SEC udsteder 2% kapitalkravsvejledning for stablecoins, hvilket mindsker det regulatoriske pres på institutionel eksponering

SEC præciserer broker-dealer-behandling af betalings-stablecoins under netkapitalreglen

Den amerikanske Securities and Exchange Commission (SEC) Division of Trading and Markets udstedte en ny FAQ den 19. februar om aktiviteter med kryptoaktiver. Vejledningen behandlede betalings-stablecoins under broker-dealers regler om finansielt ansvar. Kommissær Hester M. Peirce udtrykte støtte og inviterede til offentlig feedback.

Kommissær Peirce udtalte:

“FAQ’en fastslår, at medarbejderstaben ikke ville gøre indsigelse, hvis en broker-dealer anvendte et haircut på 2% på egne positioner i en betalings-stablecoin ved beregningen af sin netkapital. Jeg værdsætter medarbejderstabens tilgang.”

Hun udtalte også: “Stablecoins er afgørende for at gennemføre transaktioner på blockchain-infrastruktur. Brug af stablecoins vil gøre det muligt for broker-dealers at engagere sig i et bredere spektrum af forretningsaktiviteter relateret til tokeniserede værdipapirer og andre kryptoaktiver.”

Division of Trading and Markets udstedte FAQ’en for at præcisere, hvordan broker-dealers kan behandle egne positioner i betalings-stablecoins under Exchange Act Rule 15c3-1, almindeligvis kendt som netkapitalreglen. Medarbejderstaben angav, at den ikke ville gøre indsigelse mod et haircut på 2%, når virksomheder beregner netkapital, hvilket giver yderligere sikkerhed, mens regulerede enheder vurderer tokeniserede værdipapirer og andre blockchain-baserede finansielle produkter. Præciseringen skitserer, hvordan eksisterende kapitalkrav kan anvendes på betalings-stablecoins inden for den nuværende regulatoriske ramme, der regulerer broker-dealers finansielle ansvar.

Divisionen redegjorde for sine synspunkter om broker-dealers depotkrav, kapitalbehandling, registrering som transfer agent, drift af nationale værdipapirbørser og alternative handelssystemer, clearing- og afviklingsfunktioner samt børshandlede produkter knyttet til kryptoaktiver. Medarbejderstaben understregede, at svarene udelukkende afspejler medarbejderstabens synspunkter, ikke har nogen juridisk kraft eller virkning, ikke ændrer gældende lovgivning og ikke skaber nye forpligtelser.

Dokumentet forklarer, hvordan Rule 15c3-3 finder anvendelse på kryptoaktiv-værdipapirer, præciserer, at overholdelse af Kommissionens erklæring fra 2020 om special purpose broker-dealers ikke er obligatorisk, adresserer hvordan Securities Investor Protection Act fra 1970 og Securities Investor Protection Corporation-beskyttelser gælder for visse kryptoaktiver, og skitserer omstændigheder, hvorunder distributed ledger-teknologi kan bruges til transfer agents journalføring.

Peirce udtalte yderligere:

“På kommissionsniveau vil jeg gerne overveje, hvordan Rule 15c3-1 kan ændres for at tage højde for betalings-stablecoins.”

Hun tog imod feedback fra markedsdeltagere om potentielle ændringer af reglen og inviterede til input om andre aspekter af SEC’s regler, som de mener bør opdateres for at adressere SEC-registrerede enheders brug af betalings-stablecoins.

FAQ ⏰

• Hvad sagde SEC om betalings-stablecoins under netkapitalreglen?
  SEC’s medarbejderstab sagde, at den ikke ville gøre indsigelse mod, at broker-dealers anvender et haircut på 2% på egne positioner i betalings-stablecoins ved beregning af netkapital.
• Hvordan finder Exchange Act Rule 15c3-1 anvendelse på betalings-stablecoins?
  Vejledningen præciserer, at eksisterende netkapitalstandarder kan anvendes på betalings-stablecoins inden for den nuværende regulatoriske ramme for broker-dealers.
• Skaber SEC’s krypto-FAQ nye juridiske forpligtelser for broker-dealers?
  Nej, medarbejderstaben oplyste, at FAQ’en kun afspejler medarbejderstabens synspunkter og ikke skaber nye forpligtelser eller ændringer af gældende lovgivning.
• Hvilke ændringer til Rule 15c3-1 foreslog Hester Peirce?
  Peirce sagde, at hun gerne vil have, at Kommissionen overvejer at ændre Rule 15c3-1 for bedre at tage højde for betalings-stablecoins.