SEC signalerer ændringer på kryptomarkederne, mens debatten om rammerne for tokeniserede aktier intensiveres

Wall Street og blockchain mødes, mens SEC undersøger rammerne for tokeniserede aktier

Tilsynsmyndighederne vurderer nye rammer for blockchain-baserede værdipapirer. Formanden for den amerikanske Securities and Exchange Commission (SEC), Paul S. Atkins, kommissær Hester M. Peirce og kommissær Mark T. Uyeda drøftede tokeniseringen af aktier den 12. marts under et møde i SEC's Investor Advisory Committee (IAC), et panel, der rådgiver agenturet om investorbeskyttelse og markedsregulering.

Atkins fremhævede udvalgets rolle, da SEC overvejer reguleringsmæssige tilgange til blockchain-baserede aktier. Han udtalte:

"Udvalget vil stemme om anbefalinger vedrørende tokenisering af aktier."

"Jeg vil gerne takke IAC for at have engageret sig grundigt i dette emne samt for jeres erkendelse af, at tokenisering kan øge afviklingseffektiviteten, reducere afviklingsrisikoen og eliminere unødvendige mellemled," tilføjede han. Han pegede også på en potentiel pilotramme for teknologien og bemærkede: "Som jeg tidligere har diskuteret, forventer jeg, at Kommissionen snart vil overveje en innovationsundtagelse for at lette begrænset handel med visse tokeniserede værdipapirer med henblik på at udvikle en langsigtet reguleringsramme."

Peirce skitserede, hvordan tilsynsmyndighederne udformer denne undtagelse for at muliggøre kontrolleret eksperimentering med blockchain-baserede værdipapirer. Hun udtalte: "Kommissionens personale arbejder på en innovationsundtagelse for at lette begrænset handel med visse tokeniserede værdipapirer – en undtagelse, der er langt snævrere end den 'generelle' undtagelse, der nævnes i udkastet til henstilling."

Peirce bad udvalget om at overveje flere politiske spørgsmål i forbindelse med forslaget, herunder om de eksisterende oplysningskrav til udstedere i tilstrækkelig grad forklarer ejendomsrettighederne til tokeniserede værdipapirer, og om mægler-forhandlere eller clearingcentraler, der tokeniserer værdipapirer, bør pålægges yderligere oplysningsforpligtelser. Hun rejste også spørgsmål om, hvordan tokeniserede aktier kunne fungere under de nuværende regler for markedsstrukturen, herunder om atomisk afregning ville kræve en undtagelse fra de eksisterende T+1-afregningskrav. Kommissæren stillede desuden spørgsmålstegn ved, om lovgivningsmæssige rammer, der er bygget op omkring formidlere, fortsat er passende, hvis blockchain-systemer tillader direkte handel uden mæglere, børser eller clearingcentraler, og om flere tokeniseringsmodeller bør tillades i henhold til undtagelsen.

Uyeda placerede diskussionen i SEC's bredere historie med at reagere på finansiel innovation. Han bemærkede:

"Tokenisering af aktier kan være det næste eksempel på en innovation, der kan medføre betydelige fordele for investorer, men som ikke passer perfekt ind i det eksisterende lovgivningsmæssige rammeværk."

Kommissæren pegede på tidligere markedsudviklinger såsom pengemarkedsfonde og børshandlede fonde, som oprindeligt fungerede gennem SEC-undtagelser, før permanente reguleringsstrukturer blev vedtaget.

FAQ 🧭

• Hvorfor diskuterer SEC tokeniserede aktier?
  Tilsynsmyndighederne undersøger, om blockchain-baserede aktier kan forbedre afviklingseffektiviteten, reducere risikoen og omforme handlen med aktier.
• Hvad er den foreslåede SEC-undtagelse for innovation?
  Den vil tillade begrænset handel med visse tokeniserede værdipapirer, så tilsynsmyndighederne kan undersøge, hvordan blockchain-markeder fungerer, inden der fastsættes permanente regler.
• Hvordan kan tokeniserede aktier påvirke markedsstrukturen?
  De kan muliggøre direkte blockchain-baseret handel med hurtigere afvikling, hvilket potentielt kan reducere afhængigheden af mæglere, børser og clearingcentraler.
• Hvorfor bør investorer følge SEC's debat om tokenisering?
  Nye regler kan åbne op for blockchain-baserede aktiemarkeder og påvirke, hvordan traditionelle aktier udstedes, handles og afregnes.