SEC klassificerer 18 kryptotokens som digitale råvarer i et skridt, der kan omforme markederne

18 kryptoaktiver betegnes som digitale råvarer, mens reguleringsskift rammer markederne

Kryptoaktiver, der er klassificeret som ikke-værdipapirer, udgør en bredere kategori snarere end en fast liste i henhold til en fortolkning fra den 17. marts 2026 fra den amerikanske Securities and Exchange Commission (SEC) og Commodity Futures Trading Commission. Rammeværket identificerer mindst 18 tokens som "digitale råvarer" og fremhæver fælles karakteristika knyttet til funktionelle blockchain-systemer.

Disse aktiver omfatter bitcoin (BTC), ether (ETH), solana (SOL), XRP (XRP), cardano (ADA), avalanche (AVAX), polkadot (DOT), chainlink (LINK), litecoin (LTC), bitcoin cash (BCH), stellar (XLM), hedera (HBAR), tezos (XTZ), aptos (APT), dogecoin (DOGE), shiba inu (SHIB), algorand (ALGO) og LBRY credits (LBC). Om de førstnævnte 16 kryptoaktiver udtalte Kommissionen:

"Baseret på vores forståelse af deres karakteristika, vilkår og funktioner på datoen for denne udgivelse konkluderer Kommissionen, at hver af disse kryptoaktiver er en digital råvare."

"Fordi de er uløseligt forbundet med og henter deres værdi fra den programmatiske drift af et kryptosystem, der er funktionelt, samt udbuds- og efterspørgselsdynamikken, snarere end fra forventningen om fortjeneste fra andres væsentlige ledelsesmæssige indsats," præciserede SEC.

I modsætning til den primære gruppe, der præsenteres sammen med en diskussion af derivatmarkederne, introduceres Algorand (ALGO) og LBRY-kreditter (LBC) for at illustrere, at en sådan markedsinfrastruktur ikke er påkrævet for klassificering, da deres kvalifikation hviler på de samme centrale faktorer som funktionel netværksanvendelse og markedsdrevet værdi snarere end eksterne ledelsesmæssige indsatser.
SEC udtalte: “For eksempel er Algorand (ALGO) og LBRY Credits (LBC), som på datoen for denne udgivelse hverken ligger til grund for en sådan futureskontrakt, digitale råvarer på baggrund af deres karakteristika, vilkår og funktioner, fordi de er iboende forbundet med og henter deres værdi fra den programmatiske drift af et kryptosystem, der er funktionelt, samt udbuds- og efterspørgselsdynamikken, snarere end fra forventningen om fortjeneste fra andres væsentlige ledelsesmæssige indsats."

Klassificering af digitale råvarer omdefinerer kryptomarkedets struktur

Forbindelsen til regulerede derivatmarkeder præsenteres som et yderligere attribut forbundet med den primære gruppe af aktiver. Med henvisning til de 16 kryptoaktiver udtalte Kommissionen:

”På datoen for denne udgivelse ligger der for hver af disse digitale råvarer en futureskontrakt til grund, som er blevet gjort tilgængelig for handel på et udpeget kontraktmarked, der opererer under CFTC’s regulerende tilsyn.”

Denne sammenhæng afspejler eksisterende aktivitet på futuresmarkedet knyttet til disse tokens og beskrives som et kendetegn ved de 16 kryptoaktiver snarere end en forudsætning for deres klassificering.

Før denne præcisering havde flere af de nævnte tokens været genstand for regulativ granskning i henhold til værdipapirlovgivningen, hvilket understregede usikkerheden omkring deres klassificering. SEC sagsøgte LBRY i 2021 for salg af LBC som et uregistreret værdipapir og opnåede en summarisk dom i 2022, hvorefter selskabet stod over for stigende sagsomkostninger, en bøde på 111.614 dollars og til sidst lukkede ned i oktober 2023. Agenturets sag mod Ripple fra december 2020 påstod et uregistreret udbud på 1,3 milliarder dollar knyttet til XRP, hvilket førte til en afgørelse i 2023, der skelnede mellem institutionelle salg som værdipapirer, mens man fandt, at programmatiske salg på offentlige børser ikke opfyldte denne standard.

I modsætning til værdipapirer giver digitale råvarer ikke indehaverne ret til indtægter, overskud eller ejerskab i en virksomhed. Deres værdi er knyttet til blockchain-aktivitet, herunder transaktionsvalidering, deltagelse i styring og netværkssikkerhed. Fraværet af en central part, der er ansvarlig for at generere afkast, begrænser forventningerne til overskud fra ledelsesmæssige indsatser, hvilket er en nøglefaktor i klassificeringen af værdipapirer.

FAQ 🧭

• Hvorfor er klassificeringen af digitale råvarer vigtig for investorer?
  Den reducerer den reguleringsmæssige risiko forbundet med værdipapirer og præciserer, hvordan aktiver kan handles og noteres.
• Hvilke kryptoaktiver anerkendes som digitale råvarer?
  SEC og CFTC har identificeret 18 større tokens, herunder BTC, ETH, XRP og SOL.
• Har tilstedeværelsen på futuresmarkedet indflydelse på klassificeringen?
  Det styrker klassificeringssignalerne, men er ikke et krav for, at et aktiv kan kvalificere sig.
• Hvordan adskiller digitale råvarer sig fra værdipapirer?
  De henter deres værdi fra blockchain-aktivitet snarere end overskud genereret af centraliseret forvaltning.