SEC indleder en sag vedrørende NYSE’s forslag om notering af Grayscale-krypto-ETF-optioner

Hovedpunkter:

• SEC's gennemgang vedrører NYSE Americans forslag knyttet til Grayscale ETF med en bitcoin-eksponering på 76,02 %.
• Tilsynsmyndighederne undersøger, om forslaget opfylder standarderne for investorbeskyttelse og markedsintegritet.
• Den offentlige høringsperiode er indledt, hvilket giver brancheaktører mulighed for at give deres mening til kende om rammerne for ETF-optioner.

SEC's gennemgang forsinker planerne om udvidelse af krypto-ETF-optioner

Den voksende institutionelle interesse for kryptoderivater fortsætter med at præge markedsudviklingen, mens tilsynsmyndighederne vurderer nye veje til struktureret eksponering mod digitale aktiver. Den amerikanske Securities and Exchange Commission (SEC) indledte den 9. april en procedure for at vurdere NYSE American LLC's forslag om at notere optioner på Grayscale Coindesk Crypto 5 ETF. Processen afspejler de løbende bestræbelser på at afstemme innovation med etablerede markedssikkerhedsforanstaltninger.

NYSE American, en amerikansk aktie- og optionsbørs, indsendte forslaget den 29. december for at muliggøre handel med optioner knyttet til Grayscale Coindesk Crypto 5 ETF. Ansøgningen skitserede en diversificeret kryptoportefølje domineret af bitcoin med 76,02 % og ethereum med 14,90 %. SEC udtalte:

"Denne kendelse indleder en procedure … for at afgøre, om den foreslåede regelændring skal godkendes eller afvises."

Beslutningen af 9. april indleder formelt en struktureret gennemgangsproces i henhold til Release No. 34-105187, der skitserer klare proceduremæssige trin og lovbestemte frister. Offentlige kommentarer skal indgives 21 dage efter offentliggørelsen i Federal Register, og modargumenter skal indgives inden for 35 dage. Rammerne kræver en beslutning inden 11. juli, med en potentiel forlængelse til 9. september, hvis yderligere analyse er nødvendig.

Det foreslåede produkt vil indføre fysisk afregnede optioner i amerikansk stil, der er knyttet til en diversificeret kryptovalutakurv. Børsen angav, at eksisterende overvågningsmekanismer og rapporteringssystemer kunne håndtere den ekstra handelsaktivitet. Den understregede også, at infrastrukturkapaciteten fortsat er tilstrækkelig til den forventede efterspørgsel, hvilket er i overensstemmelse med de nuværende standarder på derivatmarkedet.

Regulatorisk kontrol intensiveres i forhold til markedsrisici og compliance

Tilsynsmyndighederne fokuserer dog på, om forslaget i tilstrækkelig grad imødegår risici forbundet med manipulation og investorbeskyttelse. SEC undersøger overholdelsen af afsnit 6(b)(5) i børsloven, som kræver beskyttelsesforanstaltninger mod svigagtig praksis. Denne kontrol afspejler tidligere tøven omkring kryptoderivater, især når de underliggende markeder mangler ensartet tilsyn.

Kommissionen har indledt en offentlig høringsperiode, hvor markedsdeltagerne opfordres til at vurdere, om den foreslåede regel er i overensstemmelse med de lovgivningsmæssige krav. Resultatet kan få betydning for fremtidige kryptoderivater, da klarhed i lovgivningen fortsat er afgørende for institutionel anvendelse. SEC bemærkede:

”Indledningen af en procedure betyder ikke,
at Kommissionen er nået frem til nogen konklusioner med hensyn til nogen af de involverede spørgsmål.”