Rapport: Wall Streets 90-dages regnskabscyklus står til at blive afskaffet i henhold til et forslag fra SEC

Halvårsrapportering kan erstatte kvartalsregnskaber under ny SEC-plan

Ja, det kvartalsvise regnskabsløb – det ubarmhjertige hamsterhjul, hvor ledere lover vækst, analytikere piller ved decimaler, og administrerende direktører sveder under telefonkonferencer – kan endelig få et høfligt skub mod pensionering.

Ifølge kilder med kendskab til sagen, der har talt med Wall Street Journals Corrie Driebusch, er SEC i gang med at udarbejde et forslag til en regel, der vil gøre kvartalsrapportering valgfri for amerikanske børsnoterede selskaber. I stedet for at indsende det velkendte Form 10-Q hver tredje måned vil selskaber kunne vælge kun at rapportere resultater to gange om året sammen med det årlige Form 10-K.

Forslaget kan blive fremlagt allerede i april, selvom agenturet endnu ikke har udsendt en officiel erklæring. Bag kulisserne har tilsynsmyndighederne allerede talt med de store børser om, hvordan deres noteringsregler muligvis skal ændres, hvis rapporteringskalenderen pludselig holder op med at fungere som en metronom.

I årtier har kvartalsrapportering været en af Wall Streets hellige køer. Siden begyndelsen af 1970'erne har selskaber, der er noteret på amerikanske børser, været forpligtet til at offentliggøre deres økonomiske resultater hver tredje måned i henhold til Securities Exchange Act.

Men kritikere har længe argumenteret for, at ritualet tilskynder til det, som økonomer høfligt kalder "kortsigtethed", og som ledere ofte kalder noget langt mindre høfligt.

Tanken om at lempe tidsplanen har cirkuleret i de regulerende kredse i årevis. Præsident Donald Trump opfordrede offentligt til at afskaffe den obligatoriske kvartalsrapportering i september 2025, hvilket genoplivede en debat, der har dukket op med jævne mellemrum i Washington siden mindst 2018.

Tunge navne i det amerikanske erhvervsliv har også rettet kritik mod den kvartalsvise cyklus. JPMorgan Chase-direktør Jamie Dimon og Berkshire Hathaway-formand Warren Buffett har berømt kritiseret besættelsen af tremåneders-resultatrapporter og argumenteret for, at det presser virksomhederne til at jagte hurtige gevinster frem for langsigtet vækst. Her kommer den nuværende ledelse i SEC ind i billedet.

Under formand Paul Atkins har agenturet signaleret et bredere tiltag for at reducere byrderne ved offentliggørelse og fremme kapitaldannelse – en sætning, der oversat fra reguleringsdialekt groft betyder "gøre det mindre smertefuldt at gå på børsen".

Det rapporterede forslag vil ikke forbyde kvartalsrapportering. Virksomheder, der foretrækker den nuværende tidsplan, kan beholde den. Reglen vil blot give virksomhederne mulighed for at skifte til halvårlige indberetninger, hvis de mener, at færre rapporter giver mening for deres forretning.

Andre oplysningsmekanismer vil fortsat være på plads. Virksomheder vil stadig frivilligt kunne offentliggøre opdateringer af indtjeningen, udstede vejledning og indsende Form 8-K-rapporter for større begivenheder såsom fusioner, ledelsesændringer eller væsentlige finansielle udviklinger. Med andre ord vil SEC ikke lukke informationskanalen. Den vil blot løsne ventilen.

Tilhængere argumenterer for, at ændringen kan reducere compliance-omkostningerne og frigøre ledere fra at bruge halvdelen af deres liv på at udarbejde regnskabspræsentationer og øve sig på omhyggeligt formulerede forklaringer på, hvorfor omsætningen lå 0,7 % under estimaterne.

Især mindre virksomheder kunne drage fordel heraf. Udarbejdelse af kvartalsrapporter kræver omfattende interne gennemgange, juridisk tilsyn og regnskabsarbejde – en proces, der kræver tid, penge og tålmodighed i omtrent lige store mængder. Kritikere ser naturligvis forslaget som en risiko for gennemsigtigheden.

Investorfortalere advarer om, at færre obligatoriske oplysninger kan øge informationskløften mellem virksomhedens insidere og almindelige investorer. Jo længere der er mellem de krævede rapporter, argumenterer de, jo større er der plads til forvirring, spekulation og lejlighedsvise ubehagelige overraskelser.

Alligevel er den globale præcedens svær at ignorere.

Mange store markeder opererer allerede med krav om halvårsrapportering. Den Europæiske Union afskaffede obligatoriske kvartalsrapporter i 2013, og lande som Storbritannien og Australien baserer sig i vid udstrækning på halvårsrapporter med valgfri opdateringer.

På trods af dette fortsætter store virksomheder på disse markeder ofte med frivilligt at offentliggøre kvartalsresultater – fordi investorerne forventer det. Den samme dynamik kunne udspille sig i USA. Mange store virksomheder vil måske beslutte, at det simpelthen er god forretning at holde fast i kvartalsopdateringer, selvom tilsynsmyndighederne holder op med at insistere på det.

Hvis SEC går videre med forslaget, vil det indlede en standardregeludarbejdelsesproces, der omfatter en offentlig høringsperiode og en afstemning i kommissionen, inden en endelig regel træder i kraft. Oversættelse: Dette sker ikke i morgen. Men hjulene er tydeligvis sat i gang.

Og hvis ændringen bliver gennemført, vil det markere et af de mest betydningsfulde skift i de amerikanske regler for selskabsoplysning i mere end et halvt århundrede – et øjeblik, hvor Wall Street endelig får lov til at holde op med at tjekke uret hver 90. dag. Giv signalet til analytikerne, der klamrer sig til deres regneark.

FAQ 🔎

• Afskaffer SEC kvartalsregnskaber helt?
  Nej – forslaget vil gøre kvartalsrapportering valgfri, så virksomhederne i stedet kan vælge at indsende halvårsrapporter.
• Hvornår kan SEC offentliggøre det officielle forslag?
  Kilder med kendskab til sagen siger, at udkastet til reglen kan blive offentliggjort allerede i april 2026.
• Vil virksomhederne stadig offentliggøre vigtige økonomiske udviklinger?
  Ja, virksomhederne vil stadig bruge formular 8-K og frivillige opdateringer til at rapportere om væsentlige begivenheder mellem de planlagte indberetninger.
• Hvorfor ønsker SEC at ændre reglerne for kvartalsrapportering?
  Tilsynsmyndigheder og virksomhedsledere argumenterer for, at færre obligatoriske indberetninger kan reducere compliance-omkostningerne og fremme langsigtet forretningsplanlægning.