Økonomen Steve Hanke siger, at USA er ved at tabe krigen mod Iran og er økonomisk insolvent

Steve Hanke: Obligationsvagterne vender sig mod Trump, mens krigsomkostningerne stiger og underskuddet vokser

Steve Hanke, professor i anvendt økonomi ved Johns Hopkins University og fast bidragyder til magasinet Fortune, var i denne uge gæst i The David Lin Report, hvor han punkt for punkt gennemgik, hvorfor USA's position i konflikten med Iran er svagere, end embedsmændene indrømmer, og hvorfor landets balance bekræfter det, som markederne er begyndt at indregne i priserne.

Krigen, der nu er i gang, har reelt lukket Hormuzstrædet for fjendtlige nationer. Gennemløbet fra strædet er faldet med ca. 95 %, ifølge Hanke, der fremstiller Irans position ikke som en nation under belejring, men som en nation, der stille og roligt vinder en udmattelseskrig. Iran har indkaldt over en million soldater og kontrollerer det knudepunkt, som den globale økonomi er afhængig af.

Iran vinder krigen, fortalte Hanke til Lin. "De har kontrol over Hormuzstrædet," insisterede Hanke. "Det ser ud til, at de vil fortsætte med at kontrollere strædet, og i den forstand har de stor indflydelse på Vesten. De har Trump helt i et hjørne, fordi de vestlige økonomier allerede lider enorm skade."

Irans olieeksport er faktisk steget siden krigens begyndelse, forklarede Hanke og henviste til rapporter fra kontakter inde i landet. Iransk råolie transporteres via tankskibe, der forlader strædet, og sælges til højere priser med lavere rabatter end før fjendtlighederne. Den iranske rial er steget 6 % i værdi siden krigens begyndelse. Inflationen, som Hanke følger uafhængigt, er fortsat høj på 67 % årligt, men er faldet fra over 80 %.

De fysiske oliemarkeder i Asien handles langt over futurespriserne, et gab, som Hanke siger vil lukke sig, når papirmarkederne indhenter forsyningsrealiteten. Han bemærkede, at Filippinerne har erklæret en national energikrise. New Zealand udbetaler ugentlige kontantbeløb til omkring 150.000 familier for at hjælpe med at dække brændstofomkostningerne. Interviewet berørte, hvordan Taiwan står over for mangel på helium, en råvare til chipproduktion, der kommer fra Golfen, og nu henter det fra Rusland.

Rusland, bemærkede Hanke, er krigens tydeligste vinder. Landet producerer olie, gødning og helium, tre råvarer, der er blokeret i Golfen, og er i en position, hvor det kan bytte sanktionslettelser mod markedsadgang.

Hanke afviste Mossads decapitation-strategi som en strategisk fiasko. Efterretningsvurderinger forudsagde, at det iranske regime ville kollapse inden for få dage efter den øverste leders mord. Det skete ikke. "Dette hører hjemme i fiaskobogen," sagde Hanke.

Økonomen fra Johns Hopkins University tilføjede:

"Strategien og målet for Israel og USA er allerede slået fejl."

Han udfordrede også påstanden om, at USA er beskyttet mod smerten ved olieprisen, fordi landet er en nettoeksportør af energi. Selvom USA samlet set eksporterer flere energiprodukter, er landet stadig en nettoimportør af råolie. "Glem det faktum, at vi på en eller anden måde er beskyttet mod verdensmarkedspriserne på olie," sagde Hanke. "Dette er endnu en vittighed fra Washington."

Billedet af balancen er ikke bedre. Hanke var medforfatter til en artikel i Fortune sammen med den tidligere amerikanske rigsrevisor Dave Walker, hvor de tog udgangspunkt i den amerikanske regerings egne konsoliderede regnskaber. Pr. 30. september 2025 har den føderale regering aktiver for ca. 6 billioner dollar mod næsten 48 billioner dollar i passiver på balancen. Lægger man Social Security og Medicare til – som begge står uden for balancen – stiger de samlede forpligtelser til cirka 136 billioner dollar.

"Man har lidt over seks billioner i aktiver og næsten 48 billioner i forpligtelser," sagde Hanke til Lin under diskussionen.

Han fortsatte:

"Det betyder, at man er insolvent. Det er en fuldstændig katastrofe, og tallene forværres meget hurtigt."

Obligationsmarkedet har reageret. Stigende 10-årige statsrenter afspejler investorernes bekymring over stigende underskud, og Hanke bemærker sammenhængen mellem højere renter og lavere guldpriser, ikke fordi de langsigtede udsigter for guld har ændret sig, men fordi stigende renter øger alternativomkostningerne ved at holde et aktiv, der ikke giver afkast. Han fastholder sit målinterval for guldprisen på 6.000 til 7.000 dollar for den nuværende cyklus.

Hankes foreslåede løsninger: en kongreskommission, der skal tage fat på eksisterende forpligtelser, og en forfatningsændring efter mønster af Schweiz' gældsbremse fra 2001, som vil begrænse udgiftsvæksten til den reelle BNP-vækst og kræve en afbalanceret finanspolitisk stilling over konjunkturforløbet. Om Kongressen vil handle på nogen af delene er, som Hanke udtrykte det, "et andet spørgsmål."

FAQ

• Er den amerikanske regering insolvent? Ifølge sine egne konsoliderede regnskaber har den føderale regering aktiver for omkring 6 billioner dollar mod 136 billioner dollar i samlede forpligtelser, når Social Security og Medicare medregnes.
• Vinder Iran krigen mod USA og Israel? Økonomen Steve Hanke argumenterer for, at Iran vinder ved at kontrollere Hormuzstrædet, øge olieeksporten og afvente en militært overlegen, men økonomisk begrænset modstander.
• Hvordan påvirker krigen i Iran de amerikanske oliepriser? USA er en nettoimportør af råolie, så globale prisstigninger drevet af lukningen af Hormuzstrædet øger direkte omkostningerne for amerikanske forbrugere og virksomheder.
• Hvad er Steve Hankes målpris for guld? Hanke fastholder et målprisinterval på 6.000 til 7.000 dollar pr. ounce for guld i den nuværende cyklus, selvom han forventer, at stigningstempoet vil aftage i lyset af stigende renter og en stærkere dollar.