»Mister terræn til MiCA«: Brancheekspert advarer mod yderligere forsinkelser af CLARITY-loven

Skiftet fra 'passivt' til 'aktivt' afkast

Repræsentanter fra den digitale aktivbranche mødtes med det amerikanske Senats Bankudvalg mandag den 23. marts til en lukket gennemgang af en aftale mellem Det Hvide Hus og et tværpolitisk senatsduo – Thom Tillis (R-NC) og Angela Alsobrooks (D-MD) – vedrørende stablecoin-belønninger. Aftalen har til formål at fjerne blokeringen af CLARITY-loven efter måneder med lovgivningsmæssig lammelse.

Det primære stridspunkt drejede sig om lovforslagets formulering vedrørende renter på stablecoins. Traditionelle banklobbyister har modsat sig bestemmelser, der ville give udstedere af stablecoins mulighed for at tilbyde produkter med højt afkast, af frygt for en massiv flugt af indskud fra kommercielle banker til digitale dollarækvivalenter.
Ifølge rapporter fastlægger det nye kompromis en streng reguleringsgrænse. Opbygning af afkast på inaktive stablecoin-saldi – hvor en bruger tjener penge blot ved at holde tokenet – vil sandsynligvis blive forbudt. På den anden side vil belønninger knyttet til specifik nytteværdi, såsom betalinger, overførsler eller aktivt engagement på platformen, fortsat være tilladt.

For at imødekomme bankernes bekymringer blev senator Cynthia Lummis (R-WY) for nylig citeret for at sige, at traditionel bankterminologi, herunder indskud og renter, ville blive fjernet fra lovteksten for at sikre, at digitale aktiver ikke markedsføres som direkte konkurrenter til traditionelle opsparingskonti.

Et snævrere lovgivningsvindue

Selvom aftalen om afkast rydder en stor forhindring af vejen, lukkes vinduet for endelig vedtagelse. Senatets bankudvalg sigter mod en formel behandling i anden halvdel af april, umiddelbart efter påskeferien. Tidsplanen er dog stadig usikker; senatets dagsorden er i øjeblikket overbelastet af debatter om SAVE America Act og statsfinansiering, hvilket kan forsinke behandlingen i april eller udskyde startdatoen for ferien.

Senator Bernie Moreno (R-OH) har allerede advaret om, at hvis CLARITY Act ikke når Senatet inden maj, risikerer den at blive sat på ubestemt hold, da midtvejsvalget i 2026 har prioritet.

Brancheeksperter hævder, at yderligere forsinkelser kan skade USA's konkurrenceevne. Michael Treacy, kommerciel direktør hos Openpayd, bemærkede, at selvom en forsinkelse ikke signalerer en vending i fremskridtet, kan den få virksomheder til at søge jurisdiktioner med større reguleringsmæssig sikkerhed.

"En af de største barrierer for virksomheder, der moderniserer deres finansielle infrastruktur, er intern inerti," advarede Treacy. "Langvarig usikkerhed giver risiko- og compliance-teams endnu en grund til at holde pause, netop i det øjeblik, hvor teknologien er klar, og forretningsgrundlaget er klart."

Treacy pegede på Europas MiCA-ramme som et eksempel på en vellykket fordel ved at være tidligt ude. "En forsinkelse af CLARITY Act vil ikke vende udviklingen, men den vil bremse den… USA risikerer at miste terræn til andre lande, hvis fremskridtet går i stå, hvilket er en bekymring, som præsidenten har givet udtryk for. Muligheden er der, men kun hvis de bygger videre på det nuværende momentum."

FAQ 💡

• Hvad blev der drøftet på det lukkede møde den 23. marts? Lovgivere og industrien drøftede et kompromis støttet af Det Hvide Hus om stablecoin-belønninger for at fjerne hindringerne for CLARITY-loven.
• Hvilke afkastregler foreslår aftalen? Afkast på inaktive saldi vil blive forbudt, mens belønninger knyttet til betalinger, overførsler eller aktiv brug af platformen vil være tilladt.
• Hvorfor er bankerne bekymrede? Banklobbyister frygter, at stablecoin-produkter med højt afkast kan udløse en massiv flytning af indskud fra kommercielle banker.
• Hvad er risikoen i forhold til den lovgivningsmæssige tidsplan? Senatet sigter mod en behandling i april, men forsinkelser på grund af andre prioriteter kan skubbe CLARITY Act ud over maj og bringe vedtagelsen i fare.