Michael Saylor Forklarer 4 Årsager til, at MSTR Handles til en Præmie i Forhold til Bitcoin NAV

Overgår Bitcoin NAV, Michael Saylor Fremhæver 4 Faktorer, der Driver MSTR’s Premium

Microstrategy’s aktie (Nasdaq: MSTR) har handlet over værdien af dens underliggende bitcoin-beholdninger, hvilket afspejler strukturelle fordele, der ikke er tilgængelige ved direkte ejerskab af kryptovaluta eller spot exchange-traded produkter (ETP’er). Denne markedspræmie måles i forhold til selskabets net asset value (NAV), som repræsenterer værdien pr. aktie af dens bitcoin-beholdninger efter at have taget højde for forpligtelser. Michael Saylor, executive chairman for Microstrategy, der er blevet omdøbt til Strategy, delte den 13. august på sociale medieplatform X:

MSTR handles til en præmie i forhold til bitcoin NAV på grund af Kreditforstærkning, en Optionsfordel, Passive Strømme og overlegen Institutionel Adgang, som aktie- og kreditinstrumenter giver sammenlignet med råvarer.

Disse elementer giver tilsammen Microstrategy fordelene ved gearing og likviditet, som bitcoin selv ikke besidder.

Selskabets evne til at anvende 2x til 4x gearing på bitcoin gennem aktiebaseret finansiering, beskrevet af Saylor som “kreditforstærkning,” giver en præstationsforøgelse under bullish markedsfaser. Dette står i kontrast til både spot bitcoin ETP’er og direkte bitcoin-beholdninger, som mangler sådanne gearingmuligheder. Microstrategy nyder også godt af mere end $100 milliarder i åben interesse på traditionelle optionsmarkeder, hvilket overstiger de ca. $30 milliarder i åben interesse for spot bitcoin ETP’er og $20 milliarder for CME bitcoin futures.

Derudover fanger Microstrategy som en bestanddel af indekser som Nasdaq 100, MSCI og Russell 1000 passive investeringsstrømme, der ikke udstrækker sig til bitcoin eller dens spotbaserede ETP’er.

Institutionel rækkevidde markerer en anden stor forskel. Aktiemarkeder giver potentiel adgang til $35 billioner i egenkapital og $60 billioner i kredit, hvilket dværger de $700 milliarder i privat kapital tilgængelig for spot bitcoin ETP’er og mindre end $150 milliarder for direkte bitcoin. Mens kritikere ser værdiansættelsesforskellen som overdreven, hævder fortalere, at disse markedsdynamikker retfærdiggør præmien, da de gør det muligt for Microstrategy at forstærke afkastet og udvide sin investorkreds ud over grænserne for råvarebaseret bitcoin-eksponering.

Selskabet begyndte at erhverve bitcoin i 2020 og adopterede det som en primær treasury-aktiv. Strategi finansierer sine køb gennem gælds- og aktietilbud, hvilket gør det til den største virksomhedsejer af bitcoin og en de facto proxy for investorer. Ifølge sin seneste offentlige indberetning besidder Strategy cirka 628.946 BTC.