Market Makers anklaget for at hjælpe investorer med at omgå låste token-arrangementer

Konstruktion af ‘To-sidede Bøger’

Nogle venturekapital (VC) firmaer og engleinvestorer har angiveligt udviklet metoder, der gør det muligt for dem at afsætte låste tokener, før de kan handles på det åbne marked. Ifølge en rapport fra Bloomberg siges market-making-firmaer at hjælpe investorer med at omgå aftaler, der kontrollerer, hvordan låste tokener introduceres i omløb.

Ifølge rapporten faciliterer market-making-firmaer som Wintermute, Flowdesk og Caladan sådanne handler. GSR og Nomura Holdings Inc.’s Laser Digital er også involveret i denne praksis, som reducerer presset på nogle VC’er, der har set deres udsigter til at generere håndgribelige afkast mindskes i de seneste uger.

Joshua Lim, co-head of Markets hos Falconx Global, sagde, at market makers involveret i denne praksis “konstruerer to-sidede bøger på disse tokener, der eksisterer uden for de centraliserede børser.” David Bachelier, chief markets officer hos Flowdesk, er citeret i rapporten og bekræfter eksistensen af et sekundært marked for låste tokener.

“Siden midten af 2023 har vi været vidne til et hurtigt udviklende sekundært marked for låste tokener. Selvom det endnu ikke er et fuldt funktionelt to-vejs marked af forskellige grunde, viser efterspørgslen, at der er betydelig potentiale for innovation og vækst,” sagde Bachelier.

Jonathan Chan fra Wintermute udtrykte de samme følelser og tilføjede, at individuelle investorer også er ivrige efter at bruge disse tokener til sikring. Selvom dette kan gøres med udtrykkelig tilladelse fra kryptoprojektet, der har udstedt tokenene, foreslog unavngivne kilder i Bloomberg-rapporten, at denne praksis stadig kan udføres uden sådan tilladelse.

I mellemtiden har nogle kritikere i kryptobranchen udtrykt utilfredshed med praksissen, som de hævder skader de berørte projekter. En sådan kritiker, José Maria Macedo, kritiserede VC’er og engleinvestorer, der deltager i denne praksis.

“Upopulær mening: Engle/VC’er, der sikrer låste tokener uden holdets tilladelse, er rotter. De skader direkte projekter ved at dumpe på grundlæggerne, de skal støtte. Hold bør være mere aggressive i at sagsøge disse rotter for kontraktbrud + navngivelse og skam, så andre kan undgå det,” sagde Macedo.

Han hævder, at det eneste scenarie, hvor denne praksis gavner alle, er, når et projekt godkender det sekundære salg.