Markederne satser endnu mere på, at Fed holder pause efter marts-beslutningen: Handlende forventer ingen ændring forud for mødet i april

Markederne viser ringe tillid til rentenedsættelser fra Fed efter marts

Mens Fed-formand Jerome Powell sidder i embedet, indtil hans mandat udløber den 15. maj 2026, tror markederne ikke på, at den amerikanske centralbank vil sænke den føderale fondsrente. I mellemtiden har præsident Trump fortsat offentligt og vedholdende presset Powell til at sænke renterne.

Efter FOMC's seneste beslutning om at holde renten uændret reagerede Trump på Truth Social. "Hvornår er det 'for sent' for Powell at sænke RENTERNE?" spurgte den amerikanske præsident. Mens Trump fortsat går ind for et sådant skridt, vurderer markederne, at sandsynligheden for, at det sker i april, er meget lav.

De seneste tal fra CME Fedwatch-værktøjet viser en sandsynlighed på 92,8 % for, at Fed vil holde sin styringsrente i det nuværende interval på 3,50 % til 3,75 %. En forhøjelse på 25 basispoint har kun en sandsynlighed på 7,2 %, mens forventningerne til en rentenedsættelse reelt er ikke-eksisterende.

Denne overbevisning er blevet styrket i de seneste uger. En dag tidligere var markederne fuldt ud enige om en sandsynlighed på 100 % for ingen ændring, mens sandsynligheden for en uge siden lå på 95,7 %. For en måned siden var tilliden markant lavere, nemlig 78,9 %.

FOMC's beslutning i marts ser ud til at have cementeret dette udsyn. Ved at holde renterne uændrede og gentage en datadrevet tilgang signalerede beslutningstagerne tålmodighed frem for Trumps hastværk – en tilgang, som handelsfolk nu forventer vil fortsætte.

Forudsigelsesmarkederne gentager den samme konklusion. En Kalshi-kontrakt knyttet til beslutningen i april viser en sandsynlighed på ca. 94 % for, at renterne forbliver uændrede, med kun marginal interesse i enten stramning eller lempelse.

Handelsaktiviteten understreger budskabet. Der er sat næsten 2,9 millioner dollar på udfaldet, hvor positionen "ingen ændring" fortsat dominerer prissætningen, efterhånden som beslutningen i april nærmer sig.

På Polymarket er signalet endnu tydeligere. Oddsene for at holde renterne uændrede når helt op på 96 %, hvilket tyder på, at spillerne ikke forventer, at Fed vil give efter for politisk pres eller kortsigtet økonomisk støj.

Likviditeten har været betydelig, med et samlet volumen på mere end 13 millioner dollar på tværs af udfald. Selv scenarier med ringe sandsynlighed – såsom aggressive rentenedsættelser – har tiltrukket kapital, hvilket peger på afdækningsadfærd snarere end overbevisning om et politisk skifte.

De bredere udsigter for 2026 understreger det samme tema. I det mindste indregner Polymarket-handlere ikke en aggressiv lempelsescyklus, hvor det mest sandsynlige udfald er nul rentenedsættelser i løbet af året med en sandsynlighed på 31 %.

Forventningerne aftager gradvist derfra. Et rentenedsættelse er indregnet med 26 %, efterfulgt af to rentenedsættelser med 18 % og tre rentenedsættelser med 11 %, mens mere aggressive forløb knap nok registreres i markedets prisfastsættelse.

Dataene tyder på, at handelsfolk forbereder sig på en langvarig afventende holdning snarere end en hurtig kursændring. Men det kan ændre sig i maj. Fed's seneste budskaber, i det mindste Powells, ser ud til at have forankret forventningerne fast.

Foreløbig er budskabet fra markederne klart: efter marts' afventende holdning forventes Fed at holde kursen i april – og handelsfolk satser ikke på en pludselig holdningsændring.

FAQ 🔎

• Hvad ændrede sig efter Fed-mødet i marts 2026?
  Markederne styrkede deres forventning om, at Fed vil fortsætte med at holde renterne uændrede.
• Forventer handelsfolk en rentenedsættelse i april 2026?
  Nej, den aktuelle prisfastsættelse viser en sandsynlighed tæt på nul for en nedsættelse ved det næste møde.
• Hvorfor tror markederne, at Fed ikke vil skifte kurs?
  Fed understregede en datadrevet tilgang og signalerede tålmodighed frem for hastværk.
• Hvor mange rentenedsættelser forventes der i 2026?
  Markederne forventer i øjeblikket ingen nedsættelser, med kun beskedne chancer for en begrænset lempelse.