Markeder satser på Fed-pause i maj, selvom Trump rusker buret

Fedwatch-værktøj, Kalshi og Polymarket—Oddsene for et rentefald den 7. maj forbliver slanke

Midt i igangværende handelsforhandlinger og stigende investorbekymring over præsident Donald Trumps toldpolitik faldt de amerikanske aktiemarkedsindekser onsdag, som en reaktion på nye data, der viste en sammentrækning i bruttonationalproduktet (BNP). Federal Reserve’s styrelsesråd er sat til at mødes den 7. maj—præcis en uge fra nu—til at bestemme retningen for den vejledende rente.

Trumps holdning til Federal Reserve’s formand Jerome Powell har vist betydelig volatilitet. Han kritiserede oprindeligt Powell for at være langsom på bolden og antydede endda, at hans fjernelse var længe ventet. Trump gik dog senere tilbage fra den retorik og sagde, at han ikke havde planer om at afskedige Fed-formanden. Tirsdag ved et rally i Michigan gjorde Trump krav på større ekspertise i monetære anliggender. “Jeg har en Fed-person, der ikke rigtig gør et godt stykke arbejde,” erklærede han.

Trump tilføjede:

Jeg vil være meget venlig og respektfuld overfor Fed.

Baseret på projektioner fra CME Fedwatch-værktøjet ser sandsynligheden for en reduktion i den vejledende rente minimal ud, med markederne der stærkt favoriserer status quo. Mens en beskeden sandsynlighed på 7,8% stadig svæver for en reduktion på 25 basispoint, læner den fremherskende forventning—med 92,2%—sig fast mod ingen justering. Fedwatch-værktøjet vurderer disse odds ved at fortolke fed funds futures priser og tilbyder en dynamisk aflæsning af realtids-markedsforventninger.

En 2025-undersøgelse udgivet på SSRN tilskriver Fedwatch-værktøjet en nøjagtighed på 88% i at forudsige Federal Reserve-beslutninger. Imens, på Polymarkets forudsigelsesmarked—hvor $32 millioner i indsatser er blevet placeret—sætter oddsene for ingen renteændring til 93%, og en sænkning til 7%, fra klokken 14.30 Eastern den 30. april. På Kalshi, et andet forudsigelsessted, stiger sandsynligheden for en reduktion på et kvart point en smule til 10%.

Da handlende læner sig kraftigt mod ingen renteændringer, antyder den fremherskende markedssentiment tillid til Fed’s tilbageholdenhed under FOMC-mødet i maj, selv midt i det politiske pres fra Trump og økonomiske usikkerhed på grund af toldafgifter. Kløften mellem stemning og spekulation afslører, hvor afgørende indprisede forventninger er blevet.

Om centralbanken strengt holder sig til data eller bøjer sig for bredere fortællinger kan snart blive et afgørende øjeblik for monetær troværdighed. Selvfølgelig er der stadig en uge tilbage—rigelig tid til, at FOMC-medlemmerne kan skifte mening to gange.