Krystallinsk spænding — Calls dominerer puts, efterhånden som Bitcoin-derivater svulmer op i et snævert handelsinterval

Øjebliksbillede af Bitcoin-derivater: 45 mia. $ i futures, calls dominerer

Ifølge coinglass.com-statistik ligger den globale åbne interesse i bitcoin-futures på 671.140 BTC, aktuelt værdiansat til 45,97 mia. dollar. I løbet af de seneste 24 timer er den åbne interesse steget 1,44 %, selv om kortere tidsrammer viser et beskedent dyk på 0,39 % over fire timer og en svag stigning på 0,07 % i den seneste time, hvilket signalerer ompositionering snarere end tilbagetog.

Chicago Mercantile Exchange (CME) fører an blandt futuresbørserne med 122.470 BTC i åben interesse til en værdi af 8,38 mia. dollar, hvilket svarer til 18,23 % af markedet. Binance følger tæt efter med 116.190 BTC, eller 7,96 mia. dollar, mens OKX har 46.600 BTC værdiansat til 3,19 mia. dollar. Bybit, Gate og MEXC afrunder topniveauet, hvor hver især sidder på positioner i flere milliarder dollar.

Markedets udvikling i denne uge peger på en stabil appetit på gearing. Binance noterede en stigning på 2,03 % i åben interesse over 24 timer, OKX steg 2,35 %, og Bybit gik op med 2,22 %. Gate tilføjede 4,57 % i samme periode, mens MEXC registrerede et hop på 10,75 %. I modsætning hertil oplevede BingX et fald på 36,39 % over 24 timer, en skarp afviger i et ellers voksende felt.

På optionssiden har den samlede åbne interesse i bitcoin-optioner afspejlet den bredere opbygning i derivater. CME’s diagram for åben interesse i optioner viser lagdelte udløb, der strækker sig fra cirka en måned frem til kontrakter ud over seks måneder, med markante koncentrationer i vinduerne to til tre måneder og tre til fire måneder. Stablet efter udløb illustrerer det et marked, der ikke blot jagter ugentlig volatilitet, men positionerer sig længere ude på kurven.

Stablet efter position viser CME-data, at puts og calls stiger side om side, men at calls konsekvent overhaler puts. Den samlede åbne interesse i optioner ligger på 283.456,92 BTC i calls mod 219.725,98 BTC i puts, hvilket giver calls en andel på 56,33 %. Målt på 24-timers volumen udgør calls 55,91 % sammenlignet med 44,09 % for puts. Skævheden tyder på, at handlere hælder mod det bullishe, om end ikke hensynsløst.

Data på strike-niveau understøtter den bias. Blandt kontrakterne med størst åben interesse er Deribits calls til 75.000 dollar med udløb 27. feb. 2026 på 8.342,9 BTC og puts til 40.000 dollar på 7.375,6 BTC. Længere daterede væddemål omfatter calls til 120.000 dollar i december 2026 samt calls til 90.000 og 80.000 dollar i marts 2026, hvilket understreger, at nogle deltagere kigger mod sekscifret territorium.

Max pain-niveauer tilføjer endnu et lag af spænding. På Deribit ligger max pain omkring 85.000 dollar, mens Binances kurve topper tættere på 120.000 dollar, før den aftager mod cirka 90.000 dollar for senere udløb. OKX’s max pain ligger nær intervallet 80.000 til 85.000 dollar. Med bitcoin handlende under 70.000 dollar antyder disse niveauer en teoretisk gravitationskraft opad, efterhånden som udløb nærmer sig.

Den børsomfattende åbne interesse i bitcoin, målt i amerikanske dollar, toppede over 80 mia. dollar i slutningen af 2025 og ligger nu omkring 46 mia. dollar. Faldet fra disse toppe afspejler afgearing fra tidligere højder, men de nuværende niveauer er fortsat historisk høje, hvilket indikerer, at derivatmarkederne fortsat er centrale for prisdannelsen.

Kort sagt driver bitcoin til 68.485 dollar ikke rundt i isolation. Under overfladen ligger et futuresmarked på 45,97 mia. dollar og et optionskompleks med overvægt af calls stablet på tværs af CME, Binance og OKX. Uanset om prisen bevæger sig mod max pain-klyngerne over 80.000 dollar eller trækker sig lavere tilbage, er én ting klar: derivathandlere sidder solidt i førersædet.

FAQ 🐻🐂

• Hvad er den samlede åbne interesse i bitcoin-futures lige nu?
  Den globale åbne interesse i bitcoin-futures ligger på 671.140 BTC, værdiansat til 45,97 mia. dollar.
• Dominerer calls eller puts bitcoin-optionsmarkederne?
  Calls fører med 56,33 % af den åbne interesse sammenlignet med 43,67 % for puts.
• Hvilken børs har den største åbne interesse i bitcoin-futures?
  CME fører med 122.470 BTC i åben interesse til en værdi af 8,38 mia. dollar.
• Hvor ligger de nuværende max pain-niveauer for bitcoin?
  Max pain-klynger ligger nær 80.000 til 85.000 dollar på Deribit og OKX, og omkring 90.000 dollar på Binance.