Kommissær Hester Peirce Afslører SEC's Fleksible Ramme for Tokeniserede Værdipapirer

SEC Overvejer Reguleringsskaldse til Test af Tokeniserede Værdipapirer Midt i Industriens Pres

Kommissær Hester Peirce fremhævede behovet for “fornuftig regulering” for at opretholde de amerikanske kapitalmarkeders globale konkurrenceevne, og nævnte et 20-årigt fald i børsnoteringer som en motivation for at genoverveje oplysningskravene. Hun argumenterede for, at alt for stive regler risikerer at kvæle forretningsvækst og afskrække virksomheder fra at blive børsnoterede, mens skaleret regulering for mindre enheder kunne fremme konkurrence.

Centralt i hendes bemærkninger var en foreslået fritagelsesordre, der tillader virksomheder at teste tokeniserede værdipapirer—traditionelle aktiver som aktier digitaliseret via blockchain—under kontrollerede betingelser. SEC’s Crypto Task Force overvejer midlertidig lempelse fra visse registreringsregler, hvilket gør det muligt for virksomheder at eksperimentere med distribueret ledger-teknologi (DLT) til udstedelse, handel og afregning af værdipapirer.

Fritagne enheder ville overholde anti-svig foranstaltninger, oplysningsmandater og finansielle sikkerhedstiltag. “Den påtænkte fritagelse ville være betinget. Fritagne enheder ville overholde markedsintegritetsbetingelser til forebyggelse af svindel og manipulation,” udtalte Peirce ved SEC’s 31. Internationale Institut for Værdipapirmarkedsvækst og Udvikling.

Peirce tilføjede:

Yderligere betingelser kunne omfatte krav til at give materielle og relevante oplysninger til brugere om en platforms produkter, tjenester, operationer, interessekonflikter og risici, inklusive smart kontrakt risici; overholde opbevarings- og rapporteringskrav; være underlagt overvågning og undersøgelse af SEC-medarbejdere; og have tilstrækkelige økonomiske ressourcer til operationer.

Rammen trækker inspiration fra globale “reguleringsskaldse,” hvor innovatorer opererer i live markeder med skræddersyet tilsyn. Peirce foreslog, at grænseoverskridende samarbejde kunne lette adgangen for virksomheder, der retter sig mod flere jurisdiktioner, selvom sådanne bestræbelser ville kræve forbedret reguleringskoordinering.

Betingelser for fritagelse omfatter obligatoriske risikobeskeder, operationel gennemsigtighed og handelsvolumenkapper for at nedbringe investoreksponering. SEC har til hensigt at indhente feedback, inden reglerne endelig fastlægges, hvilket kunne tilpasses, efterhånden som markedet for tokeniserede værdipapirer modnes.

Peirce konkluderede, at dynamisk regulering, der støtter innovation samtidig med at begrænse risici, er afgørende for at sikre, at kapitalmarkederne tjener bredere økonomiske mål. Forslaget er i tråd med SEC’s igangværende bestræbelser på at modernisere tilsynet uden at kompromittere markedsintegriteten.