Knaphed, overvågning og hard powers genkomst – Ugens tilbageblik

Hovedpunkter:

• Bitcoin holdt sig over 71.000 $, mens PlanB og Mel Mattison beskrev situationen som en test af et gennembrud i en 4-årig cyklus.
• Morgan Stanleys ETF og stablecoins til en værdi af 307 mia. dollar viste en stigende institutionel efterspørgsel, mens altcoins halter bagefter.
• Scott Bessent pressede på for amerikanske kryptoregler, mens Bitcoins rolle i Hormuz antyder en bredere adoption i 2026.

Ugens tilbageblik

Bitcoin sluttede ugen lige over 71.000 $-niveauet og forlængede dermed en næsten to og en halv måned lang kamp med sit 200-ugers glidende gennemsnit. Ethereum noterede en beskeden grøn ugentlig lysestage tæt på 2.100 $-mærket, mens de fleste andre altcoins enten faldt eller handlede sidelæns.

Uanset hvad bliver der produceret blokke, og Bitcoin konsoliderer sig stadig i det, Mel Mattison har beskrevet som et "lærebogsmæssigt" mønster før en opadgående tendens. Kryptovalutaens næste træk kan blive udløst af makroøkonomiske udviklinger, men kan også blot følge den 4-årige cyklus og de klassiske tekniske indikatorer, som PlanB forudser. Tiden vil vise det.

Alle større aktieindeks oplevede overraskende opadgående bevægelser, hvor S&P 500, Dow og Nasdaq alle steg næsten 4 % i løbet af ugen. Både guld og sølv genoptog deres opsving, mens olieprisen faldt og i øjeblikket ligger under 100-dollars-mærket. VIX er faldet tilbage til 19,5-niveauet og nåede langt fra "Liberation Day"-højdepunkterne.

Endnu en gang dominerede udviklingen (eller måske blot retorikken) omkring situationen i Iran ugen. En formodet våbenhvile omkring Hormuz udløste stigninger både på aktiemarkedet og i Bitcoin, selvom det er uklart, hvor rationel den reaktion var. Bob Elliott argumenterede for, at skibsfarten fortsat er så hæmmet, at olieprisen ikke vil opleve en meningsfuld lettelse, medmindre transporten kommer tilbage til mindst 50 % af førkrigskapaciteten. Denne opfattelse bygger på hans tidligere beskrivelse af, hvor alvorligt strømmen gennem Hormuz allerede var blevet forstyrret. En inflationsfase ser mere og mere sandsynlig ud.

Præsidenten sagde, at Iran "

helst ikke bør opkræve afgifter fra tankskibe, der passerer Hormuz-strædet, og hvis de gør det, bør de hellere stoppe nu." Som Tracy Shuchart påpegede, er det imidlertid veldokumenteret, at de gør det.

Nyheden om, at Kina importerer amerikansk olie og LNG for at håndtere Hormuz-krisen, antydede, at USA måske har større indflydelse på situationen, end den gennemsnitlige Twitter-makroekspert tror. Uanset hvad er denne krig, som Bitcoin.coms CEO Corbin Fraser skrev i sin seneste kronik, helt klart "ikke det, vi har sagt ja til."

I en sejr for tesen om "BTC som et neutralt reserveaktiv" kræver Iran angiveligt betaling i Bitcoin fra skibe, der passerer Hormuzstrædet. Uanset om det bliver en fast politik eller forbliver et dramatisk signal, kan det tyde på, at Bitcoin i stigende grad ses ikke kun som en investering, men som en neutral afregningskanal i politisk kaotiske tider. Selv hvis Bitcoin ikke bruges af Iran, er "det faktum, at Bitcoin overhovedet er i samtalen, en milepæl."

De makroøkonomiske optimister fremfører stadig deres argumenter, selvom prisudviklingen ikke vil samarbejde. Raoul Pal er stadig fast overbevist om, at stigende likviditetsmålinger ser bullish ud for risikofyldte aktiver, trods en langvarig afkobling. Hans synspunkt er efterhånden velkendt: pengepolitisk ekspansion finder til sidst vej til de højeste beta-hjørner af markedet, og krypto forbliver et af de reneste udtryk for den handel. Mens mange har slået alarm over de 8 billioner dollars i amerikansk gæld, der forfalder i år, sagde Lyn Alden, at det var et af de emner, der får "100 gange mere sendetid, end de fortjener på fintwit."

Tom Lee, hvis firma netop er rykket op på "Big Board" på NYSE, forudsiger igen bunden i aktierne, men modargumentet bliver også stærkere. Guld havde endnu en stærk uge, og Northstar Charts argumenterede for, at baseret på relative performance-data over flere årtier for guld, S&P 500 og ASA-minedriften, kan guld stadig have næsten et årti tilbage med bedre performance end aktier.

Det kan være grunden til, at nogle af de mere aggressive pessimister får taletid. Bloombergs Mike McGlone er ude med en af de mest markante forudsigelser på markedet og siger, at en Bitcoin-kurs på 10.000 dollar er sandsynlig, og at den eneste ”flippening”, der vil ske, er Tether over ETH og måske endda BTC. McGlones pro-stablecoin-holdning er ikke nødvendigvis ubegrundet. Data fra CoinGecko viser, at den samlede markedsværdi for stablecoins steg igen i denne uge og nu kun er en brøkdel af en procent fra endnu en rekordhøjde på 307 milliarder dollar.

CryptoQuant siger, at aktiviteten på Bitcoin-netværket er steget for første gang i flere måneder. CryptoQuant bemærkede også, at aktiviteten på CEX er faldet hurtigt, ned 48 % fra toppen i oktober 2025, hvor Binance stadig fører an.

Samtidig lancerede Morgan Stanley en Bitcoin-ETF med konkurrencedygtige gebyrer. Morgan Stanleys Amy Oldenburg meddelte, at lanceringen af deres spot-Bitcoin-ETF havde haft deres "bedste første handelsdag for nogen af vores ETF'er". Eric Balchunas kaldte det en "BFD", og med bankens 1,9 billioner dollar i forvaltet formue er det helt berettiget.

Kryptosikkerhed forblev i tidsånden. Et databrud i en leveringsapp blev knyttet til målrettede røverier af kryptoindehavere. I mellemtiden overvejer Frankrig en ny lov, der tvinger alle med mere end 5.000 euro i en kryptopung til at opgive det til skattemyndighederne. Dette til trods for, at en fransk skatteinspektør solgte data om personer, der havde opgivet krypto, til kriminelle, som derefter kidnappede deres familier og skar fingrene af dem.

Ikke den bedste opskrift på udbredelse, men på den positive side gik en ny metode til at afsløre nordkoreanske hackere sin sejrsgang: at bede dem om at fornærme Kim Jong Un. Nærmere bestemt at kalde ham et "fedt, grimt svin."

Hvad angår det lovgivningsmæssige område, offentliggjorde finansminister Scott Bessent en kronik i Wall Street Journal, hvor han argumenterede for, at reglerne for digitale aktiver har brug for klarhed, og opfordrede til, at USA bliver centrum for den nye digitale økonomi.

Han argumenterede:

”Kongressen vil sikre, at den næste generation af finansiel innovation bygger på amerikanske skinner, bakkes op af amerikanske institutioner og er denomineret i amerikanske dollars.”

Hans holdning er opmuntrende, men hans ord står i kontrast til regeringens handlinger, f.eks. står Tornado Cash-medstifter Roman Storm i øjeblikket på randen af fængsel for at have udviklet software.

Krigen om krypto er også en krig om, hvem der får lov til at fortælle historien. YouTube lukkede Bitcoin.coms kanal på grund af påstået “skadeligt og farligt indhold” og nægtede at uddybe sagen ud over AI-autosvar. Efter at have modtaget støtte fra folk som Rumble-CEO Chris Pavlovski og Gary Cardone blev kanalen til sidst genåbnet.
Som det er tradition, gjorde mainstream-medierne endnu et forsøg på at afsløre Satoshis virkelige identitet. Denne gang var det New York Times, der foreslog, at det er Adam Back. Indholdet betyder næsten mindre end reaktionen. Nic Carter kaldte det latterligt. Laura Shin fandt det troværdigt. Back har naturligvis benægtet, at han skabte Bitcoin. I sidste ende forbliver kryptos ældste mysterium uløst.
Måske fortsætter Satoshi-debatten, fordi krypto stadig mangler en fastlagt grundlæggende historie, hvilket er en del af dens styrke. Ingen institution ejer fuldt ud oprindelsesmyten, så alle forsøger fortsat at gøre krav på fortolkningskontrollen over den.

AI er fortsat en vigtig fortælling på mange markeder. Aktivister mod datacentre brugte angiveligt AI til at give dem råd om, hvordan man kan forhindre, at nye AI-datacentre bliver bygget.

I mellemtiden har Anthropic bygget en model kaldet Mythos, som de siger ikke vil blive frigivet, fordi den er kraftig nok til at udgøre en alvorlig sikkerhedstrussel. Jason Calacanis, der har været højlydt optimistisk omkring Bittensor og dets evne til at konkurrere med centraliserede AI-virksomheder som Anthropic, har indvilget i en debat om emnet med Kyle Samani, der er pessimistisk over for TAO.
Når vi taler om TAO, forudsiger Algod en "Subnet-sommer" i 2026 og bemærker, at hans beholdning er "stor nok til at være tilfreds". Han er heller ikke helt rystet over den pludselige lukning af Templar, det subnet, som Chamath Palihapitiya bragte op over for Jensen Huang live på All-In Podcast. Bittensor vil sandsynligvis implementere lock-baseret subnet-ejerskab, og dets medstifter, Const, siger, at Templar hjalp med at "udvikle en løsning på et af kryptos ældste problemer: grundlæggere, der stikker af med deres token-indehavere."

CZ, tidligere CEO for Binance og den 17. rigeste mand i verden, udgav en selvbiografi, som han skrev i fængslet, der beskriver en klassisk rags-to-riches-historie, der generelt er blevet godt modtaget. OKX-CEO Star Xu udfordrede imidlertid legitimiteten af CZ's livshistorie og hævdede, at bogen var "fuld af usandheder." CZ reagerede på en af beskyldningerne og udlovede en belønning på 1 milliard dollars for beviser.

-Alex Richardson