Jeg er træt, chef

Denne lederartikel er fra sidste uges udgave af Week in Review nyhedsbrevet. Abonner på det ugentlige nyhedsbrev for at få lederen, så snart den er færdig.

Markederne skal tage en pause

Fra søndag til fredag morgen har Bitcoin og de fleste andre kryptoaktiver oplevet relativt afdæmpet prisbevægelse. Jeg kan godt lide at tænke, at dette afspejler en kollektiv pause—fra markedsdeltagere, eksperter, beslutningstagere og verdensledere—efter tre intense uger med tolddrevet global handelsmanøvrering. Personligt ramte jeg en udmattelse ved slutningen af sidste uge, næppe i stand til at skimme overskrifterne om USA-Kina tit-for-tat, for slet ikke at nævne at læse de fulde historier. Mine medværter på denne uges episode af Token Narratives delte denne følelse.

Jeg tror dette opslag på X af Eric Balchunas understøtter min idé om, at i det mindste markedsdeltagerne er ret udmattede eller overstimulerede:

Powell dræber Fed Put, Kina vil forårsage COVID-æraens forsyningskædeproblemer, forudsigelser om faldende BNP-revisioner, og én økonom, der forudsiger endnu en 2008, og alligevel… $SPY er oppe før markedet (ikke meget, men det er oppe) og stadig +4% siden Cramers Black Monday forudsigelse. Vildt.

Ugens største nyhed var Jerome Powells tale onsdag ved en Economic Club of Chicago-begivenhed, hvor han direkte adresserede toldsatserne, Trumps opfordringer til Powell om at sænke renten, og mere. I sin tale gjorde Powell det klart, at Fed ikke vil gribe ind på markederne foreløbig. Med lidt humor bemærkede Powell om det stigende niveau af usikkerhed:

Som den store Chicagoser Ferris Bueller engang bemærkede: ‘Livet bevæger sig temmelig hurtigt.’ For tiden er vi godt positionerede til at vente på større klarhed, før vi overvejer nogen justeringer af vores politik.

Markederne syntes ikke at bryde sig om Powells udtalelser og faldt efter talen. Men i den bredere kontekst af de seneste par uger var markedsreaktionen bemærkelsesværdig og kom sig derefter.

Trump kunne bestemt ikke lide Powells kommentarer og postede på Truth Social: “Powells opsigelse kan ikke ske hurtigt nok.”

Som det ofte er tilfældet med næsten alt, hvad Trump gør, der er sprængfarligt, udløste hans indlæg en storm af spekulation om, hvorvidt den amerikanske præsident vil tage det juridisk tvivlsomme skridt af at forsøge at fyre Powell. Trump er sandelig en mester i konstant at generere opmærksomhed og “nyhedsværdige” historier. Jeg vil afholde mig fra at tilføje til denne historie i øjeblikket.

Den største historie i krypto var Mantras OM-token kollaps. OM var en top 25-token, der faldt 90% fra en $5,9 milliarder til $500 millioner markedsværdi på cirka 90 minutter. Det er den iøjnefaldende overskrift, for et fald af den størrelse på så kort tid indikerer, at det aldrig var værd så meget. Der dukker detaljer op om mistænkelig eller svigagtig tokenomics og prisbevægelser. For eksempel, potentielt at lyve om det cirkulerende udbud og manipulere prisen på det begrænsede, yderst illikvide udbud. Coffeezillas interview med CEO’en er værd at se, hvis denne slags ting interesserer dig.