Hashgraph CEO — 'Tokenisering er ikke en boble, der venter på at briste'

Hvorfor Tokenisering Ikke Vil Gå Som ICO-Bølgen

Det følgende er et meningsindlæg skrevet af Eric Piscini, administrerende direktør for Hashgraph.

For at besvare dette, lad os tage et skridt tilbage og åbne nogle sider fra historien. Der vil du se, at nogle af de største bobler i det 20. århundrede skyldtes innovation, der fangede folks fantasi, før dens virkelige anvendeligheder var klare eller der var etableret regulering.

Tag dot-com bølgen i slutningen af 90’erne. Internettet var klar til at ændre alt, men spekulation overgik mange grundlæggende forretningsrealiteter som indtægter, bæredygtig vækst og rentabilitet, hvilket førte til et krak, der slettede over $5 billioner i markedsværdi. Finanskrisen i 2008 blev forårsaget af mangel på regulering, der tillod overbelånte realkreditobligationer og uigennemsigtige finansielle instrumenter at forårsage kaos på den globale økonomi. Ligeledes stod uregulerede tokensalg bag ICO-bølgen i 2017. Da virkeligheden endelig indhentede hypen, forsvandt projekter, der havde rejst millioner, hurtigt natten over.

Samtidig viser historien også, at dot.com boblen ikke dræbte internettet, og ICO-nedbruddet ikke var enden på blockchain. I stedet forfinede disse seismiske øjeblikke og hævede kvaliteten af de projekter, der blev bygget. Tag krakket i 2008 som eksempel: Det ødelagde den globale økonomi, men det indførte også stærkere reguleringer, større gennemsigtighed og bedre risikostyring for at forhindre, at det skete igen.

Hvis vi lærer af historien og sikrer, at tokenisering leverer reel værdi med de rette beskyttelsesforanstaltninger for at beskytte forbrugere og virksomheder, vil den nuværende vækstbølge transformere fra blot spekulation til fundamentet for et mere gennemsigtigt, effektivt og modstandsdygtigt finansielt system.

Indsatser er allerede i gang. En af de største bekymringer omkring tokenisering er dens mangel på virkelig anvendelighed. Vi har alle set “meme tokens” stige til vejrs og derefter kollapse over natten. Alligevel beviser tokenisering allerede sin værdi som en måde at modernisere og fundamentalt ændre formueforvaltning, som vi kender det. For eksempel er institutionelle tokeniserede aktiver — som amerikanske statsobligationer — blevet adopteret af store finansielle giganter som BlackRock, JPMorgan, og HSBC, der alle udnytter blockchain til at modernisere aktivmarkeder.

Virkelige anvendelser validerer yderligere tendensen. Tokeniserede ETF’er, CO2-kreditter og finansielle instrumenter forbedrer allerede markeds effektivitet. For nylig sluttede industrigiganten Franklin Templeton sig til virksomheder som Canary Capital, Grayscale, og WisdomTree i at ansøge om tokeniserede ETF’er. Samtidig driver stablecoins, også kendt som tokeniserede kontanter, som engang virkede eksperimentelle, nu et $205 milliarder stort marked for globale betalinger og afregninger. Konceptet er ikke nyt, men det rammer endelig sin stride — bevis på, at reel innovation tager tid at finde produkt-marked fit.

Reguleringsmyndighederne tilpasser sig også for at sikre, at digitale aktiver udvikler sig ansvarligt, da fragmenterede markeder og inkonsistent tilsyn udgør risici. Tokeniserede virkelige aktiver (RWAs) tilbyder muligheder, men uden ordentlig risikovurdering kan de true finansiel stabilitet og reducere investorbeskyttelse. Ligesom i traditionelle markeder er likviditetsstyring og due diligence nøglen.

For at imødegå disse risici skubber politikere på for standardiserede rammer. USA har for nylig taget dristige skridt for at placere sig som en leder med udnævnelsen af en ‘Crypto Czar’, der fokuserer på at give reguleringsklarhed. Europa fortsætter med at gøre fremskridt med MiCA, Storbritannien fortsætter med sin FCA Crypto Roadmap, Hong Kong har indført et licensregime for kryptobørser og tokeniserede værdipapirer, og UAE’s Virtual Assets Regulatory Authority (VARA) sætter nye standarder for tilsyn med digitale aktiver.

Men digitale aktiver er i sagens natur decentrale og opererer på tværs af grænser, hvilket kræver global koordinering. Uden reguleringsmæssig tilpasning vil selv stærke rammer falde kort. For at sikre, at tokenisering forbedrer finansielle markeder snarere end destabiliserer dem, skal regulatorer og den private sektor samarbejde om klar styring, sikre interoperabilitet og langsigtet stabilitet.

Med institutionel momentum, reguleringsmæssige fremskridt og voksende reel brug er tokenisering på vej til at blive meget mere end en forbigående ‘trend.’ I sidste ende vil dens succes afhænge af, hvordan vi fortsætter med at navigere og håndtere risiciene, så tokenisering kan integreres sømløst i finanssektoren og blive et $10T+ marked inden 2030.

Derudover er skabelsen af stærke sekundære markeder for alle slags tokeniserede aktiver virkelig at åbne op for adgang til alle aktivklasser over hele kloden. Vi vil erklære sejr, når en hvilken som helst person i verden vil være i stand til at investere i en fraktion af et ejendomsprojekt i et andet land på få minutter og sælge tilbage 2 uger senere med reguleringsmæssig og teknisk friktion.

Når vi først er der, vil investorer ikke fokusere på mekanikken — ligesom de ikke overvejer teknologien bag aktier og obligationer i dag. De vil fokusere på den virkelige værdi, det låser op. Medarbejderaktieinvestering vil blive administreret gennemsigtigt on-chain, virksomheder vil sikre øjeblikkelig finansiering med tokeniserede varelagre, og fast ejendom, råvarer og intellektuel ejendom vil problemfrit handle som digitale aktiver — alt integreret i et mere effektivt, globalt finansielt system.

Ligesom internettet i sine tidlige dage er tokenisering på et punkt, hvor dens sande værdi bliver klar. Det er ikke en utopisk idé eller en boble, der venter på at sprænge — det er fremtiden for finansiel infrastruktur. Den næste fase handler ikke om at bevise, at det virker; det handler om at udnytte potentialet til at forme industrier og markeder globalt. Nu er det op til os at forme den fremtid ansvarligt og sikre, at tokenisering står tidens test.