Goldman Sachs Advarer om Stort Dollarfald, da Tariffer Påvirker USAs Vækst og Tillid

Goldman Sachs ser dollaren miste terræn hurtigt med toldsatser og vækstens afmatning

Voksende bekymringer over USA’s handelspolitik og en aftagende økonomi kaster skygger over dollarens styrke, ifølge en ny rapport fra Goldman Sachs Research, der blev udgivet i sidste uge.

Firmaet advarede om, at forværrede økonomiske indikatorer, kombineret med den voksende anvendelse af toldsatser, sænker den globale tillid til den amerikanske valuta. Rapporten erklærede klart: “USA-toldsatser forventes at svække dollaren, da BNP-væksten aftager.” Den påpegede også bredere økonomisk uro: “Toldpolitik er også en del af den usikre politikblanding, som bidrager til de mere vaklende udsigter for den amerikanske økonomi.” Disse konklusioner kommer midt i tegn på faldende efterspørgsel efter amerikanske aktiver og reduceret turismeindtægter, hvilket rejser spørgsmål om dollarens fremtidige dominans.

Michael Cahill, seniorkursstrateg hos Goldman Sachs, forklarede, at handelspolitikken nu truer en af de centrale grunde til, at dollaren har forblevet stærk i de senere år. “Vi har tidligere hævdet, at USA’s enestående afkastmuligheder er ansvarlige for dollarens stærke værdiansættelse,” skrev Cahill og understregede:

Men hvis toldsatser belaster amerikanske virksomheders profitmarginer og amerikanske forbrugeres reelle indkomster, kan de undergrave den enestående position og dermed knække den centrale søjle for den stærke dollar.

Forskningsteamets prognoser inkluderer en forventet 10% nedgang i dollarens værdi i forhold til euroen og ca. 9% mod den japanske yen og britiske pund i løbet af det kommende år. Goldman Sachs bemærkede et skift væk fra amerikanske aktiver blandt udenlandske investorer og nævnte politisk inkonsekvens som en væsentlig faktor, der afskrækker langsigtede investeringer.

Goldman Sachs-rapporten undersøgte også, hvordan toldsatser muligvis vil påvirke valutakurserne i de kommende måneder. Den fandt, at når det kommer til “toldsatser på såkaldte kritiske importvarer, som er svære at erstatte, betyder øget udenlandsk prissætning, at USA’s bytteforhold kan blive nødt til at justere via højere importomkostninger.” Banken advarede:

Det betyder, at dollaren bør afskrives, snarere end den udenlandske valuta.

“Med stigninger i udenlandsk produktionsomkostninger overalt, er det muligt, at USA må bære en større del af toldomkostningerne. I dette udfald ville USA’s bytteforhold forværres og dollaren depreciere,” bemærkede rapporten. Cahill understregede yderligere skiftet i indflydelse: “Med brede og ensidige toldsatser nu på bordet, er der mindre incitament for udenlandske producenter til at give nogen tilpasning.” Han beskrev: “Amerikanske virksomheder og forbrugere bliver dem, der fastsætter priserne, og det er dollaren, der skal svækkes for at tilpasse sig, hvis forsyningskæderne og/eller forbrugerne er relativt uelastiske på kort sigt.”