Galaxy Digitals forskningschef siger, at Tethers globale rækkevidde er undervurderet

Alex Thorn: Tether er stille og roligt blevet en af kryptovalutaens mest magtfulde firmaer

Alex Thorn‘s vurdering fremkom i Galaxy Research’s ugentlige brief, offentliggjort den 12. december og blev senere delt på X, hvor Thorn skitserede hvad han ser som den voksende bredde af verdens største stablecoin udsteder. Thorn understregede, at hans observationer afspejler Galaxy Research’s analyse og hans egen perspektiv.

Tether har i øjeblikket mere end $185 milliarder af sin flagskibs USDT stablecoin i omløb, hvilket gør det til den største udsteder på markedet med en bred margin, ifølge rapporten. Thorn bemærkede, at virksomheden også forbereder en version designet til at overholde den foreslåede amerikanske GENIUS Act, hvilket signalerer yderligere reguleringsengagement.

Ud over stablecoins fremhævede Thorn Tethers ekspanderende operationelle fodaftryk. Virksomheden driver bitcoin-minedrift og højtydende datacentre, har landbrugs- og robotinvesteringer, og driver softwareinitiativer, der inkluderer en privat besked-applikation og et kunstig intelligens sundhedsprodukt.

Tether er også blevet en stor långiver inden for centraliseret finans (CeFi). Galaxy Research-data, der blev citeret i briefet, viser, at virksomhedens låneportefølje overstiger $14 milliarder, hvilket placerer det blandt de største centraliserede långivere i kryptosektoren.

Finansielt pegede Thorn på Tethers rentabilitet som en definerende egenskab. Virksomheden rapporterede at have betalt mere end $10 milliarder i udbytte i løbet af de første ni måneder af 2025, mens dens beholdninger af amerikanske statsobligationer anslås at generere omkring $7 milliarder i årlig renteindtægt.

Thorn tilføjede:

“Og Tethers CEO Paolo Ardoino bekræftede i september, at firmaet rejste kapital til en værdiansættelse på $500 milliarder, hvilket ville gøre det til et af de største virksomheder i verden. Og alt dette med muligvis færre end 200 ansatte.”

Rapporten fremhævede også Tethers rolle i kapitaliseringen af Twenty One Capital, et nyligt børsnoteret bitcoin-forvaltningsfirma på New York Stock Exchange (NYSE). Tether bidrog med 43.514 BTC til virksomheden, et træk Thorn beskrev som et betydeligt skridt i at bringe offshore kryptoværdier ind på amerikanske markeder.

Læs mere: Bears Everywhere: Polymarket Traders Believe Bitcoin Won’t Reach $100K Before Year End

Thorn konkluderede, at Tether har udviklet sig til en diversificeret, globalt forbundet virksomhed, der opererer på tværs af finans, infrastruktur og teknologi, hvilket markerer en skift væk fra afhængighed udelukkende af stablecoin renteindtægter.

Thorns forskningsbrief om Tether kommer i kølvandet på en nedgradering fra S&P, en handling, virksomheden imødegik og argumenterede for, at det byggede på forældede antagelser. “Den traditionelle finansieringspropagandamaskine bliver bekymret, når enhver virksomhed forsøger at trodse tyngdekraftens kraft i det brudte finansielle system,” sagde Tethers CEO på det tidspunkt, som svar på S&P’s kritik.

Tethers voksende tilstedeværelse på tværs af lån, infrastruktur og offentlige markeder peger på en virksomhed, der handler med en klart defineret langsigtet strategi snarere end et snævert, kortsigtet fokus.

FAQ ❓

• Hvad er Tether?
  Tether er udstederen af USDT, verdens største stablecoin efter cirkulerende forsyning.
• Hvem har forfattet Galaxy Research-analysen?
  Rapporten blev skrevet af Alex Thorn, leder af virksomhedens forskning hos Galaxy Digital.
• Hvor stor er Tethers USDT forsyning?
  Galaxy Research anslår, at mere end $185 milliarder USDT i øjeblikket er i omløb.
• Hvilket nyligt skridt har Tether taget på de amerikanske markeder?
  Tether kapitaliserede TwentyOne med 43.514 BTC efter dets notering på NYSE.