Fredag nedjusterede kreditvurderingsbureauet Moody’s USA’s langsigtede kreditvurdering fra Aaa til Aa1 med henvisning til et årti med stigende gæld og eskalerende renteudbetalingspres. Udviklingen kommer midt i intensiverende recessionbekymringer, turbulente handelsforhold og usammenhængende aktivitet på obligationsmarkederne.
Gældsopgørelse: Moody’s Nedgraderer USA's Kreditvurdering Midt i Faldende Finanser
SKREVET AF
DEL
Triple-A Ikke Længere—Moody’s Fratager USA Den Højeste Vurdering Midt i Eksploderende Gæld og Markedskaos
Moody’s, en Nationalt Anerkendt Statistisk Vurderingsorganisation (NRSRO) autoriseret under amerikansk værdipapirlov til at evaluere stats kredit, forklarede denne uge, at USA fortsætter med at operere med betydelige underskud, mens de undgår indgribende finanspolitisk stramning—enten gennem udgiftsbegrænsning eller øget beskatning—hvilket resulterer i en stadigt voksende gældsbyrde og mindsket kapacitet til at håndtere renteudgifter.
Bureauet sagde, at kreditsnedjusteringen afspejler intensiverende budgetmæssige pres. Føderal gæld forventes at stige markant, fra 98% af BNP i 2024 til 134% i 2035. Samtidig forventer Moody’s, at det føderale underskud vil svulme op til næsten 9% af BNP i den periode. Situationen forværres yderligere ved, at renterne på gælden kan konsumere 30% af de føderale indtægter i 2035—op fra 18% i 2024 og blot 9% i 2021.
Situationens kompleksitet øges, da USA nu kæmper med recessionsfrygt, ustabil markedsadfærd og uorden på obligationsmarkedet—hovedsageligt som følge af en kombination af aggressive toldregimer og forhøjede låneomkostninger. Tidligt i april 2025 indførte præsident Trump omfattende toldsatser på alle handelspartnere og satte et grundlæggende afgift med stejlere sanktioner for nationer med betydelige handelsoverskud mod USA.
Disse omfattende handelsforanstaltninger, der nu omfatter billioner i import, har destabiliseret finansmarkederne, rystet tilliden til S&P 500, fremkaldt nødssignaler i obligationsprissætning, og bidraget til en svagere amerikansk dollar. Moody’s anerkendte de varige søjler i den amerikanske økonomi—dens vældige skala, teknologiske dynamik og den uden sidestykke position af den amerikanske dollar som verdens primære reservevaluta. Alligevel kan disse grundlæggende attributter ikke længere fuldt ud opveje nationens forværrede finanspolitiske retning.
På trods af at USA bibeholder en høj kreditvurdering, kan nedjusteringen gradvist hæve låneomkostningerne og dæmpe investorernes entusiasme for amerikansk statsgæld. Moody’s advarer om, at USAs finansielle position forværres ikke kun i absolutte termer, men også i sammenligning med dets velhavende jævnaldrende. I kernen ser Moody’s en regering dybt forbundet til gældsfinansiering, som viser lille tilbøjelighed til at ændre kurs—og det kaster en tiltagende skygge over den langsigtede bæredygtighed af amerikanske offentlige finanser.
