Fra Stablecoin til Cash Engine: Tether Registrerer $10 Miliarder i Profitter i 2025

Tether Bekræfter Reservesikkerhed i ISAE 3000R Assurance Rapport

Rapporten, forberedt af BDO Advisory Services under ISAE 3000R-standarden, dækker Tether International, S.A. de C.V.’s finansielle tal og reserver pr. 31. december 2025, og giver et øjebliksbillede i stedet for en fuld revision.

BDO rangerer blandt verdens største regnskabs- og rådgivningsnetværk, som leverer sikkerheds- og rådgivningstjenester til et bredt spektrum af korporative og institutionelle kunder. Firmaet konkluderede, at tallene var retvisende, i alle væsentlige henseender, baseret på Tethers angivne regnskabsprincipper. Ved årets udgang rapporterede Tether samlede aktiver på $192,9 milliarder mod samlede forpligtelser på $186,5 milliarder, hvilket resulterede i overskudsreserver på cirka $6,34 milliarder.

De fleste forpligtelser—omkring $186,45 milliarder—var knyttet til udstedte digitale tokens, der kunne indløses på anfordring. Attestationen viser, at kontanter, kontantlignende midler og andre kortsigtede indlån udgjorde den største del af reserverne. Amerikanske statsobligationer med forfald under 90 dage stod for cirka $122,3 milliarder, mens overnight og term reposessionsaftaler udgjorde cirka $24,8 milliarder samlet.

Kontanter og bankindskud repræsenterede en relativt lille del med omkring $34 millioner. Udover statsstøttede instrumenter indeholdt reserverne også $17,45 milliarder i ædelmetaller, primært fysiske guldbarrer, og $8,43 milliarder i bitcoin opbevaret on-chain til en referencepris på $87,647.54 per bitcoin ved rapporteringstidspunktet.

Virksomhedsobligationer og andre investeringer udgjorde tilsammen mindre end $3 milliarder, mens sikrede lån udgjorde omkring $17,04 milliarder. Rapporten angiver, at alle sikrede lån var overkollateraliserede af likvide aktiver og underlagt marginkrav og likvidationsmekanismer. Ledelsen rapporterede ingen forventede kredittab på rapporteringstidspunktet og bemærkede, at værdifastsættelserne antager normale markedsforhold i stedet for stressede scenarier.

Tethers egenkapital faldt fra år til år, fra $7,09 milliarder ved udgangen af 2024 til $6,34 milliarder i 2025. Ændringen afspejlede mere end $10,1 milliarder i finansielle resultater modregnet udbytteuddelinger på i alt ca. $10,86 milliarder i perioden.

Attestationen fremhæver også uafklarede juridiske forhold. Pr. 31. december 2025 var Tether International sagsøgt i to civile sager ved New York-domstole, herunder et gruppesøgsmål knyttet til bitcoin-prisfaldet i 2017–2018 og en separat sag relateret til stablecoin fastfrysninger. Der blev ikke registreret nogen hensættelser til disse sager, da udfaldet ikke kunne estimeres med sikkerhed.

Læs også: Universal lancerer UAE centralbank-registreret USD Stablecoin

Separat offentliggjorde Tether en ledsagende finansiel opdatering, der angav, at nettoresultatet oversteg $10 milliarder i 2025, og at den samlede eksponering overfor amerikanske statsobligationer, inklusive indirekte eksponering gennem genslagsaftaler, oversteg $141 milliarder. Denne oplysning noterede også, at egeninvesteringer finansieret fra overskudskapital er udelukket fra tokenreserverne.

BDO understregede, at forsikringen kun gælder for balancer pr. 31. december 2025 og ikke strækker sig til perioder før eller efter denne dato, heller ikke til noter, der ledsager de finansielle tal.

“USDT udvidede, fordi den globale efterspørgsel efter dollars i stigende grad bevæger sig uden for traditionelle bankskinner, især i regioner hvor finansielle systemer er langsomme, fragmenterede eller utilgængelige,” sagde Tether CEO Paolo Ardoino i opdateringen, der ledsager krypto virksomhedens attestation.

FAQ 💵

• Hvad dækkede Tethers seneste attestation?
  Den gennemgik Tether Internationals reserver og forpligtelser pr. 31. december 2025 under ISAE 3000R-standarderne.
• Oversteg Tethers reserver dens forpligtelser?
  Ja, aktiverne oversteg forpligtelserne med omkring $6,34 milliarder ved årets udgang 2025.
• Hvilke aktiver understøtter Tether tokens?
  Reserverne inkluderer amerikanske statsobligationer, reposessionsaftaler, guld, bitcoin, sikrede lån og andre investeringer.
• Er dette en fuld revision?
  Nej, rapporten er en rimelig sikkerhedsforpligtelse, ikke en fuld finansiel revision.