Forståelse af ASIC v Wallet Ventures Beslutning om Digitale Aktiver

Den følgende opinionsredaktion blev skrevet af Alex Forehand og Michael Handelsman for Kelman.Law.

Baggrund: Produktet og Beskyldningerne

Sagen stammer fra Finder Wallets drift af “Finder Earn,” et produkt der tillod brugere at konvertere australske dollars (AUD) til en stablecoin, TrueAUD, og tildele det til Finder Wallet i bytte for et fast afkast over en fastlagt periode. Finder Wallet opretholdt juridisk ejerskab af de digitale aktiver i perioden, mens brugerne beholdt en kontraktlig rettighed til at indløse hovedstolen og oparbejdet afkast.

ASIC hævdede, at arrangementet svarede til tilbuddet om en obligation uden en australsk finansiel servicedesk licens, i strid med Corporations Act. ASIC indledte retshåndhævelse i 2022 og tabte ved retssagen i 2024. De appellerede afgørelsen, argumenterende for at strukturen opfyldte den juridiske definition af en obligation — nemlig et lån eller indskud af penge kombineret med en forpligtelse til at tilbagebetale det som en gæld.

Full Federal Courts Afgørelse

Full Federal Court, bestående af dommerne Stewart, Cheeseman, og Meagher, stadfæstede enstemmigt retssagens afgørelse og afviste ASIC’s appel. Retten konkluderede, at Finder Earn-arrangementet ikke involverede udlån eller indskud af penge til Finder Wallet, da kunder erhvervede en ejendomsret i TrueAUD frem for at overføre AUD direkte.

Desuden understregede retten, at Finders kontraktlige forpligtelse til at levere et afkast ikke var et løfte om at tilbagebetale penge “som en gæld.” I stedet var forpligtelsen at returnere et tilsvarende beløb af det digitale aktiv — hvilket afspejlede en ejendomsbaseret, ikke gældsbaseret, forpligtelse. Følgelig faldt arrangementet uden for den lovbestemte definition af en obligation under sektion 9 i Corporations Act.

ASIC argumenterede også for, at hele arrangementet burde betragtes som et “enkelt skema” under sektion 761B af loven, hvilket ville bringe det under finansielle services licensregime. Retten afviste også denne påstand, idet de bemærkede at produktet ikke blev præsenteret eller struktureret på en måde der understøttede en sådan fortolkning.

Regulatoriske og Branchemæssige Konsekvenser

Afgørelsen markerer ASIC’s andet betydelige retssagsnederlag vedrørende digitale aktiv afkastprodukter, efter deres mislykkede sag mod fintech firmaet Block Earner. Ligesom i den sag, rejser Finder Wallet afgørelsen vigtige spørgsmål om den regulatoriske behandling af nye kryptoforretningsmodeller, der tilbyder afkast uden direkte at skabe gældslignende forhold.

I en pressemeddelelse efter afgørelsen, anerkendte ASIC resultatet og bekræftede at de gennemgår implikationerne for deres vejledning, inklusive Information Sheet 225 (INFO 225), der adresserer, hvornår kryptoaktiver kan betragtes som finansielle produkter under australsk lov.

Sagen understreger også vigtigheden af omhyggelig strukturering af digitale aktivprodukter, især med hensyn til ejerskab, forvaring og den kontraktlige karakter af brugerrettigheder. Virksomheder, der tilbyder stablecoin-baserede afkastprodukter, kan finde en vis tryghed i denne afgørelse, men de skal sikre sig, at deres servicevilkår og operationelle praksis undgår at skabe implicitte gældsforpligtelser eller puljestrukturer, der kunne udløse licenskrav.

Konklusion

Full Federal Courts stadfæstelse af retssagens afgørelse i ASIC v Wallet Ventures Pty Ltd klargør den juridiske grænse mellem digitale aktiv ejendomsarrangementer og traditionelle gældsinstrumenter. Mens afgørelsen tilbyder vejledning til virksomheder, der opererer i Australiens udviklende krypto reguleringsmiljø, signalerer den også, at strukturen, dokumentationen og offentliggørelsen af sådanne produkter forbliver kritiske for regulatorisk compliance.

For digitale aktivplatforme, der overvejer om deres tilbud kan udgøre finansielle produkter eller obligationer, er tidlig juridisk gennemgang essentiel. Kelman PLLC fortsætter med at overvåge udviklinger inden for kryptoregulering på tværs af jurisdiktioner og er tilgængelig til at rådgive klienter om navigering i disse udviklende juridiske landskaber. For mere information eller for at planlægge en konsultation, venligst kontakt os.

Denne artikel blev oprindeligt bragt på Kelman.law.