Deribits $28,5 milliarder Boxedag-optionsudløb bliver Bitcoins hovedbegivenhed

Institutionelle Bitcoin-væddemål opbygges forud for Deribit-udløbet

Som 2025 nærmer sig slutningen, forbereder Deribit—nu et datterselskab af Coinbase—sig på sin største optionsudløb nogensinde, hvor mere end halvdelen af sin samlede åbne interesse ruller af den 26. december. Begivenheden er blevet det afgørende markedsøjeblik i ferieugen.

Deribit Chief Commercial Officer Jean-David Pequignot sagde, at omfanget af udløbet afspejler, hvor langt markedet er udviklet. “Med et rekordbrydende 28,5 milliarder dollars i nominel værdi, der skal udløbe den 26. december, repræsenterer denne begivenhed mere end 50% af den samlede åbne interesse (OI) i optioner hos Deribit,” sagde han og kaldte det kulminationen på et år formet af institutionel deltagelse snarere end spekulativ overflod.

Årets udløb inkluderer cirka 24,3 milliarder dollars i bitcoin (BTC) optioner og omkring 4 milliarder dollars i ethereum (ETH) kontrakter—næsten det dobbelte af sidste års decemberudløb. Alligevel forbliver volatiliteten dæmpet; Pequignot understregede, at med bitcoins DVOL Index svævende omkring 45, signalerer det et relativt kontrolleret marked trods en tyndere likviditet i ferien.

Bitcoin handlede til 87.981 dollars kl. 15:30 EST mandag, den 22. december, hvilket placerer spotprisen under 96.000 dollars “max pain” niveauet for udløbet. Put-to-call ratioen ligger på 0,37, mens en betydelig 1,2 milliarder dollars åben interesse klynge ved 85.000 dollars strike kunne fungere som en kortvarig prismagnet. Pequignot bemærkede, at optionsskævheden er blødt efter styrken i slutningen af november og begyndelsen af december.

“Markedet har genprissat skævheden lavere efter et rally i slutningen af november og begyndelsen af december. 1-uges og 1-måneds Put-Call skævheder forbliver i positivt territorium over 3%, ned fra 8-9% for et par uger siden,” forklarede Pequignot.

“Denne skævhed fremhæver en divergens: mens den mellemlange tilbøjelighed er call-tung, målrettet 100k-125k via calls (spreads), er den umiddelbare efterspørgsel efter beskyttende puts dyr,” tilføjede Deribit-lederen, der fremhævede en spænding mellem bullish mellemlange tidspositionering og forsigtig årsslutsikring.

Call-side positionering antyder tung modstand nær 100.000 til 102.000 dollars, hvor store optionskoncentrationer kunne begrænse ethvert slut-sæson rally medmindre volumen accelererer meningsfuldt.

Traders har også rullet defensive positioner fremad, skiftet december nedgangsputs til januar strukturer. Ifølge Pequignot afspejler dette et marked, der rydder risiko forud for nøglekatalysatorer i januar, herunder Federal Reserves policybeslutning i slutningen af januar og en MSCI-udtalelse knyttet til digital asset treasury (DAT) eksponering.

Læs også: Blackrocks 2025 investerings-temaer sætter Bitcoin og IBIT i centrum

Der er 36 dage tilbage på kalenderen indtil det næste Fed-møde og en 80% chance for, at centralbanken ikke ændrer den føderale rente, ifølge CME’s Fedwatch-værktøj. Fredag forventes Boxing Day-udløbet at nulstille positionering over hele linjen—og det er allerede blevet byens samtaleemne på sociale medieplatformen X.

“Noget stort vil ske på fredag i denne uge,” skrev en person på X, og tilføjede, “Hvis du har nogen penge i krypto, bør du IKKE ignorere dette.”

Uanset om udløbet leverer fyrværkeri eller en mere stille nulstilling, peger størrelsen af denne Boxing Day-begivenhed mod, hvordan derivater nu sidder i centrum af krypto prisopdagelse, med institutionel positionering—not detailhype—der sætter tonen, mens markederne går ind i 2026, og handlende forbereder sig på en januar fyldt med makro- og indeksdrevne katalysatorer.

FAQ ❓

• Hvad udløber hos Deribit denne uge?
  Mere end 28,5 milliarder dollars i bitcoin- og ether-optioner udløber den 26. december.
• Hvorfor er 96.000 dollars niveauet vigtigt for bitcoin?
  Det repræsenterer max pain-prisen, hvor flest optioner udløber værdiløse.
• Forventes volatiliteten at stige efter udløbet?
  Volatiliteten forbliver moderat indtil videre, men positioneringen kunne skifte kraftigt efter udløbet.
• Hvad kommer dernæst for kryptomarkeder i januar?
  Handlende holder øje med Federal Reserves beslutning den 28. januar og udviklinger relateret til MSCI indekset.