Deribit-direktør siger 'sofistikeret institutionel positionering' driver Bitcoins opadgående bevægelse

Options appetit stiger med prisen, mens ETF’er og makro medvind skubber til

På optionsbrættet holder calls stadig fanen højt. Coinglass.com-statistikker viser, at calls repræsenterer 59,77% af åbne positioner (OI) mod 40,23% for puts — cirka 245,840 BTC i call OI mod 165,501 BTC i puts — og de sidste 24 timer har fulgt samme mønster, med calls på 51,9% af volumen mod 48,1% for puts (omtrent 38,748 BTC i calls, 35,914 BTC i puts). Oversættelse: dip-købere foretrækker options med defineret risiko.

Hvor handlende samler sig: Dec. 26, 2025, calls dominerer åbne positioner, ledet af $140,000 strike (9,893 BTC OI), derefter $200,000 (8,577 BTC), $120,000 (6,895 BTC), $150,000 (6,389 BTC) og $160,000 (5,463 BTC). Der er betydelig interesse ved $130,000 (4,727 BTC), mens en Oct. 31 $124,000 call ligger højt på 6,538 BTC — pæn positionering for nær-dateret styrke.

Dagens flow favoriserede kort-daterede calls på Deribit — Oct. 31 $128,000, $124,000 og $126,000 ledte volumener (2,306 BTC, 1,737 BTC og 1,349 BTC). Bears var ikke fraværende: Oct. 24 $108,000 put printede 1,703 BTC og Oct. 17 $110,000 put 1,279 BTC. På Bybit viste en Dec. 26 $40,000 USDT-afregnet beskyttelsesput op med omtrent 1,403 BTC af volumen — den institutionelle måde at sige “forsikring betyder stadig noget.”

Den samlede bitcoin options åben interesse ligger tæt på rekordniveau på Coinglass, i det høje $50 milliarder område, der er steget med prisen gennem Q3 ind i oktober. Denne stigning passer til den klassiske “trend, så forstærker options den” drejebog: calls finansierer opadgående mens puts finansierer struktur.

Max pain — niveauet hvor optionssælgere føler mindst smerte — kortlægger incitamentsfeltet. For Oct. 31 svæver det omkring $125,000. For Oct. 10 klyngen skifter det tættere på $116,000. Ind i årsskiftet trender det nærmere $110,000. Sagt på enkelt dansk: forhandlere ville elske en status quo zone nær $125K på kort sigt, mens dybere tyngdepunkt ind i vinterens expirationer ville passe præmiesælgere fint.

Kontekst betyder noget. Bitcoin startede oktober med fyrværkeri ved at toppe over $125,500 og leve op til “Uptober,” cirka 12% fra sidste uges $110,000 prints, mens guld også satte rekorder — et pænt øjebliksbillede af kapital der tipper mod hard-asset sikringer. Denne makro tone flød direkte ind i options: flere call spreads, flere kalendere, mere opadgående struktur — med lige nok put-aktivitet til at holde risikofficerer sovende om natten.

Jean-David Péquignot, chief commercial officer (CCO) for Deribit ved Coinbase, fortalte Bitcoin.com News, at den nylige ben opad afspejler en konfluence af katalysatorer — nervøsitet over en mulig nedlukning i USA’s regering, omkring $3,2 milliarder i spot exchange-traded fund (ETF) inflows, og udtyndende udvekslingslagre — en cocktail han kaldte en selvforstærkende cyklus. Han ser mål mellem $128,000 og $138,000 hvis momentum vedvarer, med en taktisk lomme ned til $118,000 hvis politik vinde skifter.

Og Péquignot fremhævede volatilitetens tegn: “Midt i rallyet forbliver bitcoin options markeder meget aktive, hvilket signalerer sofistikeret institutionel positionering for fortsat opadgående,” udtalte Deribit-lederen i en markedsnote sendt til vores nyhedsbord. “1-uges BTC ATM beregnet volatilitet er steget fra 30% i begyndelsen af oktober til 38% men 1-måneds IV er kun steget med 2,5%, hvilket tyder på en ordentlig bevægelse givet spotprishandlingen.”

Han tilføjede, at flow-sammensætningen skævt mod bullish uden at tippe mod mani: “Call spreads og call kalender spreads viser stærk handelsaktivitet, da calls dominerer ca. 62% af options volumener på Deribit. Optionshandlere satser på en fortsættelse af rallyet ind i Q4 men er ikke helhjertede euforiske med calls lagdelt med beskyttelser,” bemærkede Péquignot.

Deribit-lederen tilføjede:

“Largely positive towards the end of September, the 30-day Put-Call skew has dropped close to neutral territory, confirming this bullish re-positioning. And the Put/Call ratios for end-October expiry and beyond show a large Open Interest in calls vs puts. Short call positions for end-October had to be rolled higher, shifting strikes to 126k–130k.”

Hans risikoliste er enkel og praktisk: “Herfra, hold øje med volatilitetsspidser og eventuelle skift i put volumen som et rødt flag for kortsigtede korrektioner. Bulls har øjnene rettet mod $130K+, og bears kunne finde muligheder i overkøbte pres-punkter.”

Bundlinje for handlere: opadgående lurer ved $126,000–$130,000 forbliver magneten på kort sigt, december bærer stadig aspirerende $140,000–$200,000 mål, og max-pain tyngde plus forhandlerhedering kan få $124K–$128K-båndet til at føles klæbrigt. Hold spreads definerede, respekter gamma, og lad optionsmarkedet betale for din tålmodighed.