Coinbase og Glassnode ser forsigtig opadgående tendens for Q4, da investorer hælder mod bullish på Bitcoin

Coinbase–Glassnode Q4 Briefing

Ifølge analysen forbliver institutioner positive på bitcoin over de næste tre til seks måneder, med 67% af institutionelle og 62% af ikke-institutionelle respondenter, der udtrykker et positivt syn.

Synspunkterne på cyklussen divergerer: 45% af institutionerne siger, at markedet befinder sig i en sen bull-fase, sammenlignet med 27% af ikke-institutioner. Makroforhold er den største risikofaktor for begge grupper (38% og 29% henholdsvis). Undersøgelsen dækkede mere end 120 globale investorer mellem 17. september og 3. oktober, 2025.

Rapportens overordnede syn forbliver “forsigtigt optimistisk” efter 10. oktober, hvor der skete et udspyling af gearede positioner. Coinbase og Glassnodes forfattere ser modstandsdygtig likviditet, en gunstig makroindstilling og konstruktive politiske signaler—særligt i USA—som nøglesøjlerne. De forventer, at Federal Reserve vil sænke renten to gange i Q4, en vej der kunne flytte nogle af de omkring $7 billioner, der sidder i pengemarkedsfonde, fra sidelinjen.

Strukturelt kan bitcoin have en fordel tidligt i kvartalet, mens positionering i alternative aktiver kræver mere omhu, bemærker rapporten. Bitcoins markedsdynamik viser, at langsigtede holdere hovedsageligt er stabile, med illikvidt udbud, der kun er faldet med 2% i Q3, mens likvid udbud er steget 12%—et tegn på, at mange erfarne holdere beholdt mønter, selvom priser satte rekorder.

Ethers historie byder på udvidet deltagelse og faldende friktioner: for første gang oversteg amerikanske spot ETH ETF-indstrømninger ($9,4 milliarder) BTC spot ETF-indstrømninger ($8,0 milliarder) i Q3, mens aktivitet på Ethereum og lag-2-netværk nåede højder, da gennemsnitlige gebyrer faldt til toårige lavpunkter. Den kombination—mere kapacitet og lavere omkostninger—passede med forbedrede stemningsmålinger for ETH gennem midten af året.

Institutionel efterspørgsel fortsætter med at blive formet af digitale aktivskatte (DAT’er). Bitcoin DAT’er holder nu ca. 3,5% af cirkulerende udbud; førende ether-fokuserede DAT’er holder omkring 3,7% af ETH’s udbud. Mens værdiansættelser for mange DAT’er (målt ved markedskapital til NAV) svækkedes sent i Q3, forventer forfatterne stadig, at DAT’er vil give betydelig efterspørgsel i det kommende kvartal.

Makrolinsen forbliver central. Coinbase‘s tilpassede globale M2-indeks—historisk korreleret med bitcoin på et ledende grundlag—signaliserer gunstig likviditet, når Q4 åbner, selvom det også advarer om en mulig stramningsperiode i november. Politisk fremgang, herunder tidslinjer for amerikansk markedsstruktur lovgivning, og eksterne amerikanske dynamikker på tværs af Europa og Asien, vil hjælpe med at definere tempoet og omfanget af adoption ved årets udgang.

FAQ

• Hvad er rapporten? En fælles Q4 markedbriefing af Coinbase Institutional og Glassnode, der opsummerer tendenser frem til 30. september, 2025.
• Hvor mange investorer blev der undersøgt? Mere end 120 globale investorer blev undersøgt mellem 17. september og 3. oktober, 2025.
• Hvad er den fremherskende stemning? 67% af institutionelle og 62% af ikke-institutionelle respondenter er bullish på bitcoin over 3–6 måneder.
• Hvad er de vigtigste makroøkonomiske konklusioner? Rapporten forventer to rentenedsættelser fra Fed i Q4 og fremhæver globale likviditetstendenser, der historisk understøtter krypto.