Cathie Wood advarer om guld-boble, da M2-ratioen rammer ekstreme niveauer

Guldboble dannes, siger Cathie Wood, da M2-forholdet overstiger 1980-toppen

Ark Invests CEO og chef investeringschef Cathie Wood delte den 29. januar en række opslag på sociale medieplatformen X, hvor hun vurderede gulds værdiansættelse og hævdede, at historiske forhold, monetære sammenligninger og valutadynamikker signalerede udmattelse snarere end starten på en holdbar optrend.

Hun skrev:

“Sandsynligheden er høj for, at guldprisen er på vej mod et fald.”

Ark Invest-direktøren støttede sin analyse på et diagram, der viste gulds markedsværdi som en procentdel af den amerikanske pengemængde, eller M2, som måler kontanter, checkindskud og opsparingskonti. “Intraday i dag ramte gulds markedsværdi som en procent af den amerikanske pengemængde (M2) et historisk højdepunkt: højere end sin top i 1980, da inflation og renter steg til de midten af teen-årerne, og endnu mere chokerende,” bemærkede hun. Det forhold har nået sammenlignelige niveauer kun i begyndelsen af 1930’erne og omkring 1980, perioder der i sidste ende gik forud for lange justeringsfaser snarere end vedvarende bull-markeder.

Læs mere: Tom Lee: Gold og Silver FOMO Is Setting up Next Crypto Rotation

Da guld allerede er trukket tilbage fra sine højder, peger Woods rammer på varighedsrisiko sammen med nedadgående risiko. Hun fortsatte med at trække en direkte historisk parallel: “Forholdet mellem guld og M2 har nået det historiske højdepunkt, der blev registreret under Den Store Depression i 1934.” Wood udvidede sin ræsonnering ved at henvise til de ekstraordinære politiske reaktioner i den æra, idet hun tilføjede: “I den krise blev dollaren devalueret i forhold til guld med næsten 70% den 31. januar 1934, regeringen forbød privat ejerskab af guld, og M2 kollapsede.”

Til forskel fra denne baggrund forklarede hun: “Den amerikanske økonomi i dag ligner slet ikke den dobbeltcifrede inflationsudsatte 1970’ere eller den deflationære krise i 1930’erne. Sandt, udenlandske centralbanker har diversificeret væk fra dollaren i årevis; alligevel toppede 10-års statsobligationsrenten på 5% i slutningen af 2023 og er nu på 4,2%.” Indramning af gulds nylige tilbagegang gennem en markedscyklus-linse, Wood konkluderede: “Mens paraboliske bevægelser ofte bringer aktivpriser højere end de fleste investorer ville tro muligt, har de udenjordiske stigninger tendens til at forekomme ved slutningen af en cyklus.” Direktøren tilføjede:

“Efter vores mening er boblen i dag ikke i AI, men i guld. En opblomstring i dollaren kunne sprænge den boble, a la 1980 til 2000, da guldprisen faldt mere end 60%.”

FAQ ⏰

• Hvorfor ser Ark Invests CEO Cathie Wood nedsiderisiko i guld?
  Hun hævder, at gulds markedsværdi i forhold til M2 har nået krisestidernes ekstremer, der historisk set gik forud for store fald.
• Hvordan indgår guld-til-M2-forholdet i hendes synspunkt?
  Wood bemærker, at forholdet matcher niveauerne set i 1934 og 1980, perioder forbundet med økonomisk stress frem for normal vækst.
• Hvilken rolle spiller den amerikanske dollar i hendes guldsyn?
  Hun antyder, at en styrkende dollar kunne reducere efterspørgslen efter guld og presse priserne lavere.
• Hvorfor afviser Wood sammenligninger med 1970’erne og 1930’erne?
  Hun siger, at nutidens inflation, renter og pengeborgerpolitiske dynamikker adskiller sig skarpt fra disse tider.