Bitwise CIO: Bitcoin Kan Forøge Afkast Uden at Øge Porteføljerisiko

Bitwise CIO Opfordrer Investorer til at Se Bitcoin Gennem en Total Portefølje Linse

Analysen fra Bitwise delt af firmaets CIO Matt Hougan dækker januar 2017 til december 2024 og evaluerer, hvordan tilføjelse af bitcoin til en traditionel 60/40 aktie-obligationsportefølje påvirker ydeevnen. Ved at bruge SPY for aktier, AGG for obligationer og bitcoin (BTC) spotpriser, fandt studiet, at en 5% BTC tildeling øgede det samlede afkast fra 107% til 207% i perioden, med porteføljevolatilitet der kun steg marginalt fra 11,3% til 12,5% standardafvigelse.

Hougan fremhævede, at bitcoins historisk lave korrelation med traditionelle aktiver tillader det at diversificere porteføljer uden væsentligt at øge risikoen. Han sammenlignede en standard 60/40 portefølje med variationer med 1%, 2,5% og 5% bitcoin allokationer, hvor han bemærkede, at gradvise gevinster i afkast overgik stigninger i volatilitet.

Hougan udtalte:

Som bitcoin fortalere som mig elsker at påpege: Fordi bitcoin har en lav korrelation til både aktier og obligationer, har tilføjelsen af den til porteføljer historisk set øget afkastet uden væsentligt at øge risikoen.

Studiet foreslog alternative strategier, herunder en “barbell” tilgang, der favoriserer krypto og kontanter, samt justeringer for at reducere risiko andre steder. En model flyttede 5% ind i bitcoin mens obligationerne blev styrket med 5%, og dernæst blev obligationer roteret til kortsigtede statsobligationer. Denne portefølje overgik baseline med tilsvarende eller lavere risiko.

Et separat scenarie, der allokerer 10% til bitcoin, 40% til aktier, og 50% til obligationer genererede højere afkast end en 5% allokering samtidig med at opretholde lavere volatilitet end den oprindelige 60/40 portefølje. Hougan understregede, at sådanne strategier kræver holistisk risikostyring, med vægt på ingen garantier for fremtidig ydeevne givet bitcoins historisk ekstraordinære afkast.

Hougan opfordrede investorer til at evaluere bitcoin inden for deres overordnede risikoramme fremfor isoleret. “Selvfølgelig er der ingen garanti for, at dette vil fortsætte i fremtiden—bitcoins tidlige afkast var ekstraordinære, og fremtidige afkast matcher muligvis ikke afkastene under denne undersøgelse,” bemærkede han, og tilføjede at strategiske justeringer kunne omdefinere risiko-afkastforholdet.

“Men dataene understreger noget vigtigt: Når du tænker på at tilføje bitcoin til en portefølje, så gør det ikke isoleret. Tænk på det i sammenhæng med hele din risikobudget. Du kan blive overrasket over resultaterne,” afsluttede Hougan.