Bitcoins pris holdt sig stabilt over $87,000 torsdag, hvilket gav anledning til en livlig debat blandt analytikere om skæbnen for dens engang pålidelige fireårige cyklus. Traditionelt forbundet med dramatiske post-halvering rallies, står denne cyklus nu overfor granskning, da udviklingen i markedssofistikering, regulatoriske ændringer og bredere økonomiske strømninger udfordrer dens forudsigelighed.
Bitcoins fireårscyklus ved et vejkryds: Er halveringsrallyet dødt?
Denne artikel blev publiceret for mere end en måned siden. Nogle oplysninger er muligvis ikke aktuelle.
SKREVET AF
DEL
Bitcoins 34% Post-Halveringsgevinst Udløser Spekulationer om en Ødelagt, Svagere eller Forsinket Cyklus
Fra kl. 16:00 Eastern Time torsdag den 27. marts 2025, handlede bitcoin (BTC) til $87,027, et stykke fra dens højeste pris nogensinde på $109,356 nået den 20. januar 2025—dagen hvor præsident Donald Trump blev indviet som USA’s 47. præsident. Den digitale aktivs volatilitet siden da har genantændt en heftig debat: Mister bitcoins legendariske fireårige cyklus, engang drevet af halverings-inducerede forsyningschok, sin forudsigelseskraft?
Bitcoins fireårige cyklus drejer sig om halverings-begivenheder, programmeret til at forekomme hver 210.000 blokke (omtrent hvert fjerde år), der halverer belønningen for at mine nye blokke med 50%. Disse hændelser reducerer raten af ny bitcoin-tilførsel, hvilket historisk har udløst prisstigninger, når efterspørgslen overstiger faldende udbud. Tidligere cyklusser har set meteoriske stigninger: Efter halveringen i 2012 steg bitcoin fra $12 til $1,000 på et år; post-2016 sprang den fra $650 til næsten $20,000; og efter 2020-halveringen steg den fra $8,000 til $69,000.
Men halveringen i april 2024—som reducerede blokbelønningerne til 3,125 BTC—har leveret en dæmpet prisstigning på 33,85% fra $65,012 til $87,027 per mønt pr. 27. marts 2025, hvilket blegner sammenlignet med tidligere tredobbelte eller firesifrede gevinster.
Faktorer der Udfordrer Cyklussen
Flere kræfter nævnes for denne underpræstation. For det første, godkendelsen af bitcoin spot-børsnoterede fonde (ETFs) i januar 2024 katalyserede et pre-halvering rally, med priserne der nåede næsten $74,000 i marts 2024. Analytikere hævder, at dette trak efterspørgslen fremad, som ellers kunne have fulgt halveringen.
For det andet har bitcoins markedsmodenhed udvandet halveringens effekt. “Halveringer har ikke længere den fundamentale effekt, de havde i 2016,” sagde Jasper De Maere fra Outlier Ventures, og bemærkede at institutionel adoption og makroøkonomiske faktorer nu dominerer. Tredje, bitcoins korrelation med USA’s økonomiske sundhed—såsom 2024’s Purchasing Managers’ Index (PMI) sammentrækning—har overskygget forsyningsdynamik.
Endelig skuffede præsident Trumps Strategiske Bitcoin Reserve (SBR) meddelelse i marts 2025, uden konkrete købeplaner, investorerne, hvilket bidrog til et yderligere prisfald fra januar højden. Sammenlignende data forstærker cyklussens anomali. Et år efter halveringen er bitcoins gevinster svundet fra 8.233% (2012), 285% (2016), og 525% (2020) til bare 33,85% indtil videre i 2024–2025.
Endnu mere sigende: Efter kortvarigt at have berørt $109,356 i januar 2025, mistede bitcoin værdi midt i politisk usikkerhed og makroøkonomiske modvinde specifikt forbundet med Trumps toldsatser. I mellemtiden markerer bitcoins præstation i 2024–2025 indtil videre dets svageste post-halveringsafkast til dato, med august 2024 døbt som den værste post-halveringsmåned.
Tyre- vs. Bjørneopdelingen
Tilhængere af cyklussens bestandighed peger på historiske mønstre. Nogle bemærker, at højder typisk opstår 12–18 måneder efter halveringen, hvilket antyder en sen-2025 stigning. Nogle analytikere projekterer en højde på $125,000 i 2025 efterfulgt af en korrektion til $50,000 i 2026, i tråd med tidligere cyklusser. Andre har fremhævet “eksponentielle stigninger” midtvejs i den nuværende cyklus, minder om tidligere halveringsfaser.
Fundstrat medstifter og managing partner Tom Lee mener stadig, at BTC stadig vil være årets bedste aktiv i 2025, endda overgå gulds enorme stigning i år. Omvendt nævner skeptikere risikoen for makroøkonomisk stagnation, og ekstremt bjørneagtige prognoser advarer om et fald under $20,000, hvis efterspørgslen svigter.
Debatten afspejler bitcoins modning fra en nicheaktiv til en makroøkonomisk spiller. Mens den beskedne gevinst trodser historiske normer, advarer mange troende mod helt at afvise cyklikalitet, idet de bemærker, at bitcoins stigning efter halveringen i 2024—omend beskeden—stadig fulgte en opadgående bane. I mellemtiden signalerer Trumps politiske træk og ETF-indstrømninger en dybere institutionalisering, der potentielt kan omforme prisdrivere. Om dens cyklus er uddød eller blot udvikler sig, forbliver det billion-dollar-spørgsmålet.
