Bitcoins fireårs cyklus er ikke død — Forskning afslører bjørnemarked, gradvist fald forude

Tidligt nedadgående test af antagelser, mens bitcoin-cyklussen holder

Globale kryptomarkeder genovervejer bitcoins cykeldynamik, da strukturelle pres intensiveres. Kapitalforvalter Canary Capital offentliggjorde sin rapport “Bitcoin’s Four-Year Cycle: The 2025 Reality Check” tidligere på måneden, hvor de undersøgte, hvorfor den nuværende nedtur opstod tidligere end forventet, og hvad det betyder for det bredere marked.

Rapporten angiver, at bitcoins fireårige cyklus forbliver fundamentalt bundet til minerøkonomi på trods af ændringer i markedsstrukturen og bredere institutionel deltagelse. Stigende elektricitetsomkostninger, delvist drevet af den hurtige ekspansion af AI-datacentre, har uforholdsmæssigt påvirket små og mellemstore minere, der er udsat for variable prismodeller, hvilket har tvunget tidligere likvidation af bitcoinreserver. Som rapporten forklarer:

“Dette resulterede i udbredt minerkapitulation tidligere i cyklussen end historiske normer.”

Et andet prespunkt opstod gennem sammenbruddet af bitcoin basis-handel efter introduktionen af spot-børshandlede fonde (ETFs), som pressede futurespræmier og reducerede arbitrageincitamenter.

Ved at adressere påstande om, at selve cyklussen er brudt sammen, opretholder Canary Capital:

“Den fireårige cyklus forbliver intakt. Bitcoin toppede i oktober ved cirka $126.000, konsistent med tidligere cyklus-tidspunkter.”

Analysen udfordrer yderligere antagelser om, at nye investeringsinstrumenter har neutraliseret mineres indflydelse og bemærker: “Påstanden om, at ETFs og DATs vil frigøre nok ny institutionel og detailkapital til at eliminere mineres rolle, er simpelthen ikke sand, i det mindste ikke denne cyklus. På lang sigt, måske, men ikke nu. Mens forbedret adgang har øget efterspørgslen på tværs af investorklasser, betyder adfærd lige så meget som tilgængelighed.”

Fremadrettet forbinder rapporten markedets bane med makroøkonomisk politik og investoradfærd. Afvigende centralbankveje, herunder en mere duelig amerikansk tilgang sammen med japansk opstramning, er historisk på linje med perioder med bitcoin- svaghed, mens dæmpet forbrugsudgifter begrænser detaildeltagelse.

Læs mere: Er den fireårige bitcoin-cyklus brudt efter 2025’s uventede afslutning?

Om downside-risiko skitserer Canary Capital forventningerne klart: “Hver halvcyklus leverer en faldende marginal indvirkning, men tvangssælgere, især minere, forbliver strukturelt indflydelsesrige. Både op- og nedadgående volatilitet er blevet modereret med hver cyklus.” Steven McClurg, grundlægger og CIO af Canary Capital Group, tilføjede:

“Jeg forventer, at denne bjørnefase vil resultere i et fald på 50–55 % fra top til bund. Med BTC allerede nede omkring 30 %, er et gradvist fald over de næste 6–9 måneder rimeligt. Denne bane stemmer overens med forventede skift i Federal Reseves politik og antyder en cyklisk dal, der formes i midten til slutningen af sommeren efterfulgt af genopretning.”

Udover nedturen peger rapporten på et mere selektivt miljø fremover, idet den konkluderer, “2026 vil sandsynligvis blive defineret af adoption og reel forretningsprofitabilitet, med vægt på on-chain udlån og lån, tokenisering af realaktiver og stablecoins & betalingsinfrastruktur,” hvilket signalerer et skift mod fundamentals-drevet differentiering på tværs af kryptosektoren.

FAQ ⏰

• Hvorfor kom bitcoin-nedturen tidligere i denne cyklus?
  Stigende elektricitetsomkostninger, minerkapitulation og sammenbruddet af bitcoin basis-handel accelererede salgspræsen.
• Siger rapporten, at bitcoins fireårige cyklus er brudt?
  Nej, Canary Capital fastslår, at den fireårige cyklus forbliver intakt trods ændringer i markedsdynamik.
• Hvordan har ETFs påvirket bitcoins prisadfærd?
  ETFs forbedrede markeds effektivitet og adgang, men har ikke fjernet miner-drevet salg i denne cyklus.
• Hvad forventer rapporten for bitcoin efter lavpunktet i 2025?
  Det forudsiger genopretning i 2026 drevet af adoption, on-chain udlån, tokenisering og betalingsinfrastruktur.