Bitcoin-minedriftomkostninger afslører dybe kløfter, mens prisen handles under 82K $

Miner Bitcoin til Profit? Det afhænger af, hvem der betaler elregningen

Den 11. marts 2025 faldt bitcoins spotpris til $81.626, hvilket satte fokus på minedriftens rentabilitet. Dataleverandør Macromicro.me satte de gennemsnitlige omkostninger for at mine én BTC til $85.233 pr. 9. marts, en figur baseret på modeller for elforbrug. Denne beregning står dog i skarp kontrast til de selvrapporterede udgifter fra større offentligt børsnoterede minedriftsselskaber, hvor per-coin omkostninger varierer meget—fra så lavt som $21.000 til mere end $48.000. Dette omkostningsområde, der spænder fra $21.000 til over $48.000, stammer fra en analyse af omkring 280 forskellige rapporter og finansielle erklæringer.

Macromicro.me afleder imidlertid sine estimater og beregninger ved hjælp af Cambridge Bitcoin Electricity Consumption Index, som antager en global elpris på $0,05 per kilowatt-time (kWh). Ved at anvende denne sats på Bitcoins årlige strømforbrug—cirka 176,69 terawatt-timer—estimerer platformen en el-omkostning per BTC. Denne beregning ekskluderer dog afgørende operationelle udgifter, såsom typen af hardware, arbejdskraft og vedligeholdelse, hvilket giver et snævert overblik over de samlede minedriftsomkostninger.

Tallet på $85.233, rapporteret den 9. marts, afspejler sandsynligvis en ekstremt bred operationel udsigt, og sidens afhængighed af en dags dataforsinkelse og begrænsede målinger reducerer dens relevans for individuelle virksomheder. Mange miner under denne grænse. MARA, industrien største børsnoterede minedriftsselskab efter markedsværdi, offentliggjorde en per-coin produktionsomkostning på $28.801 i sin Q4 2024 indtjening. Dette tal, hentet fra United States Securities and Exchange Commission (SEC) erklæringer og indtjeningssamtaler, afspejler de effektiviseringer opnået gennem energindkøbsstrategier og skalerede operationer.

I kontrast rapporterede Hive Digital Technologies en Q1 2024 minedriftsomkostning på $48.308 per BTC, hvilket fremhæver den finansielle byrde forbundet med drift til høje omkostninger. Blandt de 12 offentligt børsnoterede minedriftsselskaber der blev undersøgt, fremlagde kun en håndfuld—herunder MARA og Riot Platforms—gennemsigtige omkostningsopdelinger. For virksomheder der ikke offentliggjorde direkte minedriftomkostninger, anvendte vores forskning et skøn på $25.000 per BTC, baseret på en sammenlægning af 280 datapunkter, inklusive indtjeningsrapporter og Canaccord‘s 2025 minedriftssektor analyse.

Mens disse estimater indkapsler typiske udgifter for storskala minere, undlader de at tage højde for firmaspesifikke faktorer som energikontrakter og geografiske fordele. MARA’s $28.801 omkostning, skitseret i sin Q4 2024 rapport, afspejler investeringer i energieffektiv infrastruktur. Riot Platforms rapporterede en per-coin udgift på $21.482 i sin juni 2024 inddeling, hvor de nød fordel af Texas-baserede strømkreditter og immersion køleteknologi. I mellemtiden antyder Hive’s $48.308 omkostning—beregnet ud fra dens Q1 2024 omsætning og produktionsdata—vanskeligheder ved at balancere forpligtelser til vedvarende energi med driftsudgifter.

For de resterende virksomheder, angiver anslåede omkostninger i intervallet $25.000 til $30.000 en moderat profitmargin ved bitcoins nuværende pris. Cleanspark eksempelvis, rapporterede en per-coin omkostning på $21.400 for helt ejede faciliteter i sin FY 2024 rapport, selvom yderligere virksomhedsomkostninger sandsynligvis skubber dens effektive omkostning højere. Denne omkostningsforskel afslører en grundlæggende kløft: minere der opererer under $25.000 per BTC opretholder en komfortabel buffer, mens de der overstiger $30.000 kæmper med svindende margener.

Mens bitcoin handles 2,3% under Macromicro.me’s $85.233 skøn, men alligevel langt over mange firmaers faktiske omkostninger, afhænger rentabiliteten i sidste ende af operationel disciplin. Marathon og Riot kunne for eksempel opretholde rentabilitet selvom bitcoin faldt til $28.000, mens Hive og flere andre minere ville kræve priser over $48.000 for at undgå tab. Fra den anden uge i marts, tydeliggjorde dataene én ting—bitcoin minedrift forbliver en branche med skarpe økonomiske kontraster.