Bitcoin-arbitragespredninger skrumper, da institutioner trækker sig tilbage

Wall Street Trækker Sig Tilbage Fra Bitcoins Engang-Lukrative Basis Handel

En af Wall Streets mest pålidelige bitcoin strategier mister hurtigt sin kant. Kontant-og-bærhandlen, hvor investorer køber spot bitcoin og sælger futures for at udnytte prisforskelle, har set sin rentabilitet kollapse, efterhånden som spreads strammes.

Engang en hjørnesten strategi for hedgefonde og institutionelle skriveborde efter godkendelsen af amerikanske spot Bitcoin ETF’er i begyndelsen af 2024, kæmper handlen nu for at levere afkast, der retfærdiggør kapital- og eksekveringsomkostninger.

Ifølge en Bloomberg-rapport viser data, at en-måneds annualiserede bitcoin basisudbytter er faldet til omkring 5%, et skarpt fald fra cirka 17% for et år siden. Med et-årige amerikanske statsobligationer, der giver omkring 3,5%, er præmien, der tilbydes af strategien, snævret ind til næsten irrelevans for store aktører.

Denne kompression er allerede ved at omforme derivatmarkeder. Åben interesse i bitcoin futures på Chicago Mercantile Exchange (CME) er faldet under $10 milliarder, ned fra en top over $21 milliarder, og ligger nu efter Binance for første gang siden 2023, ifølge Coinglass data. Binance’s åbne interesse har holdt sig stabilt nær $11 milliarder, hvilket afspejler det voksende dominans af evige futures, som udgør størstedelen af crypto handelsvolumener.

Markedsdeltagere siger, at skiftet afspejler en tilbagetrækning fra hedgefonde og store amerikanske konti snarere end en exit fra crypto helt og holdent. CME anerkendte, at 2025 markerede et vendepunkt, med forbedret reguleringsklarhed, der tilskyndede institutioner til at udvide sig ud over bitcoin til aktiver som ether, XRP og solana. Den gennemsnitlige daglige åben interesse i ether futures steg fra cirka $1 milliard i 2024 til næsten $5 milliarder i 2025, ifølge børsen.

Læs mere: Global Risiko-Af Stemning Vægter På Bitcoin Under $90.000

Med næsten risikofrie afkast på arbitrage, der falmer, vender handlende i stigende grad mod optioner, sikringsstrategier og mere komplekse decentraliserede muligheder, hvilket markerer afslutningen på en æra for lette bitcoin arbitrage gevinster.

FAQ 📊

• Hvad er Bitcoin kontant-og-bær (basis) handel?
  Det er en arbitragestrategi, hvor investorer køber spot bitcoins og sælger futures for at tjene på prissætningen.
• Hvorfor bliver basis handlen mindre attraktiv?
  Bitcoin futures spreads er komprimeret, hvilket har skåret annualiserede udbytter ned til omkring 5% fra cirka 17% sidste år.
• Hvordan har dette skift påvirket derivatmarkederne?
  CME bitcoin futures åben interesse er faldet kraftigt, da institutioner reducerer basis handler og roterer strategier.
• Hvad gør handlende i stedet for Bitcoin arbitrage?
  Institutioner bevæger sig mod optioner, sikring og andre crypto aktiver som ether, XRP og solana.