Analytiker mener, at Federal Reserve ignorerer tegn på recession i USA i 2026

Hovedpunkter:

• Danielle DiMartino Booth, CEO for QI Research, siger, at Fed risikerer en historisk politisk fejl ved at holde renterne uændrede, mens BNP i 4. kvartal nåede op på 0,5 %.
• De amerikanske forbrugsudgifter faldt til 0,6 % i begyndelsen af 2026, og 14 på hinanden følgende måneder med negative lønrevisioner signalerer skader på arbejdsmarkedet.
• April-beskæftigelsesrapporten og Kevin Warshs bekræftelseskamp med senator Thom Tillis vil afgøre Fed's næste politiske træk.

Ædle metaller og kortløbende obligationer er de bedste valg, da Fed holder en stram politik, siger Danielle DiMartino Booth

Danielle DiMartino Booth fremsatte disse kommentarer i et interview med David Lin i The David Lin Report (TDLR), efter at det samlede forbrugerprisindeks (CPI) landede på 3,3 % for måneden, det højeste niveau siden maj 2024, hvor kerne-CPI steg til 2,6 % på baggrund af højere oliepriser.

Referatet fra Federal Open Market Committee-mødet, der blev offentliggjort samme dag, afslørede, at flere medlemmer havde drøftet muligheden for at hæve renten, hvis inflationen forblev over målet. Booth afviste enhver rentestigning på kort sigt som politisk motiveret teater snarere end sund økonomisk tænkning.

"Tanken om, at Fed vil hæve renten i dette miljø, er latterlig," sagde Booth. "Dette vil gå over i historien som en af de største politiske fejl i Federal Reserves historie. Federal Reserve vil ignorere det, der stirrer dem lige i ansigtet."

Det amerikanske BNP voksede med blot 0,5 % i fjerde kvartal af 2025. Det private forbrug, som udgjorde 1,9 % af dette tal, er siden faldet til 0,6 % i januar og februar 2026, før den fulde vægt af de højere benzinpriser ramte husholdningernes budgetter. Atlanta Feds GDPNow-model forudsiger en vækst på 1,3 % i første kvartal.

Booth henviste til National Bureau of Economic Researchs opgørelse af personindkomsten efter offentlige overførsler, som allerede viser tegn på recession. Hun nævnte 14 på hinanden følgende måneder med negative lønrevisioner og sagde, at sell-side-økonomer hos store firmaer er begyndt at bruge ordet recession åbent.

University of Michigans forbrugerindeks nåede sit laveste niveau i undersøgelsens historie. Forventningerne til arbejdsløsheden lå på 68 %, hvilket Booth beskrev som dybt recessionært. Et separat mål, der måler, om det er et godt tidspunkt at købe hus, er kollapset.

Powells forlængede mandat

Hvad angår spørgsmålet om Fed's ledelse, sagde Booth, at Jerome Powell sandsynligvis vil forblive på podiet længere, end Det Hvide Hus forventer. Hun pegede på senator Thom Tillis, der først forlader sit embede den 3. januar 2027, som den hindring, der forhindrer Kevin Warshs bekræftelse i overhovedet at nå frem til en afstemning i udvalget. Straffesagen mod Powell er stadig uafklaret, og Booth sagde, at alle Fed-embedsmænd vil bruge en hawkisk holdning som dække, indtil det ændrer sig.

"Indtil straffesagen mod Jerome Powell frafaldes, vil alle nuværende embedsmænd i Federal Reserve gemme sig bag alt, hvad de kan, for at retfærdiggøre, at de holder fast i en hawkisk holdning og truer med at hæve renterne," sagde Booth. "Punktum."

Data fra CME Fedwatch viste ingen sandsynlighed for en rentenedsættelse frem til slutningen af april, og der var først en betydelig sandsynlighed for dette ved mødet i december. Booth sagde, at den korrekte politiske reaktion ville være, at Fed offentligt stillede sig på siden af arbejdstagere, der presses af brændstofomkostninger, løndisinflation og stigende afskedigelser, selvom rentenedsættelser kun giver begrænset lindring.

Den 30-årige faste realkreditrente faldt svagt til 6,37 % efter fem på hinanden følgende uger med stigninger. Den 10-årige statsobligationsrente faldt fra 4,35 % til 4,31 % i løbet af ugen, hvilket ifølge Booth afspejler, at markederne priser et vækstchok højere end en inflationstrussel.

For investorer anbefalede Booth den korte ende af rentekurven som den bedste position forud for en eventuel ændring i Fed's politik. Hun sagde, at ædle metaller har fundet et bundniveau og fortsat er en troværdig sikring mod kreditbegivenheder, finansiel ustabilitet og inflation. Hun fastholdt sin opfattelse af, at Chevron's udbytte fortsat er sikkert.

Lønrapporten for april er det næste vigtige datapunkt, som Booth holder øje med, i betragtning af at jobrapporten for marts blev boostet af sæsonmæssige justeringsafvigelser, herunder 79.000 arbejdstagere, der blev talt med som vejrpåvirkede, og 100.000 job, der blev tilføjet via justeringen af fødsels-dødsmodellen.