AI-datacentre er mere rentable end bitcoin-mining, hvilket udløser en markant omvæltning i branchen

Bitcoin-miningens økonomi kæmper, da AI tilbyder højere afkast pr. megawatt

Hvad der startede som en sidebeskæftigelse, er blevet til en regulær identitetskrise for bitcoin-minere. Overalt i USA og udenfor jagter virksomheder, der engang levede og døde med hashprisen, nu indtægter fra AI og højtydende databehandling (HPC), hvor den samme megawatt strøm kan indbringe flere gange mere.

Vendepunktet kan spores tilbage til april 2024, da Bitcoins fjerde halvering skar blokbelønningerne ned fra 6,25 BTC til 3,125 BTC. Det halverede indtægterne fra den ene dag til den anden, mens netværkssværhedsgraden fortsatte med at stige, hvilket pressede marginerne ned til det, der tilsyneladende er blevet det hårdeste indtægtsmiljø siden de tidlige dage.

I mellemtiden dukkede AI op med en meget større checkhæfte. Datacenter-arbejdsbelastninger knyttet til AI-modeller kan generere millioner pr. megawatt. Hvilket betyder, at de samme elektroner pludselig blev langt mere værdifulde ved at gøre noget andet. “[AI] blev Bitcoin-miningens største konkurrent,” skrev kryptohandleren Ran Neuner i denne uge. “Hvis AI bliver den højeste byder på elektricitet, hvad sker der så med Bitcoin?” spurgte Neuner.

Minerne træffer den beslutning – hurtigt. Der er allerede underskrevet kontrakter for milliarder i AI-infrastruktur af virksomheder, der engang udelukkende fokuserede på Bitcoin-mining, og analytikere estimerer, at selv delvise omstillinger kan frigøre titusindvis af milliarder mere årligt.

Handelsstrømmen ligner mindre en kursændring og mere en stormløb. IREN indgik en aftale på 9,7 milliarder dollar med Microsoft om GPU-cloudtjenester. Hut 8 underskrev en 15-årig lejekontrakt på 7 milliarder dollar for et AI-datacenter, der er bakket op af infrastruktur med tilknytning til Google.
Terawulf fulgte efter med langsigtede kontrakter til en værdi af 9,5 milliarder dollar, mens Cipher Mining indgik en aftale på 5,5 milliarder dollar med Amazon Web Services. Bitfarms gik endnu længere og annoncerede planer om at afvikle bitcoin-mining fuldstændigt over de næste to år.

“Selvom det udgør mindre end 1 % af vores samlede portefølje, der kan udvikles, mener vi, at omstillingen af blot vores anlæg i Washington til GPU-as-a-Service potentielt kan generere en større netto driftsindtægt, end vi nogensinde har genereret med bitcoin-mining,” sagde Bitfarms’ CEO Ben Gagnon sidste år.

)>*]:pointer-events-auto scroll-mt-[calc(var(–header-height)+min(200px,max(70px,20svh)))]" dir="auto" data-turn-id="request-69b9f095-30fc-8332-967a-590d2c473bd2-0" data-testid="conversation-turn-6" data-scroll-anchor="true" data-turn="assistant">

Hvis AI fortsat betaler en høj pris for databehandling, er udvandringen fra minedriften måske kun lige begyndt

Markedet reagerer i overensstemmelse hermed. Ved udgangen af 2025 genererede mere end 70 % af de store minedriftsselskaber allerede en vis indtægt fra AI-infrastruktur, og denne andel forventes at stige, efterhånden som langsigtede kontrakter træder i kraft.

Andre formulerer problemet i mere afdæmpede vendinger. "En stor, undervurderet modvind for Bitcoin er den katastrofe, som minedriftens økonomi udgør," sagde Quinn Thompson, CIO hos Lekker Capital, og argumenterede for, at skiftet til AI fremskynder en allerede skrøbelig dynamik.
Alligevel ligger Bitcoins forsvarere ikke søvnløse. Netværkets mekanisme til justering af sværhedsgraden kalibrerer automatisk hver 2.016 blokke, hvilket sænker minedriftens sværhedsgrad, når deltagere forlader, og genopretter rentabiliteten for dem, der bliver.

Der er også en strukturel detalje, der ofte overses i de dystre prognoser: minere er usædvanligt godt positioneret til at opbygge AI-infrastruktur. Deres faciliteter har allerede store strømforbindelser, industriel køling og fiberforbindelser – aktiver, der kan reducere implementeringstiden med op til 75 % sammenlignet med at bygge nye datacentre fra bunden.

Med andre ord forlader minearbejderne ikke bare Bitcoin – de tjener penge på at være tidlige ejere af det eneste, AI desperat har brug for: strøm.

Den virkelige spænding ligger i, hvad der sker herefter. Hvis AI fortsat kræver høje priser for databehandling, kan udvandringen fra minedrift fortsætte, hvilket gradvist vil sænke Bitcoins sikkerhedsbudget over tid. Hvis AI-kapaciteten overstiger efterspørgslen – eller hvis Bitcoins pris stiger nok til at genoprette minedriftens rentabilitet – kan pendulet svinge tilbage.

Foreløbig ser branchen ud til at være på vej mod en splittet personlighed. Store, børsnoterede operatører er ved at blive udbydere af AI-infrastruktur med Bitcoin som en sekundær forretning, mens mindre, energieffektive minere fortsætter med at sikre netværket.

Det er mindre et klart brud end en urolig sameksistens – en, hvor Bitcoin fortsætter med at tikke afsted, blok for blok, selvom dens tidligere forkæmpere stille og roligt omfordeler deres megawatt andre steder.

FAQ 🔎

• Hvorfor går Bitcoin-minere over til AI-infrastruktur?
  AI-arbejdsbelastninger genererer betydeligt højere og mere forudsigelige indtægter pr. megawatt end Bitcoin-mining.
• Hvor mange penge er der involveret i skiftet til AI?
  Mineselskaber har allerede underskrevet kontrakter om AI-infrastruktur til en værdi af mere end 65 milliarder dollars.
• Er Bitcoins netværkssikkerhed ved at blive svækket?
  Hashraten er faldet, men mekanismen til justering af sværhedsgraden hjælper med at stabilisere netværket over tid.
• Kan minearbejdere vende tilbage til Bitcoin senere?
  Ja, hvis Bitcoin-priserne stiger, eller overskuddet fra AI-infrastruktur falder, kan minedrift blive attraktivt igen.