AI-aktier forventes at drive fremtidig vækst midt i en blandet indtjeningssæson

S&P 500 Indtjeningstilvækst og Overraskelser

Mens økonomer fortsætter med at debattere virkningen af præsident Donald Trumps toldpolitik på den amerikanske økonomi, kan den igangværende rapporteringssæson for andet kvartal (Q2) tilbyde konkrete ledetråde. Denne periode, der startede midt i juli, giver investorer en mulighed for at vurdere virkningen af de nuværende økonomiske modvind og hvad de betyder for fremtidens marked.

En nøje overvåget indikator for virksomhedspræstation i sidste kvartal er vækstraten af S&P 500 indtjening pr. aktie (EPS). Ifølge en Wall Street Horizon Q2 forhåndsvisning forventer analytikere, at EPS-væksten vil være 4,8 % for Q2, hvilket vil markere den langsomste vækstrate siden Q4 2023. Analytikere hævder dog også, at denne vækstrate signalerer en modstandsdygtig præstation trods vedvarende makroøkonomiske udfordringer.

Investorer kan dog også finde trøst i den historiske tendens: 75 % til 77 % af S&P 500-selskaberne har konsekvent slået EPS-estimater, og Q2 vil sandsynligvis følge trop. Allerede har store amerikanske banker, herunder JPMorgan Chase, Citigroup, og Bank of America, rapporteret Q2 2025 økonomiske resultater, der overgik analytikernes EPS-forventninger. For eksempel var JPMorgan Chase’s Q2 EPS på $4,96 betydeligt over analytikernes forventninger på $4,48. Lignende resultater blev set med Citigroup og Bank of America, hvor EPS-væksten generelt overgik forudsigelserne. Et lignende mønster forventes for de fleste S&P 500-selskaber, delvist på grund af analytikeres nedgraderinger drevet af handels- og toldbekymringer, som har sænket “indtjeningsbarren”.

Høje Vurderinger og Sektorpræstation

En bekymrende aspekt fremkommet fra Q2 finansielle resultater er markedets fortsatte høje vurderinger. Markederne har svævet omkring en fremadskuende pris-til-indtjening (P/E) ratio på 22 til 23 gange (22-23x) — niveauer der ikke er set siden 2003. Denne høje fremadskuende P/E kunne indikere stærk investoroptimisme om fremtidig virksomheders indtjeningsvækst eller inflationspres. Omvendt kunne det også signalere mulig overvurdering eller en advarsel om, at fremtidens afkast kunne være lavere.

Hvis vi ser på sektorpræstation, identificerer Wall Street Horizon Q2 forhåndsvisning teknologi og kommunikationstjenester som de primære drivkræfter for S&P 500 EPS-vækst. Teknologi forventes at se en vækst på 18 % år-til-år, med kommunikationstjenester, der forudsiges at vokse med 32 %. I modsætning hertil kunne energi- og materialsektorerne se indtjening falde med cirka 19 % til 25 % og 12 % år-til-år, henholdsvis.

I fremtiden forventes teknologisektoren, især aktier inden for kunstig intelligens (AI), at forblive en fremtrædende, hvilket potentielt kan opveje svagere præstationer i andre områder. For investorer, der navigerer i Q3, foreslår mange analytikere en balanceret portefølje, der kombinerer kvalitetsvækstaktiver som teknologi- eller AI-aktier med defensive og udbyttebetalende aktier. Investorer bør også forblive opmærksomme på udviklingen inden for told og forbrugertendens.