Tre år efter Ethereums London Hard Fork, der havde til formål at begrænse udbudsvækst, forbliver netværket inflationært, i modsætning til de oprindelige deflationære løfter.
4,5M ETH Brændt, Men Forsyningen Stiger: Ethereums Deflationsdilemma
SKREVET AF
DEL
Ether’s Deflationsløfte Forbliver Uopfyldt
Fra den 13. april 2025 er Ethereums netto ETH-udbud vokset med 0,805% årligt siden London Hard Fork i august 2021, med 3.477.830,85 ETH tilføjet i omløb. På trods af at have brændt 4.581.986,52 ETH via EIP1559’s gebyrbrændingsmekanisme—et hjørneelement i opgraderingen—har brændingsraten fejlet med konsekvent at opveje ny udstedelse.
Bitcoin, i samme tre-årige, otte-måneders periode, registrerede en højere årlig inflationsrate på 1,517%, selvom dens faste udbudsloft står i kontrast til ETH’s ubegrænsede model. London Hard Fork, implementeret i august 2021, introducerede ETH-brænding for at modvirke blokbelønninger. Dog reducerede opgraderinger som Dencun i 2024 transaktionsgebyrer, hvilket skar brændingsraterne.
Lavere netværksaktivitet til tider begrænsede yderligere gebyrindtægter, hvilket tillod udstedelse at overskride brændinger. Ethereums nuværende udbud på 120,69M ETH afspejler en årlig stigning på 0,51%, hvilket modsiger forventningerne om vedvarende deflation, ifølge metrikker samlet af ultrasound.money. Siden Ethereums brændingsmekanisme blev introduceret, har ETH-overførsler ledet al aktivitet med i alt 374.298,59 ether brændt.
Det non-fungible token (NFT) marked Opensea følger som den næststørste bidragsyder, ansvarlig for at brænde 230.051,12 ether, drevet hovedsageligt af NFT-transaktioner. Uniswap V2, der opererer via Router 2, ligger tæt derefter med 226.501,32 ether brændt. Tether (USDT) transaktioner på Ethereum-netværket har også spillet en betydelig rolle, hvilket har resulteret i brænding af 208.769,94 ether.
Den Universelle Router for Uniswap står for yderligere 153.525,44 ether, mens Uniswap V3 via Router 2 brændte 124.596,09 ether. Metamask’s Swap Router bidrog med 89.489,95 ether til det samlede brænd, og en anden Uniswap Universal Router instans fuldender topplisten med 84.388,61 ether brændt. Aktivets pris er faldet 10,5% denne uge til $1.601, i tråd med bredere markedstrends.
Mens deflationsperioder fandt sted under høj netværksbrug på specifikke tidspunkter over de sidste par år, forbliver konsekvent knaphed undvigende. Fortalere hævder, at fremtidige opgraderinger eller efterspørgselsstigninger kunne tippe ETH til deflation, men de nuværende data fremhæver udfordringen med at balancere brændinger, udstedelse og netværkseffektivitet. For nu forbliver Ethereums monetære politik som ‘Ultra Sound Money’ et igangværende arbejde.
