Zpráva agentury Bloomberg tvrdí, že teze o bitcoinu jako digitálním zlatě se hroutí, bitcoineři nesouhlasí

Bloomberg se dotýká údajné „krize identity“ bitcoinu

V centru článku, který napsali Isabelle Lee a Vildana Hajric z Bloombergu, je strohé číslo: bitcoin klesl o více než 45 % ze svého vrcholu, vymazal přes 1 bilion dolarů tržní hodnoty a otřásl důvěrou, která kdysi poháněla jeho neúnavný růst.

Sobotní report Bloombergu tvrdí, že bitcoinova výzva už není jen o cenovém vývoji, ale o smyslu. Pokud není hlavním makro zajištěním, není preferovanou platební infrastrukturou a už ani dominantním místem pro spekulace, autoři kladou otázku: Jaká je tedy přesně jeho role v přeplněné digitální ekonomice?

Owen Lamont, portfolio manažer ve společnosti Acadian Asset Management, tu narativní změnu shrnul bez obalu:

„Ústřední příběh bitcoinu byl ‚číslo jde nahoru‘ a to už nemáme. Máme číslo jde dolů. To není dobrý příběh.“

Zlato, stablecoiny a nová spekulace nastupují

Tlak přichází z více stran. Zlato, píší Lee a Hajric, letos výrazně posílilo, přičemž v USA kotované zlaté burzovně obchodované fondy (ETF) za poslední tři měsíce přilákaly více než 16 miliard dolarů. Naproti tomu spotové bitcoinové ETF zaznamenaly podle dat sestavených Bloombergem zhruba 3,3 miliardy dolarů odlivu.

Největší fond, Blackrockův iShares Bitcoin Trust (IBIT) ETF, zažil měsíce odkupů. Text Bloombergu tvrdí, že tato divergence narušila bitcoinový narativ „digitálního zlata“, zejména v období geopolitického napětí a oslabení dolaru.

Podle reportérů Bloombergu si institucionální přízeň získávají také stablecoiny. Washingtonský dvoustranický GENIUS Act posunul vpřed infrastrukturu pro tokeny kryté dolarem, zatímco firmy se přeorientovávají na tokenizaci, blockchainem poháněné deriváty a přeshraniční platby ve stablecoinech. Další osoba citovaná v článku, Carlos Domingo, CEO společnosti Securitize, to řekl přímo:

„Nemyslím si, že dnes kdokoli vnímá bitcoin jako platební mechanismus.“

Mezitím zpráva uvádí, že spekulační energie zřejmě migruje na platformy predikčních trhů, jako jsou Polymarket a Kalshi. Díky binárním výsledkům a rychlému vypořádání tyto platformy přilákaly stejné drobné obchodníky, kteří dříve honili meme coiny. Dokonce i Coinbase zavedla predikční kontrakty, čímž rozmazává hranice mezi kryptotradingem a sázením na události.

Rozplétání treasury strategií a debata o zajištění

Zpráva se dále věnuje strategii digital-asset treasury (DAT) — ztělesněné společnostmi jako Strategy Inc. — která dříve posilovala institucionální přesvědčení. Firmy akumulovaly bitcoin a vydávaly akcie navázané na své držby, čímž vytvářely zpětnovazební smyčku, která zvyšovala tržní kapitalizaci.

Nyní se však tato smyčka obrátila. Report o 1 450 slovech zdůrazňuje, že několik DAT firem se obchoduje pod hodnotou svých bitcoinových držeb a ceny jejich akcií klesly výrazněji než samotné podkladové aktivum.

V eseji Bloombergu zazněli kritici, kteří naznačují, že bitcoin selhává v makro testu. Tom Essaye ze Sevens Report například uvedl:

„Bitcoin nenahrazuje zlato, není to digitální zlato, nedělá to samé, nedává lidem stejnou užitnou hodnotu jako zlato.“

X vrací úder

Analýza Bloombergu vyvolala na X okamžitou vlnu kritiky poté, co ji sdílel Deltaone. Účet @Deltaone neboli „Walter Bloomberg“ obvykle sdílí titulky a komentáře z Bloomberg Terminalu ještě předtím, než zdroj skutečně publikuje. „Ta krize jsou hloupé příspěvky na farmení engagementu jako tenhle,“ napsal jeden uživatel v reakci na příspěvek Deltaone.

Jiný tvrdil: „Někdo platí tomuhle velkému účtu, aby plebsu maloval medvědí obrázek bitcoinu. Ale když se podíváte na tenhle graf, můžete porovnat, jak malé jsou odlivy ve srovnání s přílivem. Velryby vždy [využívají] zprávy, aby si hrály s drobnými investory.“ Dotyčný dodal:

„Neříkám, že nemůžeme spadnout níž, ale po 50% retracementu je to prostě lepší poměr rizika a výnosu než předtím. Kupujete za 59K místo 126K.“

Jiný uživatel dodal: „Šíří FUD na low, aby se větší subjekty mohly naložit, a pak to napumpují na ATH a vrátí narativ digitálního zlata. Takhle to udělají.“

Přesto nebyli všichni přesvědčeni, že bitcoinový návrat si zaslouží potlesk vestoje. Několik zlatých „bugů“, kteří si k bitcoinu nikdy nenašli cestu, využilo situace, aby si do digitálního aktiva koplo. Jeden zastánce zlata nabídl mnohem tvrdší názor:

„Ztratí relevanci. Ale hej, byla to historická jízda. Největší ponzi bublina naší doby možná… RIP.“

Mnozí další premisu zcela odmítli. „‚Poptávka slábne‘ No tak, chlape, prober se,“ odpověděl jeden uživatel na příspěvek Deltaone na X. Jiný bitcoiner argumentoval: „Žádná krize identity není. Fundamenty se nezměnily a z velké části ani narativy.“ Většina protiargumentů mířících na článek Lee a Hajric však byla obsahově dost chudá — spíše se opírala o osobní útoky a naprosté nesmysly než o jakýkoli seriózní protiargument.

Unášení proudem, nebo odolnost?

Obhájci bitcoinu poukazují na jeho historii. Přežil kolaps Mt Gox, čínský zákaz těžby i několik tržních krachů — a pak v dalším bull runu vystoupal ještě výš. V článku Bloombergu nebyli kritičtí všichni. Dan Morehead z Pantera Capital byl citován slovy:

„Vždycky je někdo, kdo šíří strach, nejistotu, pochybnosti. Vždycky je nějaký problém.“

Ústřední otázkou nyní je, zda tento moment představuje dočasnou ztrátu pozornosti, nebo trvalejší erozi narativní síly. Na trhu, kde víra pohání hodnotu, může být soutěž o pozornost stejně důležitá jako kód.

FAQ ❓

• Proč se o bitcoinu říká, že čelí krizi identity v hodnotě 1 bilionu dolarů?
  Bitcoin klesl o více než 40 % ze svého vrcholu, čímž vymazal přes 1 bilion dolarů tržní hodnoty a rozpoutal debatu o svém základním účelu.
• Jak se rozcházejí zlaté a bitcoinové ETF?
  Americké zlaté ETF přilákaly v poslední době více než 16 miliard dolarů přílivu, zatímco spotové bitcoinové ETF zaznamenaly zhruba 3,3 miliardy dolarů odlivu.
• Ovlivňují predikční trhy kryptospekulaci?
  Platformy jako Polymarket a Kalshi přitahují drobné obchodníky rychlými kontrakty založenými na událostech, které konkurují kryptotradingu.
• Věří podporovatelé, že se fundamenty bitcoinu změnily?
  Mnoho uživatelů na X tvrdí, že bitcoinový limit nabídky, bezpečnost sítě a dlouhodobá teze zůstávají i přes pokles ceny nedotčené.