Zhroucení příběhu BTC: Proč byl pokles ceny Bitcoinu „nevyhnutelný“ i přes povyk kolem ETF

Korekce bitcoinu a likvidační kaskáda

Širší krypto ekonomika zažila prudký pád pozdě večer 17. listopadu, kdy její tržní kapitalizace klesla na 3,15 bilionu dolarů uprostřed globálního tržního propadu. Tento propad byl poháněn rostoucími obavami z prasknutí bubliny umělé inteligence (AI), které zesílily poté, co Sundar Pichai, šéf mateřské firmy Googlu Alphabet, přiznal, že v současném boomu AI existuje jistá “iracionalita”.

V rozhovoru s BBC Pichai varoval, že pokud by bublina AI praskla, „žádná firma nebude imunní“, což je varování, které podle všeho vyvolalo výprodej technologických akcií. Obavy z růstu americké ekonomiky jsou také některými pozorovateli uváděny jako klíčové pro pokles trhu.

Číst více: Bitcoin klesl pod 90 000 dolarů, ale býci stále nejsou znepokojeni

V návaznosti na širší tržní tumulut klesl bitcoin (BTC) na 89 226 dolarů, což v podstatě vymazalo zisky, které si připsal od začátku roku 2025. Tato prudká korekce způsobila, že tržní kapitalizace BTC se snížila na 1,8 bilionu dolarů. Prudký pokles způsobil škody na pákových pozicích: během 24 hodin bylo zničeno více než 560 milionů dolarů v pákových pozicích BTC. Celkově byl výprodej na trhu s kryptoměnami likvidován jen přes 1 miliardu dolarů v dlouhých a krátkých pozicích, což ovlivnilo více než 185 000 obchodníků.

Kolaps makro příběhu

S tím, jak experti a sázkaři na predikčních trzích jsou stále méně optimističtí ohledně toho, že BTC letos znovu dosáhne 125 000 dolarů, ekonomka Tracy Shuchartová, hlavní ekonomka v Ninjatraderu, tvrdila, že pokles byl nevyhnutelný.

Na X 18. listopadu Shuchartová tvrdila, že makro příběh, který držel BTC na 126 000 dolarech, “zkolaboval během několika týdnů”, což ponechalo hlavní kryptoměnu bez příběhu, který by podpořil její cenu.

Shuchartová identifikovala dva klíčové strukturální faktory, které poháněly trvalý prodejní tlak. Prvním jsou spotové burzy BTC (ETF), které byly zprvu oslavovány za přitahování institucionálních peněz, ale zároveň vytvořily institucionálnější prodejní likviditu, která předtím neexistovala. Shuchartová poukazuje na obrovské odlivy z ETF, které připisuje „profesionálním manažerům portfolií přepracovávání z aktiva, jehož základní teze právě zmizela.“

Druhá poznamenává, že dlouhodobí držitelé, kteří nakoupili BTC mezi 40 000 a 80 000 dolary, prodávají své podíly, aby realizovali zisky a přeorientovali se.

„Prodali 815 000 bitcoinů za 30 dní. Tito držitelé neprodávají, protože si myslí, že Bitcoin nemá hodnotu. Prodávají, protože vidí volatilitu a sedí na ziscích od 50 do 150 procent. Inteligentní peníze se nepřidrží poklesů, když se mohou stáhnout a koupit zpět níže s tou samou kapitálem,“ vysvětlila Shuchartová.

Zbývající pákový efekt a pročistění trhu

Ekonomka argumentovala tím, že pokles ceny pod úroveň podpory 100 000 dolarů spustil masivní kaskádové likvidační vymyvání přes trhy s deriváty, což urychlilo pokles. Zatímco otevřený zájem klesl z 94 miliard dolarů na 68 miliard dolarů, Shuchartová věří, že přebytečný pákový efekt pravděpodobně zůstává v systému.

Proto BTC pravděpodobně bude pokračovat v pádu, dokud se zbylá páka úplně nevyčistí a dokud cena nedosáhne úrovní, kde dlouhodobí držitelé přestanou prodávat a začnou znovu nakupovat.

„Skutečná otázka není proč se to stalo. Skutečná otázka je, na jaké cenové úrovni se trh vyčistí a přitáhne skutečné kupce místo spekulantů s pákovým efektem. To je stále předmětem zjišťování,“ uzavřela.

FAQ 💡

• Co vyvolalo globální propad? Obavy z prasknutí bubliny AI a obavy z americké ekonomiky podnítily prodej 17. listopadu.
• Jak reagovaly kryptotrhy po celém světě? Tržní kapitalizace klesla na 3,15 bilionu dolarů, bitcoin klesl pod 90 000 dolarů a bylo zlikvidováno 1 miliarda dolarů v pozicích.
• Jaké strukturální faktory poháněly pokles BTC? Odlivy z ETF a realizace zisků dlouhodobými držiteli přidaly institucionální prodejní tlak.
• Co je na pořadu dne pro globální investory? BTC může pokračovat v pádu, dokud se páka nevyčistí a skuteční kupci se nevrátí, aby znovu kupovali.