Vlády potýkající se s vysokými dluhy zkoumají neobvyklý účetní manévr – přecenění národních zlatých rezerv na aktuální vysoké tržní ceny s cílem generovat finanční prostředky bez zvyšování daní či dalšího zadlužování, podle analýzy Federálního rezervního systému.
Země s vysokým dluhem plánují využít zisky z rezerv zlata pro financování, uvádí zpráva Fedu
NAPSAL
SDÍLET
Fed říká, že celosvětový precedens pro využití skryté hodnoty zlatých rezerv existuje
Nedávná poznámka zveřejněná Federální rezervní radou, jejímž autorem je ekonom Colin Weiss, podrobně popisuje vzácné mezinárodní využití této taktiky v posledních třech dekádách. Pouze pět zemí – Německo, Itálie, Libanon, Curacao a Svatý Martin, a Jihoafrická republika – od poloviny 90. let využilo “výnosy z přecenění” ze zlatých nebo devizových rezerv.
Proces zahrnuje změnu způsobu, jakým jsou zlaté rezervy oceňovány v účetnictví centrální banky. Mnohé centrální banky, včetně Federální rezervy USA, stále oceňují své zlato za historickou cenu zaplacenou před několika desítkami let – často mnohem nižší, než je dnešní tržní hodnota. Například zlato v USA je oceněno statusem za 42,22 USD za trojskou unci, zatímco tržní cena je téměř 3 300 USD.
Přecenění zlata na aktuální tržní cenu vytváří na papíře velký nerealizovaný zisk. Vlády nebo centrální banky pak mohou tyto zisky převést na použitelné fondy, aniž by fyzicky prodaly zlato. Představte si to jako zvýšení odhadované hodnoty vašeho domu ve vašem osobním majetkovém výkazu – vytváří “papírovou hodnotu”, proti níž byste mohli získat půjčku, ale dům jste neprodali.
Weiss poznamenává, že tato myšlenka “byla v poslední době vznesena v USA a Belgii,” což znamená, že ji politici veřejně diskutovali jako potenciální možnost. Belgie v roce 2024 zavedla malý rozsah verze, prodala část zlata na financování obrany. Ve Spojených státech návrhy zahrnují přecenění masivní rezervy 261,5 milionu uncí, což by mohlo uvolnit fondy odpovídající přibližně 3% HDP.
Zpráva vysvětluje, že centrální banky, jako v Itálii a Curacao/Svatý Martin, použily tyto výnosy na pokrytí vlastních provozních ztrát. Centrální vlády, jako Jihoafrická republika (2024), Libanon (2002) a Německo (navrhováno 1997), je využily k úhradě stávajícího dluhu, často během fiskálního stresu.
Přesto poznámka Fedu zdůrazňuje významná omezení. Částky byly obecně nevýrazné vzhledem k HDP, s výjimkou Libanonu (11%). Kriticky, Weiss zjistil, že tato přecenění poskytla pouze dočasnou úlevu a “nemusí řešit větší strukturální výzvy.” Poměr dluhu k HDP Libanonu pokračoval v růstu i přes tento krok. Plán Německa z roku 1997 čelil tvrdé opozici a byl omezen.
