Zatímco hashrate a cena Bitcoinu dosahují nových vrcholů, on-chain a off-chain metriky se zmenšují

Nová maxima pro Bitcoin, ale jádrové metriky klesají zpět

Bitcoin loni překonal několik rekordů a rok 2025 není jiný. Dne 22. května 2025 dosáhl přední digitální aktivum vrcholu 112 000 dolarů na Bitstamp, zatímco agregovaná data z Coingecko a Coin Market Cap umisťují vážené maximum mezi 111 814 a 111 970 dolarů napříč širokým polem obchodních platforem. Data Glassnode naznačují, že 22. května znamená třetí historické maximum (ATH) v rámci současného cyklu.

Jednou ze standout metrik letos, která překonává historické rekordy, je hashrate bitcoinu. Dne 8. května 2025 vzrostla celková výpočetní kapacita sítě na bezprecedentních 929 exahash za sekundu (EH/s). Tento nový vrchol přichází i přes obtížnost těžby, která dosáhla drtivých úrovní a prudké stlačení příjmů, které přetrvává od události snížení na polovinu 20. dubna 2024. V současnosti těžaři vydělávají zhruba o 22 % méně na petahash ve srovnání se střední výplatou před čtvrtou polovinou.

Před snížením na polovinu stály střední výdělky blízko nebo kolem 75 dolarů na petahash za sekundu (PH/s), což znamená, že bitcoin (BTC) by musel překonat 139 300 dolarů za BTC, aby se hashprice vrátil na dřívější úrovně ziskovosti. Tento odhad vylučuje transakční poplatky, které v roce 2025 klesly na zhruba 1 % denního příjmu těžařů. Objem poplatků se propadl z úrovní 2024, což činí spotovou cenu bitcoinu hlavní proměnnou ve výpočtech ziskovosti těžařů.

Zapojení na On- a Off-Chain Klesá

Další pokles je patrný v onchain zapojení—konkrétně využití blokové prostorové kapacity. Průchodnost transakcí za den se letos zhroutila a mempool, dříve přeplněný více než 700 000 čekajícími převody, byl zcela vyčištěn. Výsledný nedostatek poplatků zanechal těžaře v úsporném prostředí. V určitých intervalech, jako jsou bloky 899008 až 899056, se mnoho bloků jeví jako naplněné jen z poloviny nebo dokonce jen z jedné čtvrtiny.

Denní transakce kolísaly mezi 290 000 na spodním konci a 630 000 na vrcholu, s mediánem zhruba 460 000 převodů denně v roce 2025. Off-chain metriky také signalizují kontrakci, zejména v rámci Lightning Network. Počty kanálů se snížily na polovinu, z více než 80 000 v září 2022 na těsně nad 40 000 dnes. Současně kapacita sítě—celkové množství BTC uzamčené v kanálech—také poklesla.

Od listopadu 2024 kapacita Lightning Network klesla z více než 5 000 BTC na těsně nad 4 300 BTC, což znamená nejnižší hranici od roku 2022. Navíc síť od října 2022 nedokázala udržet žádný konzistentní růst nad úrovní 5 000 BTC. S tím, jak probíhají strukturální úpravy jak on-chain, tak off-chain, může trh vstupovat do období, kde operační efektivita převažuje nad hrubým rozsahem.

Zda toto současné přizpůsobení nastaví scénu pro oživení nebo signalizuje dlouhodobější omezení, zůstává otevřenou otázkou pro vyvíjející se ekonomiku sítě.