Wall Streetový magnát Druckenmiller předpovídá, že stabilní kryptoměny budou hnacím motorem budoucnosti globálních plateb

Rychlejší a levnější platby? Druckenmiller tvrdí, že stablecoiny by mohly přepsat pravidla financí

Pokud jste strávili desítky let studiem toho, jak se peníze pohybují přes hranice – jako Stanley Druckenmiller –, máte tendenci vyvinout nízkou toleranci k tření. V rozhovoru pro Morgan Stanley, který byl natočen 30. ledna a zveřejněn 12. března, si tento miliardář a makroinvestor nebral servítky, když se rozhovor stočil na kryptoměny a blockchain. I když zopakoval svou dlouhodobou skepsi ohledně většiny kryptoměn jako uchovatelů hodnoty, v případě stablecoinů učinil jasné rozlišení.

Druckenmiller uvedl, že stablecoiny založené na blockchainu jsou „z hlediska produktivity neuvěřitelně užitečné“, a dodal, že očekává, že samotný globální platební systém by se nakonec mohl na tuto technologii přejít. Jeho časový rámec byl pro zkušeného manažera hedgeového fondu nekompromisní a neobvykle konkrétní: zhruba 10 až 15 let.

K tomuto komentáři došlo během svižné části rozhovoru s Morgan Stanley nazvané „slovní asociace“. Na otázku ohledně kryptoměn Druckenmiller zopakoval větu, kterou používá už léta – že velká část tohoto odvětví působí jako „řešení hledající problém“. Pak ale přišel zlom: blockchainová infrastruktura a stablecoiny, řekl, jsou zcela jiná kategorie.

Tyto tokeny, které jsou obvykle navázány na tradiční měny, jako je americký dolar, fungují jako digitální hotovost pohybující se po blockchainových sítích. Na rozdíl od volatilních kryptoměn jsou stablecoiny navrženy tak, aby si udržovaly stabilní hodnotu, což je činí užitečnými spíše pro převody, platby a vypořádání než pro spekulace.
A tento sektor rychle rostl.
Podle údajů z defillama.com představují stablecoiny nyní celkovou tržní hodnotu přibližně 315 miliard dolarů. Před pěti lety se tato částka pohybovala spíše kolem 55 miliard dolarů. Tento růst odráží rostoucí roli digitálních dolarů na obchodních platformách, při přeshraničních převodech a v aplikacích decentralizovaného financování.
Transakční aktivita se rozrostla ještě rychleji. Podle analytických firem sledujících toky v blockchainu zpracovaly stablecoiny v roce 2025 přibližně 33 až 35 bilionů dolarů v rámci převodů v řetězci. Na papíře toto číslo převyšuje celkový objem transakcí globálních karetních sítí, jako jsou Visa a Mastercard.

Většina této aktivity však pochází spíše z vnitřních pohybů na kryptotrhu než z každodenních plateb.
Analytici ze společností Artemis Analytics a McKinsey odhadují, že reálné platby prováděné pomocí stablecoinů v současné době dosahují celkové výše přibližně 390 miliard dolarů ročně. Toto číslo se od roku 2024 více než zdvojnásobilo, i když stále představuje pouze malou část širšího globálního platebního trhu.

Důvod, proč investoři a tvůrci politik tento sektor i tak nadále sledují, spočívá v efektivitě.

Vypořádání tradičních mezinárodních převodů může trvat několik dní a často s sebou nese zapojení více bank, zprostředkovatelů a poplatků za směnu měn. Podle Světové banky si sítě kreditních karet obvykle účtují obchodníkům 2 % až 3 %, zatímco globální poplatky za převody činí v průměru zhruba 6,5 %.

Stablecoiny nabízejí dramaticky odlišný model.

Transakce mohou být vypořádány během několika sekund nebo minut, fungují nepřetržitě a v některých případech stojí méně než cent. V určitých blockchainových sítích, jako je Solana, může platba stát kolem 0,00025 USD, čímž se z mezinárodního bankovního převodu, který dříve stál 30 USD, stává něco, co se blíží digitální drobné.

Pro podniky, které převádějí peníze přes hranice – platby dodavatelům, výplaty mezd, správa pokladny – mohou být potenciální úspory značné. Společnosti, které kdysi čekaly dny na zúčtování bankovních převodů, mohou nyní převádět prostředky okamžitě mezi digitálními peněženkami.

S touto technologií začaly experimentovat také platební sítě a finanční instituce.

Společnosti Visa a Mastercard otestovaly vypořádání pomocí stablecoinů, jako je USDC, zatímco fintechové společnosti stále častěji považují stablecoiny za programovatelné vypořádací kanály spíše než za spekulativní aktiva. Myšlenka je jednoduchá: pokud se peníze samy mohou pohybovat v řetězci, infrastruktura zpracovávající platby by se mohla stát rychlejší a levnější.

Začíná se také rýsovat regulace.

Ve Spojených státech vytvořil zákon GENIUS Act, podepsaný v červenci 2025, první federální rámec upravující vydavatele stablecoinů. Zákon vyžaduje, aby byly tokeny kryty v poměru 1:1 hotovostí nebo krátkodobými americkými státními dluhopisy, a nařizuje pravidelné zveřejňování informací a dohled.

Další jurisdikce – včetně Evropské unie, Singapuru, Hongkongu a Spojených arabských emirátů (SAE) – zavedly podobné regulační režimy. Vznik jasných pravidel pomohl přilákat banky, fintechové společnosti a institucionální investory, kteří se tomuto sektoru dříve vyhýbali kvůli nejistotě.

Pokud bude přijímání stablecoinů pokračovat, mohly by mít dopady přesahující samotné platby.

Vzhledem k tomu, že většina z nich je vázána na americký dolar, jejich široké používání v podstatě exportuje digitální dolary do celého světa. Někteří ekonomové tvrdí, že by to mohlo posílit globální roli dolaru, i když se objevují nové formy digitálních peněz.
Druckenmiller sám během rozhovoru na toto širší napětí narážel. Ačkoli naznačil, že dolar nemusí zůstat světovou rezervní měnou navždy, uznal, že stablecoiny by mohly v digitální éře rozšířit dosah této měny.

I zastánci této technologie však přiznávají, že přechod zdaleka není dokončen.

Akceptace ze strany obchodníků zůstává omezená, uživatelská zkušenost může být pro průměrné spotřebitele stále komplikovaná a regulátoři se nadále zabývají obavami týkajícími se bezpečnosti, úschovy a dodržování finančních předpisů. Stablecoiny sice rychle rostou, ale jako platební infrastruktura jsou stále v rané fázi vývoje.

A samotný objem globálních plateb je obrovský.

Odhady uvádějí celkový objem celosvětových plateb na více než 2 biliony dolarů ročně, což znamená, že stablecoiny stále představují jen velmi malou část obrovského finančního systému.

Změny v infrastruktuře však často začínají nenápadně, než se stanou nevyhnutelnými.

Železnice, optické sítě a cloud computing – to vše začalo jako specializované technologie, než transformovaly celé odvětví. Stablecoiny, podle názoru Druckenmillera a rostoucího počtu analytiků, možná právě vstupují do stejné fáze.

Pokud se časový plán miliardářského investora ukáže jako přesný, mohly by kanály přenášející peníze po celém světě vypadat do poloviny 30. let 21. století zcela jinak – a tradiční platební sítě, které kdysi dominovaly globálním financím, se možná budou muset snažit, aby udržely krok.

Často kladené otázky 🔎

• Co řekl Stanley Druckenmiller o stablecoinech?
  Miliardářský investor předpověděl, že stablecoiny založené na blockchainu by mohly do 10 až 15 let tvořit základ globálního platebního systému, protože umožňují vypořádání transakcí rychleji a za mnohem nižší náklady než tradiční bankovní sítě.
• Jak velký je dnes trh se stablecoiny?
  Na počátku roku 2026 mají stablecoiny dohromady celkovou tržní kapitalizaci přibližně 300 až 312 miliard dolarů, přičemž v tomto sektoru dominují USDT od Tetheru a USDC od Circle.
• Jak velká část reálných platebních transakcí využívá stablecoiny?
  Odhady odvětví naznačují, že stablecoiny zpracovávají přibližně 390 miliard dolarů v anualizovaných reálných platbách, ačkoli celkový objem transakcí na blockchainu přesahuje 30 bilionů dolarů, a to především díky obchodní činnosti.
• Proč si analytici myslí, že by stablecoiny mohly změnit podobu plateb?
  Vzhledem k tomu, že vypořádávají transakce během několika sekund, fungují nepřetržitě a v některých případech stojí jen zlomky centu, představují stablecoiny potenciálně efektivnější alternativu k tradičním platebním systémům, které se spoléhají na banky a zprostředkovatele.