Výbor pro státní pokladnu sleduje boom stablecoinů pohánějící poptávku po amerických dluhopisech

Americké ministerstvo financí signalizuje, že boom stablecoinů by mohl přetvořit fiskální strategii

Ministerstvo financí USA zveřejnilo 30. dubna oficiální zápis z jednání Výboru pro poradenství v oblasti půjčování ministerstva financí ze dne 29. dubna 2025, v němž zdůraznilo rostoucí vliv stablecoinů na poptávku po cenných papírech amerického ministerstva financí. Za přítomnosti vedoucích pracovníků ministerstva financí, představitelů Federální rezervní banky v New Yorku a zástupců průmyslu věnovala čtvrtletní schůzka značnou pozornost digitálním aktivům, zejména důsledkům stablecoinů na finanční trhy a fiskální strategie.

Diskuze zdůraznily, jak rychlá expanze stablecoinů přetváří tradiční finanční struktury a zvyšuje zájem o dluhové nástroje ministerstva financí. Podle zápisu “obchodníci naznačili, že nedávný růst stablecoinů a možnost legislativy, která by poskytla regulační jasno, by mohly podpořit růst přijetí stablecoinů.” S poukazem na to, že “poskytovatelé stablecoinů již mají významné držby cenných papírů ministerstva financí a mohou být podle navrhovaných zákonů povinni držet aktiva zahrnující státní pokladniční poukázky,” zápis podrobně uvádí:

Obchodníci souhlasili, že oblast digitálních aktiv je důležité průběžně sledovat jako potenciální zdroj poptávky po státních dluhopisech.

Pracovníci ministerstva financí a členové výboru posoudili, zda tato rostoucí poptávka přispěje k čistějším nákupům státních pokladničních poukázek, nebo zda pouze přenese alokace z bank a fondů peněžního trhu.

Setkání také zkoumalo, jak stablecoiny stále více stírají hranice s jinými finančními produkty, jako jsou fondy peněžního trhu. Jedna část zápisu ze schůze poznamenala:

S růstem kryptoměnové a digitální ekonomiky došlo k expanzi trhu se stablecoiny ve Spojených státech i v zahraničí. Jak tato třída aktiv nadále roste, rozdíly mezi fondy peněžního trhu a platebními stablecoiny se stále sbližují.

Členové výboru diskutovali, zda stablecoiny s úročením představují konkurenční riziko pro tradiční depozitní instituce nebo mohou zlepšit dosah a užitečnost amerického dolaru na globální úrovni. I když by zvažovaná legislativa zakázala vyplácení výnosů držitelům stablecoinů, širší důsledky integrace úročených funkcí do digitálních aktiv byly debatovány jako potenciálně transformativní.

Závěrem výbor uznal, že sektor stablecoinů zůstává v pohybu, ale jeho trajektorie růstu a interakce s regulačními rámci by mohly významně ovlivnit budoucí poptávku po státních dluhopisech. S tím, jak se legislativní vývoj vyvíjí, se shodli jak úředníci ministerstva financí, tak účastníci trhu na důležitosti udržování blízkého sledování digitálních aktiv jako klíčového faktoru v rámci strategie řízení federálního dluhu.