Vstupujeme do zlatého věku kryptoměn

Krypto má nyní jasnost

V úterý večer minulý týden Spojené státy Senát přijaly zákon GENIUS – historické a jasné potvrzení, že krypto tu zůstane.

Po téměř patnáct let operoval průmysl digitálních aktiv ve stínu: často nepochopený, častokrát špatně prezentovaný a většinou nepodporovaný. Podnikatelé budovali bez pravidel; investoři spekulovali bez vedení; a instituce váhaly, opatrné vůči nejasnému terénu. Zákon GENIUS – zkráceně pro Government Engagement in the Nurturing and Innovation of the U.S. Digital Asset Sector – představuje dramatický obrat. Je to nejnovější a patrně nejvýznamnější moment jasnosti pro prostor, který po něm dlouho toužil.

Jasnost je to, co krypto průmysl nejvíce postrádal. Je to také to, co potřebuje více než cokoli jiného. A když konečně jasnost přijde, přinese stabilitu. A když je přítomna stabilita, toky kapitálu následují.

Všichni jsme viděli dopad tohoto kroku se schválením spotových bitcoinových ETF v lednu 2024. Jediným tímto rozhodnutím regulátory otevřely stavidla mezi kryptem a širším globálním finančním systémem. Před ETF byla bitcoinová vlastnictví dominována aktéry z krypta: hlavně burzami, ranými uživateli a evangelisty.

O téměř rok a půl později se podívejte na ztop 10 držitelů bitcoinu: Blackrock, Fidelity, Ark, Franklin Templeton, Grayscale, Strategy a podobní. Tyto instituce nyní spravují některé z největších alokací bitcoinu na světě.

Jen Ishares Bitcoin Trust (IBIT) od Blackrocku překonal 70 miliard dolarů v spravovaných aktivech za pouhých 341 dní. Pro srovnání, trvalo SPDR Gold Shares ETF (GLD) 1,691 dní, aby dosáhl stejného milníku.

Krypto již není okrajové hnutí – jsme svědky toho, jak mainstreamový kapitál proudí s přesvědčením. Jak to vyjádřil analytik ETF Bloomberg Eric Balchunas, “Bitcoinové ETF překonaly rekordy rychle jako téměř žádné ETF spuštění v historii.”

Čím je tento moment tak hluboký, je, že schválení ETF bylo jen jedním kusem jasnosti a průmysl nyní prochází čtyřmi historickými objasněními současně – což je ve své patnáctileté historii bezprecedentní. Tato objasnění zahrnují:

1. Regulační jasnost

Zákon GENIUS může být tento týden hlavní zprávou, ale přichází na paty významného regulačního pokroku jak v USA, tak v zahraničí. Poprvé američtí regulátoři přijímají koordinovaný přístup: SEC začala objasňovat, které tokeny jsou považovány za cenné papíry versus komodity, zatímco CFTC se zaměřila na určení své jurisdikce nad krypto deriváty a burzami.

Navíc, nový předseda SEC, Paul Atkins, nedávno objasnil svůj postoj k decentralizovaným financím, když na své poslední Crypto Task Force Roundtable tento měsíc řekl následující: ​​

Právo vlastnit své soukromé vlastnictví samo o sobě je základní americkou hodnotou, která by neměla zmizet, když se jeden připojí na internet. Jsem pro větší flexibilitu pro účastníky trhu, aby mohli vlastnit kryptomajetky sami, zejména tam, kde zprostředkování způsobuje zbytečné transakční náklady nebo omezuje možnost účastnit se stakingu a dalších činností na řetězci.

Mimo Spojené státy je evropský rámec MiCA jedním z nejkomplexnějších regulačních rámců pro digitální aktiva na světě, ustanovující jasná pravidla pro vydávání, úschovu a stablecoiny.

2. Legislativní jasnost

Regulace se může měnit pouze tak daleko bez zákonů, které ji podporují. Ačkoliv je úterní přijetí zákona GENIUS průkopnické, následuje po bipartisanském hlasování Sněmovny a Senátu k zrušení kontroverzního pravidla pro makléře DeFi. Je třeba poznamenat, že toto bylo vlastně první digitální legislativou v oblasti aktiv, která byla kdy přijata v USA.

Navíc, národy jako Spojené arabské emiráty již zavedly legislativu podporující inovace blockchainu, nabízejících daňové úlevy a právní ochrany krypto firmám působícím ve ekonomických svobodných zónách.

3. Bankovní jasnost

Operace Chokepoint 2.0 ve Spojených státech byla temným momentem pro vztah mezi bankami a krypto průmyslem, ale vše se začalo měnit, když Úřad kontrolora měny nedávno vydal aktualizované pokyny umožňující bankám jak úschovu digitálních aktiv, tak usnadnění vypořádání stablecoinů.

Tyto pokyny byly transformační. Poskytly finančním institucím povolení účastnit se – bezpečně a v souladu – v systému, který byl kdysi mimo dosah. Banky, které se kryptu do té doby vyhýbaly, nyní zkoumají, jak ho integrovat do své nabídky, infrastruktury a treasury operací.

4. Účetní jasnost

Nakonec Rada pro standardy finančního účetnictví (FASB) vydala dlouho očekávaná pravidla, která umožňují korporacím uvádět digitální aktiva na svých rozvahách v reálné tržní hodnotě. Před touto změnou musely společnosti uvádět bitcoin a jiné krypto držby jako nehmotná aktiva, což znamená, že jakýkoli pokles ceny musel být vykázán, ale nárůst ceny byl ignorován, pokud nebylo aktivum prodáno.

Nové standardy FASB tuto asymetrii napravují. Nyní mohou podniky odrážet skutečnou ekonomickou hodnotu svých krypto držeb, což poskytuje větší transparentnost a podnět pro adopci. Nejde tu jen o účetnictví – jde o odemknutí podnikatelské strategie a inovací.

Tyto čtyři “jasnosti” – regulační, legislativní, bankovní a účetní – společně tvoří základ krypto ekonomiky, která již není spekulativní, ale institucionální; již není bez cíle, ale směrovaná; již není izolovaná, ale integrovaná.

Nejde o cyklus. Jde o strukturální posun.

Jasnost poskytuje stabilitu. Stabilita přitahuje investice. Investice pohání inovace. A inovace mění všechno.

Pozdě Clay Christensen jednou řekl: “Disrupce není o tom být radikální; jde o to udělat něco nového, co učiní staré věci zastaralými.”

Krypto bylo dlouho nepochopeno jako vzpoura. Ve skutečnosti je to renesance: generační a technologický posun, který přichází do věku současně – a ten čas je nyní.

Vítejte ve Zlaté éře krypta.

---

Následující příspěvek napsal Keith A. Grossman, prezident Enterprise v MoonPay. Před MoonPay byl prezidentem časopisu TIME.