Vedoucí pracovník Deribit říká, že 'sofistikované institucionální umístění' pohání růst Bitcoinu

Apetit po opcích stoupá s cenou, zatímco ETF a makroekonomické impulzy nabírají na významu

Na opční desce stále dominují call opce. Statistiky na Coinglass.com ukazují, že call opce představují 59,77 % otevřených pozic (OI) oproti 40,23 % pro put opce — zhruba 245 840 BTC v call OI proti 165 501 BTC v put opcích — a posledních 24 hodin se neslo ve stejném duchu, s call opcemi na 51,9 % objemu oproti 48,1 % pro put opce (asi 38 748 BTC v call opcích, 35 914 BTC v put opcích). Překlad: Dipy preferují opce s definovaným rizikem.

Kde se obchodníci shromažďují: Call opce na 26. prosince 2025 dominují otevřeným pozicím, vedené úrovněmi 140 000 USD (OI 9 893 BTC), pak 200 000 USD (8 577 BTC), 120 000 USD (6 895 BTC), 150 000 USD (6 389 BTC) a 160 000 USD (5 463 BTC). Je patrný zájem na úrovni 130 000 USD (4 727 BTC), zatímco call opce na 124 000 USD k 31. říjnu má vysoké zastoupení o 6 538 BTC — pěkná pozice pro blízkou silnou chvíli.

Dnešní tok favorizoval krátkodobé call opce na Deribitu — 31. října úrovně 128 000 USD, 124 000 USD a 126 000 USD byly vedoucími objemy (2 306 BTC, 1 737 BTC a 1 349 BTC). Medvědi nebyli nepřítomni: put opce 24. října na 108 000 USD zaznamenala 1 703 BTC a put opce 17. října na 110 000 USD 1 279 BTC. Na Bybitu se objevila ochranná put opce na 40 000 USDT k 26. prosinci s objemem asi 1 403 BTC — institucionální způsob, jak říct „pojistka stále má význam“.

Celkový otevřený zájem na bitcoinových opcích je blízko rekordní úrovně na Coinglass, v rozmezí vysokých 50 miliard USD, když stoupá spolu s cenou přes Q3 do října. Tento vzestup odpovídá klasické strategii „trend a pak ho opce zesilují“: call opce financují růst, zatímco put opce strukturují finanční krytí.

Maximální bolest — úroveň, kde prodejci opcí cítí nejmenší bolest — mapuje pole pobídek. Pro 31. října se pohybuje kolem 125 000 USD. Pro cluster 10. října se posouvá blíže k 116 000 USD. Do konce roku směřuje blíže k 110 000 USD. Řečeno jednoduše: obchodníci by rádi viděli stabilní zónu blízko 125 tisíc USD krátkodobě, zatímco hlubší gravitace do zimního vypršení by vyhovovala prodejcům prémií velmi dobře.

Kontext je důležitý. Bitcoin zahájil říjen ohňostrojem, dosahoval nad 125 500 USD a naplňoval očekávání „Uptober“, což bylo zhruba 12 % nad úrovněmi 110 000 USD z minulého týdne, zatímco zlato také zaznamenalo rekordy — jasný obrázek kapitálu opatrně mířícího k zajištění tvrdými aktivy. Tento makroekonomický tón přímo vyústil v opce: více call spreadů, více kalendářních spreadů, více struktury pro růst — s jen dostatečnou aktivitou put opcí, aby risk managéři spali v noci klidně.

Jean-David Péquignot, obchodní ředitel (CCO) pro Deribit od Coinbase, řekl Bitcoin.com News, že nedávný růstový skok odráží spojenec katalyzátorů — obavy z možného uzavření americké vlády, asi 3,2 miliardy USD ve spotových fondech (ETF) a ztenčující se inventární zásoby na burzách — „koktejl“, který označil za samoposilující cyklus. Při zachování momenta vidí cíle mezi 128 000 a 138 000 USD, s možným taktickým prostorem až na 118 000 USD, pokud by se změnila politika.

A Péquignot upozornil na známky volatility: „Uprostřed rally zůstávají trhy bitcoinových opcí velmi aktivní, což signalizuje sofistikované institucionální pozice pro pokračující růst,” uvedl výkonný ředitel Deribitu ve zprávě zaslané naší redakci. “1týdenní implikovaná volatilita ATM BTC vzrostla z 30 % na začátku října na 38 %, zatímco 1měsíční IV se zvýšila pouze o 2,5 %, což naznačuje uspořádaný pohyb vzhledem k akciím spotové ceny.“

Dodal, že složení toku je nakloněno býčím směrem bez náznaků mánie: „Call spready a call kalendářní spready ukazují silnou obchodní aktivitu, protože call opce dominují přibližně 62 % objemu opcí na Deribitu. Obchodníci s opcemi sázejí na prodloužení rally do Q4, ale nejsou zcela v euforii, přičemž call opce jsou vrstveny s ochranami,” poznamenal Péquignot.

Výkonný ředitel Deribitu dodal:

“Převážně pozitivní ke konci září, 30denní Put-Call skew klesl blízko neutrálního území, což potvrzuje toto býčí pře-pozicování. A Put/Call poměry pro expirace ke konci října a dále ukazují velký Otevřený Zájem na call opce oproti put opcím. Krátké call pozice pro konec října musely být převedeny výše, posouvajíce stávky na 126k–130k.”

Jeho kontrolní seznam rizik je jednoduchý a praktický: „Odtud sledujte výbuchy volatility a jakoukoliv změnu v objemu put opcí jako červenou vlajku pro krátkodobé korekce. Býci mají oči na úrovních 130 000 USD+, medvědi by mohli najít příležitosti v vypjatých podmínkách přehnaného nákupu.”

Závěrem pro obchodníky: atraktivita růstu na úrovních 126 000–130 000 USD zůstává magnetem v krátkodobém horizontu, prosinec stále nese ambiciózní cíle 140 000–200 000 USD, a gravitační vliv maximální bolesti spolu s hedgováním dealerů může způsobit, že pásmo 124 000–128 000 USD se bude zdát lepivé. Udržujte definované spready, respektujte gamu a nechte opční trh zaplatit za vaši trpělivost.