Údaje o bitcoinových derivátech ukazují, že se názory obchodníků z Wall Street a kryptoměnových obchodníků rozcházejí

Údaje o futures a opcích naznačují další velký pohyb bitcoinu – nebo velký podvod

Komplex bitcoinových derivátů rozhodně nespí. Podle coinglass.com činí celkový otevřený zájem o futures napříč burzami zhruba 50,12 miliardy dolarů, přičemž ve hře je 677 790 BTC. To není trh, který si dává šlofíka – to je trh, který zadržuje dech.

Samotná CME představuje 8,68 miliardy dolarů otevřených pozic, což je 17,32 % z celkového objemu, což z ní dělá institucionální hřiště, kde obchodníci zajišťují, spekulují a občas předstírají, že vědí, co dělají retailoví investoři. Za posledních 24 hodin vzrostly otevřené pozice na CME o 3,25 %, i když kratší časové rámce vykazovaly mírné poklesy.

Binance mezitím vede s otevřeným zájmem ve výši 8,94 miliardy dolarů (17,82 %), následovaná OKX s 3,08 miliardami dolarů. Bybit a Gate se pohybují v rozmezí 4 miliard dolarů, což udržuje žebříček těsný. Překlad: likvidita je všude a nikdo to nenechává být.

Ale tady to začíná být zajímavé – poměr otevřeného zájmu k objemu. CME dosahuje hodnoty 1,6894, což signalizuje pomalejší obrat a promyšlenější pozice. Porovnejte to s hodnotou 0,387 u Binance a máte dvě velmi odlišné skupiny: Wall Street hrající šachy a obchodníci z kryptosvěta hrající bleskové šachy se zavázanýma očima.

Při širším pohledu se celkový otevřený zájem o bitcoinové futures ochladil z maxim z konce roku 2025 blízko 90 miliard dolarů, ale stále se drží na pohodlně vysoké úrovni. Nedávný pokles koresponduje s cenovým retracementem ze šestimístného teritoria, což naznačuje, že pákový efekt byl oříznut – nikoli vymazán.

Nyní se podívejme na opce, kde se věci stávají dramatickými.

Celkový otevřený zájem o opce směřuje k býčímu trhu, přičemž call opce tvoří 58,85 % (332 829,54 BTC) oproti put opcím na 41,15 % (232 752,9 BTC). To je jasný sklon k očekáváním růstu – nebo alespoň trh předstírá, že tomu stále věří.

Krátkodobý objem vypráví jiný příběh. Za posledních 24 hodin dominují put opce s 55,80 % oproti 44,20 % pro call opce. To je prostě a jednoduše zajišťovací chování. Obchodníci si kupují pojištění, zatímco stále koketují s optimismem. Je to jako sbalit si na stejný výlet opalovací krém i deštník.

CME jde na to chirurgicky: pozice, expirace a maximální bolest na Binance, OKX a Deribit odhalují skutečnou pravdu

Na CME ukazuje otevřený zájem o opce rozdělený podle pozic periodické výkyvy v aktivitě – zejména kolem významných bodů zlomu cen. Call opce mají tendenci prudce stoupat během vzestupů, zatímco put opce se hromadí v období nejistoty, což vytváří přetahovanou, která téměř dokonale odráží cenový graf.

Rozdělení podle expirace přidává další vrstvu zajímavosti. Velká koncentrace kontraktů se nachází v rozmezí jednoho až tří měsíců, přičemž sázky s delší dobou splatnosti se postupně zvyšují. To naznačuje, že obchodníci nesázejí jen na zítřek – uzavírají strukturované sázky na další kapitolu.

A pak je tu max pain – oblíbená malá gravitační studna trhu.

Na Deribitu se max pain pohybuje kolem 70 000 USD u krátkodobých expirací, což podezřele dobře koresponduje s aktuálním cenovým vývojem. Zajímavé, jak to funguje. Je to téměř jako by si trh užíval tahat obchodníky směrem k nejméně výhodnému výsledku.
Binance vypráví dramatičtější příběh. Max pain u kontraktů s delší dobou splatnosti vystřeluje směrem k 120 000 USD, než prudce klesne, což odráží agresivní pozice na růst, které se zatím zcela nenaplnily. Naděje umírá poslední – a občas je zlikvidována.

OKX se nachází někde uprostřed, s úrovněmi max pain shlukujícími se mezi 72 000 a 78 000 USD, než se u pozdějších expirací posunou výše. Je to méně teatrální, více pragmatické – jako obchodník, který se spálil právě tolikrát, aby zůstal opatrný.

Zpět k CME, kde expirace a pozice odhalují něco jiného: na načasování záleží. Velké nominální hodnoty se soustřeďují kolem konkrétních dat expirace, zejména u kontraktů s expirací koncem března a v polovině roku, což naznačuje, že institucionální hráči přizpůsobují své sázky makroekonomickým katalyzátorům, nikoli pouze cenovým úrovním.

Když to dáme dohromady, je poselství jasné. Trh s deriváty není zmatený – je rozpolcený. Dlouhodobý optimismus zůstává neporušený, ale krátkodobé zajištění je hlasité, vytrvalé a nelze ho ignorovat.

Bitcoin se sice drží na 74 055 USD, ale pod povrchem se miliardy dolarů tiše dohadují o tom, zda je toto číslo odrazovým můstkem, nebo stropem.

Často kladené otázky 🧭

• Jaká je v současné době otevřená pozice bitcoinových futures?
  Celková otevřená pozice bitcoinových futures činí přibližně 50,12 miliardy dolarů, což ukazuje na silnou, ale mírně ochlazenou tržní páku.
• Jsou obchodníci s bitcoinovými opcemi optimističtí nebo pesimističtí?
  Celkové pozice se s 58,85 % call opcí přiklánějí k optimismu, ale krátkodobý objem ukazuje zvýšené zajištění prostřednictvím put opcí.
• Jaká je v současné době maximální bolest pro bitcoin?
  Úrovně maximální bolesti se v krátkodobém horizontu pohybují kolem 70 000–75 000 USD, přičemž na některých burzách jsou vyšší cíle blízko 120 000 USD.
• Které burzy dominují obchodování s bitcoinovými deriváty?
  Binance, CME a OKX vedou trh, přičemž Binance mírně vede v celkovém otevřeném zájmu.