Údaje o americkém indexu PPI překvapily pozitivním vývojem a vyslaly jestřábí signály; cena bitcoinu se propadla na 72 000 dolarů

Ceny velkoobchodu v USA skokově vzrostly, což posiluje narativ o vyšších úrokových sazbách po delší dobu

Velkoobchodní ceny v únoru vzrostly o 0,7 %, což je téměř dvojnásobek očekávání a ne tak subtilní připomínka, že inflace stále žije – a zřejmě má i členství v posilovně. Meziroční nárůst dosáhl 3,4 %, což je největší skok od února 2025, podle nejnovějších údajů Úřadu pro statistiku práce.

Ekonomové počítali s hodnotou blízkou 0,3 %. Data však přinesla nečekaný zvrat. Opět. Jádrový index cen výrobců (PPI), který vylučuje obvyklé položky – potraviny, energii a obchodní služby – vzrostl meziměsíčně o 0,5 % a meziročně o 3,5 %. To je již 10 měsíců růstu v řadě, pro všechny, kteří stále doufají, že se inflace zdvořile omluví a odejde.

Největší podíl na tom měly ceny zboží, které vzrostly o 1,1 % – což je největší nárůst od srpna 2023. Ceny potravin vzrostly o 2,4 %, energie vyskočily o 2,3 % a zelenina zaznamenala ohromující nárůst o 48,9 %. Ano, váš salát je nyní luxusním zbožím.

Služby nezůstaly pozadu a vzrostly o 0,5 % již třetí měsíc v řadě. Ceny služeb v oblasti ubytování cestujících vyskočily o 5,7 %, což naznačuje, že dovolené se stále konají – jen stojí víc než váš poslední impulzivní nákup.

Ne všechno se přidalo k inflačnímu večírku. Ceny šperků klesly o 4 %, marže u oděvů se snížily o 4,5 % a ceny nealkoholických nápojů poklesly. Pokud tedy hledáte výhodné nákupy, zřejmě je čas pořídit si doplňky a doplnit tekutiny.

Větším problémem je to, co přijde dál. Ceny výrobců mají tendenci se s určitým zpožděním promítat do spotřebitelských cen, což znamená, že dnešní nárůst velkoobchodních cen by mohl být zítřejší bolestí hlavy v podobě indexu spotřebitelských cen (CPI). Přidejte k tomu volatilitu cen energií a geopolitický šum a najednou se „ochlazení inflace“ jeví jako přání otcem myšlenky maskované jako analýza.

Načasování, jako vždy, je vše. Zpráva přichází právě v okamžiku, kdy Federální výbor pro otevřený trh (FOMC) dnes uzavírá své zasedání z 17. až 18. března. Trhy již očekávají, že Fed ponechá sazby beze změny na úrovni 3,50 % až 3,75 %, což je téměř jisté. Tato očekávání se dnes pravděpodobně nezmění. Ale tón? To je jiná věc.

Vyšší než očekávaný PPI nekřičí „brzy snižte sazby“. Šeptá – nebo možná křičí – „ne tak rychle“. Narativ „vyšší déle“ právě dostal nový nátěr. Trhy reagovaly odpovídajícím způsobem, přičemž první reakce naznačovaly rostoucí výnosy státních dluhopisů, pevnější dolar a opatrnou náladu u rizikových aktiv. Překlad: nikdo zatím neoslavuje.

Bitcoin po oznámení klesl na denní minimum 72 296 USD za minci a futures na akcie naznačují těžký start pro Wall Street. Pro tvůrce politiky je poselství jasné. Inflace nebyla poražena – jen předstírala, že je mrtvá. A teď je zase na nohou a klade nepříjemné otázky.

Pro všechny ostatní je závěr jednodušší. Ceny na vstupu rostou a dříve či později se tento účet obvykle promítne i na výstupu.

Často kladené otázky 🔎

• Co je PPI a proč je důležitý?
  Index cen výrobců sleduje velkoobchodní inflaci a často signalizuje, kam se budou spotřebitelské ceny ubírat.
• Proč únorový PPI překvapil trhy?
  Vzrostl o 0,7 % namísto očekávaných 0,3 %, což ukazuje na silnější inflační tlak, než se předpokládalo.
• Jak to ovlivní politiku Federálního rezervního systému?
  Vyšší inflace snižuje pravděpodobnost krátkodobého snížení úrokových sazeb a podporuje opatrný přístup.
• Ovlivní to ceny běžného zboží?
  Ano, rostoucí výrobní náklady se často postupem času promítají do cen pro spotřebitele a tlačí maloobchodní ceny nahoru.