UBS předpovídá široký růst komodit, protože investoři se zajišťují proti nejistotě spojené s Íránem

UBS upozorňuje na eskalaci s Íránem, ale předpovídá silnější růst širokých komodit až do roku 2026

Investiční kancelář UBS (Chief Investment Office, CIO) zveřejnila 2. března denní aktualizaci s názvem „Eskalace mezi USA a Íránem zvyšuje geopolitická rizika“. CIO se zaměřuje na poskytování tržních analýz a prakticky využitelných poznatků finančním poradcům v oblasti správy majetku banky a jejich klientům.

Zpráva zdůrazňuje, že tržní volatilita vzrostla poté, co Spojené státy a Izrael 28. února zahájily společné letecké údery na Írán, což vyvolalo raketové výměny v regionu, narušení vzdušného prostoru v Perském zálivu a prudké pohyby u ropy, zlata a akcií. Prezident Donald Trump varoval, že útoky „budou pokračovat, nepřerušeně po celý týden nebo tak dlouho, jak bude nutné“, zároveň však naznačil otevřenost případným jednáním s novým íránským vedením. Ropa Brent krátce vystoupala nad 82 USD za barel, než se stáhla k úrovni kolem 78,6 USD, zlato se přiblížilo rekordním hodnotám a akciové futures ukazovaly níže, když investoři přehodnocovali rizikovou expozici.

Investiční kancelář UBS uvedla:

“Náš základní scénář nadále počítá s tím, že dojde pouze ke krátkému narušení globálních dodávek energie.”

„Očekáváme, že jakýkoli počáteční růst ceny ropy se obrátí, alespoň částečně, jakmile bude zřejmé, že narušení dodávek je dočasné, kritická ropná infrastruktura nebyla zničena a potřeba pokračující vojenské akce slábne,“ dodává zpráva. „V tomto scénáři mohou být trhy v nadcházejících týdnech volatilní, ale poté by se pravděpodobně začaly znovu soustředit na pozitivní fundamenty globální ekonomiky. To by odpovídalo dopadům většiny geopolitických šoků v nedávné historii.“

UBS doplnila: „Nicméně zahájení úderů zvyšuje pravděpodobnost našeho negativního scénáře, v němž dlouhodobější narušení dodávek energie začne mít větší dopad na globální ekonomiku a trhy. Takové negativní výsledky následovaly po jomkipurské válce v roce 1973 a po začátku rusko-ukrajinské války v roce 2022.“ Dále poznamenali: „Náš základní scénář je, že Írán by nebyl schopen dlouhodobě narušit tok energie vzhledem k oslabení vojenských kapacit země, silné vojenské přítomnosti USA v regionu a jejich vlastní potřebě exportovat,“ přičemž upozornili, že „riziko déle trvajícího a narušujícího konfliktu zůstává možností.“

K alokaci aktiv firma uvedla:

“V roce 2026 vidíme další prostor pro růst širokých komodit, tažený především naším pozitivním výhledem na kovy.”

Banka také zdůraznila přínosy diverzifikace a napsala: „Domníváme se také, že mírná alokace do zlata, až do středních jednociferných procent celkových aktiv, může zlepšit diverzifikaci a působit jako nárazník proti geopolitickým rizikům.“ UBS odhaduje, že 10% růst cen benzínu by zpočátku zvýšil celkovou inflaci PCE v USA přibližně o 0,2 procentního bodu, s omezeným dopadem na jádrovou inflaci, a posuzuje, že regiony dovážející ropu, jako je Evropa a Asie, by čelily větší expozici než Spojené státy. Historicky měly geopolitické šoky tendenci zatěžovat trhy jen dočasně, pokud se nevyvinuly v širší ekonomické narušení, což posiluje argument pro diverzifikovaná portfolia napříč akciemi, komoditami, fixním výnosem, měnami a alternativami.

FAQ 🧭

• Jak UBS očekává, že zareagují ceny ropy na konflikt mezi USA a Íránem?
  UBS očekává, že jakýkoli počáteční skok cen ropy se částečně vrátí zpět, pokud se narušení dodávek ukáže jako dočasné.
• Proč UBS nyní doporučuje expozici vůči komoditám?
  UBS vidí další růstový potenciál u širokých komodit, zejména u kovů, a vnímá je jako zajištění proti geopolitickému riziku.
• Jakou roli hraje zlato v portfoliové strategii UBS?
  UBS se domnívá, že mírná alokace do zlata může zlepšit diverzifikaci a tlumit dopady geopolitických šoků na portfolia.
• Které regiony čelí největšímu ekonomickému riziku v důsledku vyšších cen ropy?
  Regiony dovážející ropu, jako je Evropa a Asie, jsou považovány za více vystavené riziku než Spojené státy.