Tržby MARA ve 4. čtvrtletí klesly o 6 %, protože se zpomalila produkce a hodnota aktiv se propadla

Roční růst tržeb

Ve své nejnovější finanční zprávě Marathon Holdings odhalila 6% pokles tržeb, které za čtvrté čtvrtletí roku 2025 dosáhly celkem 202,3 milionu USD, oproti 214,4 milionu USD ve stejném období předchozího roku. Tento pokles je primárně připisován 14% propadu průměrné ceny bitcoinu vytěženého během čtvrtletí.

Za celý rok končící 31. prosince 2025 společnost dosáhla tržeb 907,1 milionu USD, což představuje významný nárůst o 250,7 milionu USD, tedy přibližně o 38 %, ve srovnání se 656,4 milionu USD v roce 2024. Tento růst byl poháněn zejména 53% zvýšením průměrné ceny vytěženého bitcoinu, které přispělo k tržbám částkou 301,4 milionu USD. Tento pozitivní trend byl však částečně vyvážen poklesem produkce bitcoinu o 28,4 milionu USD a snížením ostatních výnosů o 22,3 milionu USD, což pramenilo především z omezení hostingových služeb oproti předchozímu roku.

Během čtvrtého čtvrtletí společnost produkovala v průměru 21,9 BTC denně, což je pokles z 27,1 BTC v předchozím roce, a v tomto období tak vytěžila o 481 BTC méně. Za celý rok 2025 Marathon vytěžil 8 799 BTC, oproti 9 430 BTC v roce 2024. Zároveň došlo k 15% poklesu počtu získaných bloků ve srovnání se čtvrtým čtvrtletím 2024.

Finanční ztráty a dopady

Finanční propad byl výrazný: společnost vykázala čistou ztrátu 1,7 miliardy USD, tedy 4,52 USD na zředěnou akcii, za 4. čtvrtletí 2025. To ostře kontrastuje s čistým ziskem 528,3 milionu USD, tedy 1,24 USD na zředěnou akcii, zaznamenaným ve stejném čtvrtletí roku 2024. Za celý rok činila čistá ztráta 1,3 miliardy USD, oproti čistému zisku 541 milionů USD v předchozím roce.

Tento dramatický pokles čistého zisku byl z velké části způsoben propadem provozního zisku o 1,5 miliardy USD, vyvolaným vyššími náklady na odpisy a amortizaci, včetně zrychlených odpisů ve výši 772,8 milionu USD a nepříznivých úprav ocenění Bitcoinu metodou mark-to-market ve výši 425,7 milionu USD. Dále došlo ke snížení hodnoty goodwillu v částce 82,8 milionu USD.

Mezitím Marathon ve svém dopise akcionářům za 4. čtvrtletí oznámil posun od „čistě bitcoinového těžaře“ k energetické a digitální infrastrukturní společnosti. Uvedl, že jeho partnerství se společností Starwood Digital Ventures bude zahrnovat vývoj, financování a provoz digitální infrastruktury nové generace schopné uspokojit rostoucí poptávku firemních, hyperscale a AI zákazníků napříč jeho portfoliem lokalit bohatých na energii. Marathon také vysvětlil, jak jej nedávné výzvy bitcoinu přiměly k obratu směrem k AI.

„Vzhledem k nedávnému poklesu cen Bitcoinu a dopadu našeho společného podniku se Starwood, o němž se domníváme, že bude hodnototvorný, upřednostňujeme alokaci kapitálu do nejhodnotnějších krátkodobých příležitostí,“ uvedl Marathon v dopise.

Společnost však trvá na tom, že bitcoin zůstává klíčovým pilířem její strategie. Na důkaz tohoto závazku v průběhu roku zvýšila svůj hashrate z 53,2 EH/s na 66,4 EH/s. Marathon dodal, že jeho bitcoinové držby také představují likvidní položku rozvahy, která poskytuje strategickou volitelnost a flexibilitu v řízení likvidity.

„I když je načasování oživení cen bitcoinu obtížné předvídat, naše dlouhodobé přesvědčení o této třídě aktiv zůstává nezměněné. Domníváme se, že nedávná volatilita odráží spíše širší makroekonomickou nejistotu než zhoršení základních fundamentů bitcoinu,“ vysvětlila společnost.

Často kladené otázky ❓

• Proč tržby Marathonu ve 4. čtvrtletí klesly? 14% pokles cen bitcoinu snížil výnosy.
• Jak velká byla ztráta Marathonu ve 4. čtvrtletí? Těžař vykázal čistou ztrátu 1,7 mld. USD.
• Odchází Marathon od těžby bitcoinu? Ne, zvýšil hashrate na 66,4 EH/s.
• Proč Marathon přechází k AI? Aby vykompenzoval volatilitu bitcoinu a využil nové poptávky.