Trhy se dívají na rok 2026, zatímco šance na recesi a naděje na likviditu se táhnou opačnými směry.

2026 Může Být Skutečným Testem Načasování Likvidity

V současnosti se utvořily tři tábory: ti, kteří očekávají významnou injekci likvidity, která by mohla pozvednout americkou ekonomiku a podpořit dlouhodobou expanzi. Jiní zastávají medvědí pohled, poukazují na strukturální slabiny, které mohou přemoci i agresivní snahy o likviditu, vzpomínají na rok 2008, kdy kapitálové injekce stabilizovaly banky, ale nepodařilo se obnovit širší spotřebu, čímž se vytvořily podmínky pro Velkou recesi. Jsou tu pak ti, kteří prostě nemají tušení a jsou spokojeni na vedlejší koleji s popcornem v ruce.

Tábor ekonomické expanze poukazuje na pokračující hybnost fiskálních a měnových stimulů, posílenou proaktivními signály politiky pod Trumpem 2.0. Federální rezervní systém USA již několikrát snížil sazby a Trump naznačil, že nahrazení předsedy Fedu Jeromea Powella uvolněnějším nástupcem by mohlo otevřít cestu k „ultra-dovish“ snížení sazeb a mohutné injekci likvidity do ekonomiky. Někteří tvrdí, že tato likvidita je načasovaná tak, aby pomohla republikánům zajistit si vítězství v mezivolbách a napravit hodnocení schválení.

Mnozí dělají historická srovnání s politikou Trumpovy éry, často zmiňují Reaganovu deregulaci z 80. let, s tvrzením, že podobné posuny mohou prodloužit ekonomický růst, pokud likvidita přijde v pravý čas. V nedávné epizodě Token Narratives, Bitcoin.com’s Graham Stone a David Sencil prozkoumali toto téma, s rozhovorem pokrývajícím Venezuela, ropné trhy a přímé akce likvidity, včetně toho, kdy Trump instruoval Fannie Mae a Freddie Mac, aby společně nakoupily až 200 miliard USD hypotečních cenných papírů (MBS) z veřejných trhů za účelem snížení úrokových sazeb na hypotéky a zlepšení dostupnosti bydlení.

„Myslím, podívej se na zprávy, které vyšly včera nebo zatímco jsem spal,“ poznamenal Sencil k Stoneovi. „Trump právě vyšel a zveřejnil něco jako, ‚Říkám Freddie Mac, aby nakoupila MBS.‘ To je jako právo z volání 2020, 2008, jen max likvidita. To je kvantitativní uvolňování. To je nekonečné kvantitativní uvolňování. Takže pokud k takové věci dojde, a to se vyjadřuje v lednu, co se stane, když získá kontrolu nad Fedem, až Powell odstoupí?“

Dodal:

„Pokud se taková likvidita dostane na trh, musí to být dobré pro riziková aktiva jako krypto.“

Medvědí Scénář: Likvidita Může Zdržet, Ne Porazit, Pokles

Pak je tu medvědí tábor. Tato skupina tvrdí, že zatímco tok injekcí likvidity nemusí být zastavitelný, nemůže zabránit nevyhnutelnému poklesu. Marc Faber, editor Gloom Boom & Doom Report, očekává „zánik“ v roce 2026, vyzývá investory k opuštění amerických akcií, protože přetrvává nerovnoměrná inflace cen aktiv a Federální rezervní systém ztrácí kontrolu nad trhy s dluhopisy, s tvrzením, že éra „výjimečných let“ zisků skončila, s inflačním tlakem a širšími ekonomickými obtížemi na obzoru.

Mnozí medvědi tvrdí, že rostoucí zatížení spotřebitelů a rostoucí úrovně dluhů převáží efekty likvidity, zatímco nafouknuté ceny aktiv – zejména v oblasti technologie a AI – vypadají stále více vznětlivě. Také upozorňují na politické a globální rizika přelití, poznamenávají, že klesající hodnocení schválení pro Trumpa a střednědobé volby v roce 2026 by mohly vyvolat předčasnou „Trumpovu ochotu“. Stručně řečeno, tito analytici tvrdí, že éra kvantitativního uvolňování se z velké části skončila, a i když by se intervence mohly vrátit, mohou dorazit příliš pozdě na změnu výsledku.

Mnozí nyní přidělují významné šance na recesi v USA i celosvětově v roce 2026. JPMorgan Global Research odhaduje pravděpodobnost poklesu USA/celého světa v tomto roce na 35%, zmiňují přetrvávající inflaci a zpomalující růst jako hlavní překážky. Na trzích s predikcemi se zdají šance nižší, přičemž sázející na Polymarket stanovují 21% šanci, k 10. lednu 2026, na recesi v USA do konce roku. Tato sázka přilákala zhruba objem 140 571 dolarů.

Také čtěte: XRP stagnuje navzdory býčímu vývoji a institucionálnímu impulsu Ripple

Samostatná smlouva Kalshi stanovuje šance na recesi začínající v prvním čtvrtletí na 10%. Lze říci, že zda rok 2026 přinese růstem poháněné pokračování růstu nebo prudký pokles zatím zůstává otevřenou otázkou. Politické náznaky, tržní ocenění a historická srovnání ukazují do různých směrů, zanechávají investory vyrovnávat rétoriku o stimulu se zátěžemi dluhů, inflačním tlakem a politickým načasováním.

Prozatím se trhy zdají být opatrně optimistické, oceňují riziko, aniž by se plně zavazovaly k žádnému výsledku. Tento tlak a tah pravděpodobně utváří nadcházející rok. Pokud likvidita přijde brzy a s přesvědčením, riziková aktiva by mohla reagovat pozitivně, poskytující váhu narativu expanze. Pokud přijde pozdě – nebo nebude dostatečná – může převládnout medvědí scénář, s pravděpodobností recese rychle označenou výše. Dokud se neobjeví jasnější signály, mohlo by se ústup stranou stát nejčastějším obchodem všech.

Často kladené otázky ❓

• Jaké jsou šance na recesi v USA v roce 2026? Trhy s predikcemi určují šanci mezi 11% a 21%, zatímco JPMorgan a jiní přidělují vyšší pravděpodobnosti.
• Proč někteří investoři očekávají, že likvidita podpoří růst v roce 2026? Podporovatelé poukazují na snížení sazeb, možné změny politiky a obnovené snahy o stimuly zaměřené na prodloužení ekonomické expanze.
• Co pohání medvědí scénář pro recesi v roce 2026? Medvědi upozorňují na rostoucí dluh, zatížení spotřebitelů, nadhodnocené technologie a AI a politickou nejistotu jako klíčová rizika.
• Jak jsou trhy pozicovány na začátek roku 2026? Trhy se zdají být opatrně optimistické, oceňují riziko, aniž by se plně zavazovaly k výsledku růstu nebo recese.