12. dubna—přes dva týdny předem—očekávání ohledně možného snížení federální sazby byly v pohybu, přičemž trhy přiřazovali 39,8% pravděpodobnost, že Federální rezervní systém USA sníží sazbu o 25 bazických bodů. O týden později před dalším zasedáním Federálního výboru pro otevřený trh (FOMC) se tato pravděpodobnost dramaticky snížila na pouhých 7,8 %.
Trhy sázejí na přestávku Fedu v květnu, i když Trump znovu rozvířil vody
NAPSAL
SDÍLET
Nástroj Fedwatch, Kalshi a Polymarket—pravděpodobnost snížení sazeb k 7. květnu zůstává nízká
Uprostřed probíhajících obchodních jednání a rostoucí nervozity investorů ohledně tarifní politiky prezidenta Donalda Trumpa americké akciové indexy poklesly ve středu v reakci na nová data ukazující kontrakci hrubého domácího produktu (HDP). Rada guvernérů Federálního rezervního systému má naplánováno sejít se 7. května—přesně za týden—aby určila směr benchmarkové úrokové sazby.
Trumpův postoj k předsedovi Federálního rezervního systému Jerome Powellovi se vyznačuje pozoruhodnou volatilitou. Zpočátku kritizoval Powella za pomalost a dokonce naznačil, že jeho odvolání je zpožděné. Trump však později od této rétoriky ustoupil a prohlásil, že nemá v plánu předsedu Fedu odvolat. Při úterním vystoupení na shromáždění v Michiganu Trump prohlásil svou nadřazenost v měnových záležitostech. „Mám člověka v Fedu, který opravdu nedělá dobrou práci,“ prohlásil.
Trump dodal:
Chci být velmi milý a respektovat Fed.
Na základě projekcí z nástroje CME Fedwatch se pravděpodobnost snížení benchmarkové úrokové sazby jeví jako minimální, přičemž trhy těžce favorizují status quo. Zatímco skromná pravděpodobnost 7,8 % stále přetrvává pro snížení o 25 bazických bodů, převládající očekávání—s 92,2 %—se pevně přiklání k žádné úpravě. Nástroj Fedwatch určuje tyto pravděpodobnosti interpretací cen futures na federální fondy, což poskytuje dynamický náhled na aktuální očekávání trhu.
A studie z roku 2025 publikovaná na SSRN přisuzuje nástroji Fedwatch 88% míru přesnosti v předpovídání rozhodnutí Federálního rezervního systému. Mezitím predikční trh Polymarket—kde bylo vsazeno 32 milionů dolarů—odhadl pravděpodobnost žádné změny sazby na 93 % a snížení na 7 %, k 2:30 východního času 30. dubna. Na Kalshi, jiném prognostickém místě, pravděpodobnost snížení o čtvrtinu bodu mírně vzrostla na 10 %.
S tím, jak obchodníci výrazně favorizují žádné změny sazeb, panuje na trhu převládající názor, který naznačuje důvěru v omezení Fedu během květnového zasedání FOMC, i přes politický tlak ze strany Trumpa a ekonomické napětí z tarifů. Rozpětí mezi sentimentem a spekulací odhaluje, jak rozhodně jsou očekávání zahrnována do cen.
Zda centrální banka dodrží přesně data, nebo se bude řídit širšími narativy, se může brzy stát rozhodujícím momentem pro měnovou kredibilitu. Zbývá samozřejmě ještě týden—dost času na to, aby členové FOMC změnili názor dvakrát.
