Suverénní fondy sázely na Bitcoin jako alternativu k zlatu, říká stratég Coinbase Institutional.

Institucionální poptávka a státní fondy, nikoliv retail, stojí za dubnovou rallye bitcoinu, říká D’Agostino pro CNBC

Státní investiční fondy — státem vlastněné investiční fondy spravující národní úspory — stále častěji vnímají bitcoin (BTC) jako strategické aktivum, řekl D’Agostino pro CNBC. Jejich účast signalizuje rostoucí institucionální důvěru v roli kryptoměny v moderním financování. Tyto entity, které společně dohlížejí na biliony globálně, by mohly přetvářet dynamiku trhu s bitcoinem prostřednictvím držení ve velkém měřítku a dlouhodobého časového horizontu.

D’Agostino uvedl tři faktory za tímto trendem. Za prvé, obavy z dedolarizace se zvýšily po oznámeních tarifů v USA na začátku dubna, což přimělo fondy diverzifikovat se od aktiv denominovaných v dolarech. „Pokud věříte, že to bude mít přesah na globální obchod—pokud věříte, že bude méně globálního obchodu, z čehož velká část je denominována v amerických dolarech—pak byste očekávali nižší poptávku po amerických dolarech,“ řekl D’Agostino hostiteli CNBC, Andrew Rossovi Sorkinovi.

„Tomu říkáme dedolarizace. Jedním ze způsobů, jakým tyto velké kapitálové fondy používají bitcoin, je, že ho nakupují za svou místní fiat měnu, drží ho a prodávají za dolary, když je potřeba,“ pokračoval D’Agostino. Za druhé, poznamenal, že bitcoin se odděluje od technologických akcií poté, co byl po Covid-19 zahrnut do pákového technologického obchodu. Nakonec vidí instituce bitcoin jako zajištění podobné zlatému, uprostřed inflačních tlaků, přičemž jeho omezené množství a nesuverénní status nabízejí jedinečné kouzlo.

D’Agostino poznamenal, že fondy obchodované na burze s bitcoinem (ETF) zaznamenaly v dubnu čisté odlivy ve výši 470 milionů dolarů, i když přímé nákupy institucí zvýšily cenu bitcoinu o 13 % — což překonalo 10,5% nárůst zlata. D’Agostino zdůraznil tento rozdíl: „Instituce, státy a trpělivé kapitálové fondy se v dubnu hromadily.“ Neprůhledné zprávy státních fondů činí jejich přesnou účast v ETF nejasnou, ale jejich vliv je zřejmý v aktivitě spotového trhu.

Základní prvky bitcoinu — včetně jeho pevné nabídky a úprav obtížnosti těžby — ho zarovnávají se zlatem jako zajištění, poznamenal D’Agostino. Obchodníci hledající alternativy k přeplněným pozicím ve zlatě se obracejí k bitcoinu, který, jak řekl, „Existuje velmi krátký seznam aktiv, která odrážejí charakteristiky zlata.“

I když je poměrně opatrný v extrapolaci krátkodobých trendů, D’Agostino zdůraznil potenciál státních fondů stabilizovat hodnocení bitcoinu. Jejich trvalá akumulace by mohla zmírnit volatilitu způsobenou retailovými investicemi a postavit bitcoin jako hlavní institucionální aktivum.

Tento dvojí přístup odráží historické trendy ve zlatě, a podle hlavního investičního ředitele Bitwise, Matta Hougana, který nedávno řekl: „Lidé vlastní ETF na zlato a vlastní zlaté pruty. To samé se stane i zde v kryptu.“ Hougan dodal, že i když se státy možná zaměřují na přímé nákupy pro kontrolu, ETF nabízejí „rychlejší a jednodušší tlačítko“ pro expozici. „Nakonec budou kupovat obojí,“ předpověděl.