Strategik vysvětluje, proč by rally zlata a stříbra mohla skončit stejně jako v roce 2008

Vrchol je téměř zde: Tržní stratég varuje před strmým poklesem zlata a stříbra

Při rozhovoru s Davidem Linem na The David Lin Report (TDLR) uvedl Chris Vermeulen, hlavní tržní stratég na thetechnicaltraders.com, že drahé kovy vstupují do klasické fáze konce cyklu, kterou charakterizuje extrémní momentum, přetížené pozice a rostoucí euforie investorů.

Vermeulen řekl, že stříbro, které nedávno překonalo psychologicky důležitou hranici 100 dolarů, se zdá být v „záchvatu chuti k jídlu“, který by mohl vyhnat ceny k 120 až 140 dolarům, než se rally vyčerpá. Zlato, i když se pohybuje pomaleji, by také mohlo v blízké době rozhodně překonat 5 000 dolarů za unci, jak se kapitál přesouvá ze slábnoucích akciových trhů. K 28. lednu 2026 již unce zlata dosáhla 5 315 dolarů, a stříbro se 26. ledna velmi přiblížilo k 120 dolarům.

Nicméně, Vermeulen varoval, že tyto poslední růsty horečně často předcházejí prudkým obratům. Tahat paralely k předchozím stresovým událostem na trhu v letech 2008, 2020 a 2022, Vermeulen řekl, že drahé kovy na začátku těží z výprodejů akcií, ale mají tendenci prudce klesnout, jakmile převládne strach, marginální výzvy a nucené likvidace. V minulých cyklech zlato kleslo o více než 30 %, zatímco stříbro a platina klesly o více než 60 %.

Vermeulen argumentoval, že dnešní nastavení se stává čím dál přeplněnějším. Poukázal na nárůst akcií těžebních společností—některé z nich se během roku trojnásobně zvýšily—jako na znamení, že spekulativní nadšení může dosáhnout vrcholu. Také upozornil na vznik pákových produktů směňovaných na burze jako na varovný signál konce cyklu, který byl historicky spojen s vrcholy trhu.

Kromě kovů vyjádřil Vermeulen rostoucí obavy ohledně širší ekonomiky a akciových trhů. Řekl, že akcie spojené s umělou inteligencí (AI)—zejména tzv. „Magnificent Seven“—se jeví, že vytvářejí vrcholové vzory po masivních přílivech kapitálu v posledním roce. Financování datových center se již zpřísňuje a momentum v AI obchodech se zpomalilo, uvedl Vermeulen.

Pokud se hlavní akciové indexy obrátí dolů, očekává Vermeulen, že do drahých kovů bude proudit první vlna kapitálu, což může vyvolat poslední nárůst směrem vzhůru. Ale pokud se akcie nestabilizují a budou dále klesat, varoval, že kovy pravděpodobně budou následovat, jelikož investoři budou prodávat cokoli, co je likvidní.

Vermeulen řekl, že jeho firma se přesunula do defenzivní pozice, zvýšila hladiny hotovosti na zhruba 30 % portfolií a opustila technologicky náročné pozice jako Nasdaq-sledující QQQ. Zdůraznil, že tento krok byl nedávný a ne dlouhodobý medvědí postoj, s poznámkou, že jeho strategie sleduje trendy spíše než předpovídá vrcholy.

K úrokovým sazbám Vermeulen poukázal na technické signály naznačující, že výnos amerických 10letých státních dluhopisů by se mohl časem vyšplhat k masivním 8,3 %, což by podle něj představovalo velké napětí pro vládní dluh a globální trhy s dluhopisy. Zatímco zdůraznil, že takový výsledek není zaručen, řekl, že grafy ukazují na rostoucí strukturální napětí.

Vermeulen byl také opatrný ohledně bitcoinu (BTC), který popsal jako zranitelný vůči prudkým pohybům dolů, pokud by oslabily akcie. Řekl, že dynamika masové psychologie bitcoinu často vede k rychlým výprodejům, jakmile se momentum obrátí, což jej činí rizikovějším než zlato během období tržního stresu.

Také si přečtěte: Tom Lee: Zlato a stříbro FOMO nastavuje další krypto rotaci

Když byl dotázán, zda vybrat mezi zlatem a bitcoinem v roce 2026, Vermeulen řekl, že upřednostňuje zlato kvůli jeho nižší volatilitě a zavedené roli během finanční nejistoty, i když zůstává optimistický ohledně dlouhodobé trajektorie zlata daleko za současnými cenovými úrovněmi.

Přestože je opatrný, Vermeulen řekl, že nevěří, že rally na kovech zcela skončila. Místo toho označil současný moment jako rozhodný bod, vyzývající investory, aby se postupně vyvažovali ven, než by se snažili načasovat přesný vrchol. „V určitém okamžiku,“ řekl, „musíte být prostě spokojeni se ziskem.“

FAQ ❓

• Je rally na zlatě u konce?
  Zatím ne, ale Chris Vermeulen je přesvědčen, že zlato může vstoupit do své poslední fáze růstu před větší korekcí.
• Jak velká by mohla být korekce?
  Vermeulen varoval, že zlato a stříbro by mohly klesnout o 30% až 60%, jakmile rally dosáhne vrcholu.
• Proč je stříbro rizikovější než zlato?
  Menší velikost trhu a parabolické momentum stříbra jej činí náchylnějším ke strmým obratům.
• A co bitcoin?
  Vermeulen řekl, že bitcoin by mohl prudce klesnout, pokud by oslabily akcie, s ohledem na jeho historii rychlých výprodejů poháněných sentimentem.